Program Ticareti Nedir?
Program ticareti, büyük miktarlarda ve bazen de büyük sıklıkta bir stok sepet ticareti yapmak için bilgisayar tarafından oluşturulan algoritmaların kullanılmasını ifade eder. Algoritmalar çalışacak şekilde programlanır ve insanlar tarafından izlenir, ancak programlar bir kez çalıştırıldığında insanlar değil, esnaflar üretir. İnsanlar programı gerektiği gibi etkinleştirebilir veya devre dışı bırakabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Program ticareti, New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) tarafından, toplam piyasa değeri 1 milyon dolar veya daha fazla olan ve koordineli bir ticaret stratejisinin parçası olan 15 veya daha fazla hisse senedinin satın alınması veya satılması olarak tanımlanmaktadır. 2018 itibariyle, program ticaretinin tipik bir işlem gününde yapılan tüm piyasa işlemlerinin% 50 ila% 60'ını oluşturduğu ve bu oranın aşırı oynaklık dönemlerinde% 90'ın üzerine çıktığı bildirildi.
Program Ticaretini Anlama
Program ticareti, New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) tarafından, toplam piyasa değeri 1 milyon $ veya daha fazla olan ve koordineli bir ticaret stratejisinin parçası olan 15 veya daha fazla hisse senedinin satın alınması veya satılması olarak tanımlanmaktadır. Bu ticaret türü, portföy ticareti veya sepet ticareti olarak da adlandırılabilir.
Siparişler doğrudan piyasaya verilir ve bir dizi önceden belirlenmiş talimatlara göre yürütülür. Örneğin, bir işlem algoritması günün ilk saati boyunca 50 hisse senedi portföyü satın alabilir. Riskten korunma fonu yöneticileri veya yatırım fonu tüccarları gibi kurumsal yatırımcılar büyük hacimli işlemler yapmak için program ticaretini kullanırlar. Emirleri bu şekilde uygulamak, emirleri aynı anda vererek riski azaltmaya yardımcı olur ve piyasa verimsizliğinden yararlanarak getirileri en üst düzeye çıkarabilir. Bu kadar çok sayıda siparişin elle (bir insan tarafından) verilmesi o kadar etkili olmaz.
2018 yılı itibariyle, program ticaretinin tipik bir işlem gününde gerçekleşen tüm borsa işlemlerinin% 50 ila% 60'ını oluşturduğu ve bu oranın aşırı oynaklık dönemlerinde% 90'ın üzerine çıktığı bildirildi. Teknolojideki ilerlemelerle birlikte, bu rakamlar daha da artacaktır.
Program ticareti, yatırım alanındaki bazı gerçekleşmelerle büyük ölçüde kolaylaştırılmıştır:
- Çeşitlendirilmiş bir menkul kıymet portföyünün ticaretinin, yatırımın doğasında var olan riskleri azaltır. Kurumların her zamankinden daha yüksek bir özkaynak payına sahip olması ve ticaret yapması, çeşitlendirilmiş stratejilerini daha verimli bir şekilde yürütmelerine olanak tanır. ticaret maliyetleri, program ticaretini daha verimli ve değerli hale getirir.
Firmaların günde binlerce işlem gerçekleştiren program ticaret stratejileri olabilirken, diğer firmalarda sadece birkaç ayda bir işlem gerçekleştiren program ticaret stratejileri olabilir. Program ticaretinin hacmi ve sıklığı firmaya ve programın dayandığı stratejiye göre büyük ölçüde değişir. Bir günlük ticaret programı, bir portföyü yalnızca periyodik olarak yeniden dengelemek üzere tasarlanmış bir yatırım programından çok daha aktif olacaktır.
Program Ticaretinin Amacı
Program ticareti için çeşitli nedenler vardır. Bunlar arasında anapara, ajans ve temel ticaret bulunmaktadır.
Ana Ticaret
Bir aracı kurum, program ticaretini, değerinin artacağına inandıkları kendi hesapları altında hisse senedi portföyü satın almak için kullanabilir. Ek gelir elde etmek için, bu hisse senetlerini komisyon almak üzere müşterilerine satabilirler. Bu stratejinin başarısı büyük ölçüde aracı kurum analistlerinin kazanan hisse senetlerini seçmede ne kadar başarılı olduğuna bağlıdır.
Ajans Ticareti
Sadece müşteriler için ticaret yapan yatırım yönetimi firmaları, firmanın model portföyünde bulunan hisse senetlerini satın almak için program ticaretini kullanabilir. Hisse senetleri daha sonra satın alındıktan sonra müşteri hesaplarına tahsis edilir. Fon yöneticileri de program ticaretini yeniden dengeleme amacıyla kullanabilirler. Örneğin, bir fon, bir portföyü hedef tahsislerine yeniden dengelemek için hisse senedi alıp satmak için program ticaretini kullanabilir.
Temel Ticaret
Program ticareti, benzer menkul kıymetlerin yanlış değerlendirilmesinden yararlanmak için kullanılabilir. Yatırım yöneticileri, düşük değerli olduğuna inandıkları ve kısa vadeli hisse senedi satın almak için program ticaretini kullanırlar. Örneğin, bir yönetici, aşırı değerli olduğunu düşündüğü bir grup yarı iletken stokunu kısaltabilir ve değersiz görünen bir donanım stokları sepeti satın alabilir. İki menkul kıymet grubunun fiyatları yakınlaştığında kar elde edilir.
Program Ticaretinin Düzenlenmesi
Piyasa katılımcılarının çoğu 1980'lerde ve 90'larda önemli pazar çökmelerine neden olan aşırı oynaklığa neden olduğu için program ticaretini suçladı. Bu, NYSE'nin oynaklığı en aza indirmek için program işlemlerinin belirli zamanlarda yürütülmesini engelleyen kurallar getirmesine neden oldu. Fiyat hareketinin ciddiyetine bağlı olarak, tüm program ticareti durdurulabilir veya satış portföyleri yalnızca uptick'lerde alım satımla sınırlandırılabilir. Program ticaret kısıtlamaları ticaret bordürleri veya devre kesiciler olarak bilinir. (Daha fazla bilgi için bkz. Program Ticaretinin Tehlikeleri.)
Portföyü Yeniden Dengelemek İçin Program Ticareti Örneği
Bir riskten korunma fonunun portföyde 20 hisse senedi bulunduğunu ve portföyün% 5'ini her bir hisse için tahsis ettiğini varsayın. Her ayın sonunda portföyü yeniden dengeler, böylece her hisse senedi bir kez daha% 5'i temsil eder. Bunu, % 5'ten daha yüksek tahsise sahip hisse senedi satarak veya% 5'ten daha düşük tahsise sahip hisse senedi satın alarak yaparlar. Bazı hisse senetleri portföyden düşebilir ve diğerleri de eklenebilir. Eklenen yeni hisse senetlerinin portföyünün% 5'i tahsis edilecektir.
Zamanla, bazı hisse senetleri yükselecek ve bazıları düşecek, bu da toplam portföy değerinde bir değişikliğe ve bu hisse senetlerinin her birinin temsil ettiği yüzde tahsisinde bir değişikliğe yol açacaktır.
Örneğin, portföy 10 milyon $ ise, % 5'lik bir hisse 500.000 $ 'dır. Riskten korunma fonunun 100 $ 'dan işlem yaparken Apple Inc. (AAPL) satın aldığını ve şimdi 200 $' dan işlem yaptığını varsayalım. Diğer tüm hisse senetlerinin hareket etmediği varsayılırsa (gerçekte olması muhtemel değildir, ancak gösterim amaçlı olarak), pozisyon şimdi 1 milyon dolar değerinde, portföyün geri kalanı 9.5 milyon dolar değerinde olduğundan toplam portföy 10.5 milyon dolar. APPL, portföyün% 9, 5'ini temsil eder (1 milyon dolar, 10, 5 milyon dolar bölünür). % 9.5'lik bir tahsisat% 5'ten çok daha fazladır, bu nedenle tahsisi% 5'e düşürmek için hisse satılacaktır;
Şimdi, her 20 hisse senedinin her gün hareket ettiğini ve her ayın sonunda bazılarının% 5, 5 veya% 6 değerinde, diğerlerinin ise portföyün% 4 değerinde olacağını düşünün. Bir program ticaret algoritması, portföy özkaynağına bakabilir ve tüm işlemleri bir kerede hızlı bir şekilde yürütebilir, yetersiz tahsis edilen hisse senetlerini satın alabilir ve portföyü saniyeler içinde yeniden dengelemek için fazla bulunanları satabilir. Bunu manuel olarak yapmak çok daha zor ve zaman alıcı olacaktır.