Wall Street'teki bazı ayılara göre, şu anda on yıl eski olan "Büyük Boğa" piyasası, zafer günlerinin sonunu yavaşlayan ekonomik büyüme, daha yüksek faiz oranları ve takas borcu ağırlıkları olarak görecek.
Yakın zamanda yapılan bir notta, Bank of America Merrill Lynch Baş Yatırım Stratejisti Michael Hartnett finansal krizden 10 yıl sonra piyasaların durumunu analiz etti. Bir sonraki piyasa safhasında, yatırımcıların çok daha düşük getiri elde etmesini ve kârın büyük kısmının son boğa piyasasında yaşanan varlıklarda yoğunlaşmasını bekliyor.
Yaygın Kayıplara Karşı Korunma Amaçlı Enflasyon Varlıkları Satın Alın: BofAML
Hartnett, boğa piyasasının benzersiz deflasyonist doğasından bahsetti; burada hisse senetleri rekor seviyelere yükselirken, Business Insider tarafından belirtildiği gibi, komisyon komisyonları 2000 yılından bu yana 80 milyar dolardan 30 milyar dolara düştü. Devlet tahvili, ABD yatırım dereceli tahviller, S&P 500, ABD tüketici ihtiyari özkaynakları, büyüme stokları ve ABD yüksek getirili krediler gibi deflasyonist varlıklar, emtia, Hazine enflasyonu korumalı menkul kıymetler, gelişmiş piyasa hisse senetleri (ABD ve Kanada hariç), ABD bankaları, değer stokları ve nakit. Hartnett, bu eğilimin, merkez bankalarının küresel olarak 713 faiz indirimi görmüş çeşitli hafifletme programlarında zaten 12 trilyon dolar değerine ulaşması nedeniyle tersine dönmesini bekliyor.
"Büyük Boğa Ölü: aşırı likiditenin sonu = aşırı getirilerin sonu, " dedi stratejist. Faiz oranını yedi yıl boyunca sıfıra yakınlaştıran ABD Federal Rezervinden gelen bir uyarı, CNBC tarafından belirtildiği gibi, kriz düşüşlerinin varlık alımlarını sona erdirmeyi ve kademeli olarak artış oranlarının bir kez daha fren yapar.
Hartnett, yatırımcıların ilaç endüstrisine ve teknoloji endüstrisindeki aksaklıklara ve yukarıda belirtilen enflasyon oyunlarına orantısız olarak fayda sağlayacak olan "eşitsizlik, yenilikçilik ve ölümsüzlük" e odaklanmalarını önermektedir.
BofAML, "Fed şu anda sıkışık bir döngünün ortasında, yapısal deflasyonu göz ardı ederek, döngüsel enflasyona odaklanıyor" dedi. Diyerek şöyle devam etti: "Bu Fed yürüyüş döngüsü bitene kadar finansal varlıklardan mutlak getirilerin zayıf ve değişken kalacağından şüpheleniyoruz."
Strateji uzmanı, para politikasının gevşetilmesinin Lehman'ın Eylül 2008'de patlamasından bu yana ABD borcunda% 82'lik bir artışa katkıda bulunduğunu kaydetti. Bu arada yatırımcılar merkez bankası politikasına alışmış olarak büyüdü ve şimdi Fed'in yeni kararlılığını hafife alıyorlar. oranları normalleştirmek için dedi.
Hartnett, oranlardaki ilave artışların, son yedi resesyondan önce gelen ters bir getiri eğrisine yol açabileceği konusunda uyarmaktadır; bu durum kısa vadeli devlet tahvili getirilerinin daha uzun vadeli oranları aştığı bir durumdur.
BofAML, "Yine de Fed şimdi 'bu sefer farklı' diyor ve düz / ters bir eğri onların yürüyüşünü durdurmayacak" dedi. Diyerek şöyle devam etti: "Beklenenden çok daha fazla Şahin, varlık piyasalarındaki taze kayıplar için en olası katalizördür."
Hartnett, "şimdiye kadarki en büyük balon" olarak adlandırdığı bitcoin'i çevreleyen kripto para çılgınlığı da dahil olmak üzere bu döngüye özgü diğer riskleri gösterdi. ABD teknolojisini denklemden çıkardığınızda, küresel stokların 2018'de aslında% 7 düştüğünü ekledi.