Birincil Pazar Nedir?
Birincil piyasa, şirketler, hükümetler ve diğer grupların borca veya özkaynağa dayalı menkul kıymetler aracılığıyla finansman elde etmeleri için bir borsada yeni menkul kıymetler ihraç eder. Birincil piyasalar, belirli bir menkul kıymet için başlangıç fiyatı aralığı belirleyen ve yatırımcılara satışlarını denetleyen yatırım bankalarından oluşan taahhüt grupları ile kolaylaştırılmaktadır.
İlk satış tamamlandıktan sonra, her gün döviz alım satımının gerçekleştiği ikincil piyasada daha fazla ticaret yapılır.
Birincil Pazar
Birincil Piyasaları Anlamak
Birincil piyasa, menkul kıymetlerin yaratıldığı yerdir. Bu piyasada firmalar halka ilk kez yeni hisse senetleri ve tahviller satıyor (yüzüyor). İlk halka arz veya halka arz ilk piyasaya bir örnektir. Bu işlemler yatırımcılara belirli bir hisse senedi için ilk yüklenmeyi yapan bankadan menkul kıymet satın alma fırsatı sunar. Bir halka arz, özel bir şirket halka ilk kez hisse senedi verdiğinde ortaya çıkar.
Birincil piyasa hakkında anlaşılması gereken önemli husus, menkul kıymetlerin doğrudan ihraççıdan satın alınmasıdır.
Şirketler ve devlet kurumları, iş iyileştirmelerini finanse etmek veya operasyonları genişletmek için birincil piyasada yeni adi ve imtiyazlı hisse senedi, kurumsal tahvil ve devlet tahvili, senet ve bono ihraç etmektedir. Bir yatırım bankası, menkul kıymetlerin başlangıç fiyatını belirleyebilmelerine ve satışları kolaylaştırmak için bir ücret alabilmelerine rağmen, fonlamanın çoğu ihraççıya gider. Yatırımcılar genellikle birincil piyasadaki menkul kıymetler için ikincil piyasadan daha az ödeme yaparlar.
Örneğin, ABCWXYZ Inc. şirketi halka arzının finansal detaylarını belirlemek için beş yüklenici firma işe alır. Sigortacılar, hisse senedinin ihraç fiyatının 15 dolar olacağını detaylandırıyor. Yatırımcılar daha sonra halka arz sağlayan şirketi doğrudan bu fiyattan satın alabilirler. Bu, yatırımcıların hisse senedi satın alarak bir şirkete sermaye katkısı yapması gereken ilk fırsattır. Bir şirketin özsermayesi, birincil piyasada hisse senedi satışından elde edilen fonlardan oluşur.
Birincil piyasadaki tüm konular sıkı düzenlemeye tabidir. Şirketler Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve diğer menkul kıymet ajanslarına beyanda bulunmalı ve halka açılmadan önce dosyalarının onaylanmasını beklemelidir.
Bir hak teklifi (sayı) ikincil piyasaya zaten menkul kıymet girdikten sonra şirketlerin birincil piyasa üzerinden ek özkaynak yaratmalarına izin verir. Mevcut yatırımcılara, halihazırda sahip oldukları hisselere dayalı orantılı haklar sunulmaktadır ve diğerlerine yeni çıkarılan hisse senetlerine yeniden yatırım yapabilirler.
Hisse senetleri için diğer birincil piyasa teklifleri arasında özel yerleştirme ve tercihli tahsis yer alır. Özel yerleştirme, şirketlerin hisselerini halka açık hale getirmeden, finansal riskten korunma fonları ve bankalar gibi daha önemli yatırımcılara doğrudan satış yapmalarını sağlar. Tercihli tahsisat, belirli yatırımcılara (genellikle riskten korunma fonları, bankalar ve yatırım fonları) halka açık olmayan özel bir fiyatla hisse teklif eder.
Benzer şekilde, borç sermayesi oluşturmak isteyen işletmeler ve hükümetler birincil piyasaya yeni kısa ve uzun vadeli tahvil ihraç etmeyi seçebilir. Yeni tahviller, ihraç tarihindeki mevcut faiz oranlarına karşılık gelen, önceden mevcut tahvillerden daha yüksek veya daha düşük olabilen kupon oranları ile ihraç edilmektedir.
Önemli Çıkarımlar
- Birincil piyasalar, yatırımcıların doğrudan ihraççıdan menkul kıymet satın alabildikleri zamandır. Borsalar bunun yerine yatırımcıların birbirlerinden alıp sattıkları ikincil piyasaları temsil etmektedir.
Birincil Piyasa Satış Örnekleri
Haziran 2016'da Arjantin Cumhuriyeti, iki parçalı ABD doları tahvil satışında 2.75 milyar dolar borç sattığını açıkladı. Finansman, yükümlülük yönetimi amaçlarına yönelikti. Ortak yükleniciler arasında Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank ve Credit Suisse vardı.
Arjantinli bir petrol şirketi olan YPF, peso bağlantılı, ABD doları cinsinden 2020 tahvili 750 milyon dolar teklif ettiğini açıkladı. Kıdemli teminatsız tahviller, Lüksemburg'da listelenen ve New York yasalarına tabi olan hiçbir kayıt hakkı olmadan pazarlanmaktaydı.
Kolombiyalı yol imtiyazlı Costera, çift dövizli tahvil satışını açıkladı. Finansman, Concesión Cartegena Barranquilla Projesi için inşaat masraflarını ve ilgili masrafları kapsayacaktır. Tahviller Lüksemburg'da listelenmiş ve New York yasalarına tabidir. Ana sigortacı Goldman Sachs ve ortak yönetici Scotiabank'dı.
Facebook'un Halka Arzı
Facebook Inc.'in 2012'deki ilk halka arzı (IPO), bir çevrimiçi şirketin en büyük halka arzı ve teknoloji sektöründeki en büyük halka arzlardan biriydi. Birçok yatırımcı, şirketin popülaritesi nedeniyle hisse senedinin ikincil piyasada çok hızlı artacağına inanıyordu. Birincil pazardaki yüksek talep nedeniyle, yükleniciler hisse senedini hedeflenen aralığın üstünde 38 $ olarak fiyatlandırdı ve hisse senedi teklif seviyesini% 25 artırarak 421 milyon hisseye yükseltti. Hisse senedi değerlemesi, yeni bir kamu şirketinin en büyüğü olan 104 milyar dolar oldu.
Facebook birincil piyasada 16 milyar dolar toplasa da, hisse senedi halka arz gününde büyük ölçüde artmadı. 460 milyon hisse satıldıktan ve ciro% 100'ü aştıktan sonra hisse senedi 38.23 $ 'dan kapandı. Bununla birlikte, Facebook hala fon topladı ve yatırımcılar birincil piyasadan indirimli olarak hisse satın aldı.