Tahvil fiyatları, değişen piyasa duyguları ve ekonomik ortamlarla dalgalanır, ancak tahvil fiyatları hisse senetlerinden çok farklı bir şekilde etkilenir. Artan faiz oranları ve ekonomik teşvik politikaları gibi risklerin hem hisse senetleri hem de tahviller üzerinde etkisi vardır, ancak her biri tam tersi bir tepki gösterir.
Tahvillere Karşı Hisse Senetleri
Hisse senetleri yükselişte olduğunda, yatırımcılar genellikle tahvillerin dışına çıkarlar ve gelişen borsaya akın ederler. Borsa kaçınılmaz olduğu gibi düzeldiğinde veya ciddi ekonomik sorunlar ortaya çıktığında, yatırımcılar tahvillerin güvenliğini ararlar. Tüm serbest piyasa ekonomilerinde olduğu gibi tahvil fiyatları arz ve talepten etkilenir.
Tahviller başlangıçta nominal değer veya 100 ABD Doları olarak çıkarılır. İkincil piyasada, tahvilin fiyatı dalgalanabilir. Tahvilin fiyatını etkileyen en etkili faktör, getiri, hakim faiz oranları ve tahvilin notudur. Esasen, bir tahvilin getirisi, nakit akışlarının anapara artı kalan tüm kuponlara eşit olan bugünkü değeridir.
Getiri Anlama
Getiri, nakit akışlarının iskonto oranıdır. Dolayısıyla tahvilin fiyatı tahvilin içinde kalan getirinin değerini yansıtır. Kupon toplamı ne kadar yüksek olursa, fiyat o kadar yüksek olur. Verimi% 2 olan bir tahvilin, muhtemelen% 5 veren bir tahvile göre daha düşük bir fiyatı vardır. Bağ terimi bu etkileri daha da etkiler.
Örneğin, vadesi daha uzun olan bir tahvil, borçların daha uzun vadede artmış riski bulunduğundan, nakit akışlarında genellikle daha yüksek bir iskonto oranı gerektirir. Ayrıca, tahsil edilebilir tahviller, farklı bir iskonto oranı kullanarak çağrı gününe mahsup için ayrı bir hesaplamaya sahiptir. Çağrı getirisi, anapara geri ödemesinin ve kupon sonunun ne zaman gerçekleşeceği konusunda belirsizlik olduğu için vadeye kadar olan verimden oldukça farklı bir şekilde hesaplanır.
Faiz, Enflasyon ve Kredi Derecelendirme Notlarındaki Değişiklikler
Faiz oranlarındaki değişiklikler, iskonto oranını etkileyerek tahvil fiyatlarını etkiler. Enflasyon daha yüksek faiz oranları üretir, bu da daha yüksek bir iskonto oranı gerektirir, böylece tahvilin fiyatını düşürür. Vadesi daha uzun olan tahviller, bu olayda fiyatta daha sert bir düşüş görmektedir çünkü ek olarak, bu tahviller daha uzun bir süre enflasyon ve faiz oranı riskleriyle karşılaşmakta ve gelecekteki nakit akışlarına değer vermek için gereken iskonto oranını artırmaktadır. Öte yandan, düşen faiz oranları tahvil getirilerinin de düşmesine neden olarak tahvilin fiyatını artırır.
Kredi riski tahvilin fiyatına da katkıda bulunur. Tahviller, bir tahvilin temerrüde düşme riskini sıralamak için Moody's, Standard & Poor's ve Fitch gibi bağımsız kredi derecelendirme kuruluşları tarafından derecelendirilir. Daha yüksek riskli ve daha düşük kredi notuna sahip tahviller spekülatif kabul edilir ve daha yüksek getiri ve daha düşük fiyatlar ile birlikte gelir. Kredi derecelendirme kuruluşu belirli bir tahvilin notunu daha fazla riski yansıtacak şekilde düşürürse tahvilin getirisi artmalı ve fiyatı düşmelidir.