Yatırım yapmayı düşündüğünüzde, çok uzun bir karar ağacınız var - pasif veya aktif, uzun veya kısa, hisse senetleri veya fonlar, altın veya kripto paralar ve daha fazlası. Bu konular, medyanın ve bireylerin zihinlerinin dikkatini çekmektedir.
Ancak, bu kararlar portföy yönetimine göre yatırım sürecinin çok altındadır. Portföy yönetimi temelde büyük resme bakmaktadır. Bu klasik orman ve ağaç benzetmesidir - birçok yatırımcı her ağaca (stok, fon, tahvil, vb.) Bakmak için çok fazla zaman harcar ve ormana bakmak için yeterli (varsa) zaman yoktur.
İhtiyatlı portföy yönetimi, müşteri ve danışmanı toplam resmi inceledikten ve bir yatırım politikası beyanını (IPS) tamamladıktan sonra başlar. IPS'ye entegre, entegre, stratejik, taktik ve sigortalı gibi bir varlık tahsis stratejisidir.
Çoğu insan kritik varlık tahsisinin ne kadar önemli olduğunu bilir, ancak çoğu yatırımcı satın alma ve bekletme, sabit karıştırma, sabit oranlı ve opsiyon tabanlı dahil olmak üzere varlık tahsisi yeniden dengeleme stratejilerini bilmez. Yeniden dengeleme stratejilerine aşina olmama, birçoğunun neden sürekli karışım yeniden dengeleme stratejisini satın al ve beklet ile karıştırdığını açıklamaya yardımcı olur.
Aşağıda, iyi bilinen iki varlık tahsisi yeniden dengeleme stratejisinin yan yana karşılaştırması yer almaktadır.
Satın Al ve Beklet Yeniden Dengeleme Nasıl Çalışır?
Satın alma ve tutma hedefi, ilk tahsisat karışımını satın almak ve ardından performansı ne olursa olsun yeniden dengelemeden süresiz olarak tutmaktır. Al ve tut stoklarını bulmanın çeşitli yolları vardır. Varlık tahsisinin başlangıç tahsisinden hisse senetleri, artış veya azalış gibi riskli varlıklar olarak önemli ölçüde değişmesine izin verilir.
Satın alma ve tutma gerçekte bir "yeniden dengeleme" stratejisidir ve gerçekten pasif bir strateji olarak hareket eder. Hisse senetleri yükseldikçe portföy daha agresif hale gelir ve hisse senedinin değeri ne kadar yüksek olursa olsun kârın artmasına izin verirsiniz. Hisse senetleri düştükçe portföy daha savunmacı hale gelir ve tahvil pozisyonunun hesabın daha büyük bir yüzdesi olmasına izin verirsiniz. Bir noktada, hisse senetlerinin değeri sıfıra ulaşarak hesapta sadece tahvil bırakabilir.
Constant-Mix Yatırım Nasıl Çalışır?
Sabit karışımın amacı, farklı varlık sınıflarının oranını (örneğin, yüzde 60 hisse senetleri ve yüzde 40 tahvil), yeniden dengeleme yoluyla belirli bir aralıkta tutmaktır. Fiyatları düştüğünde menkul kıymet almak ve birbirlerine göre yükseldiklerinde menkul kıymet satmak zorunda kalırsınız.
Sürekli karıştırma stratejisi, sahip olduğunuz servet miktarına bakılmaksızın, istenen varlık karışımını korumak için ters bir görüş alır. En kötü performansları satın almak için en iyi sanatçıları sattığınız için temelde düşük ve yüksek satışlar yapıyorsunuz. Sabit karışım, stoklar düştükçe daha agresif, stoklar yükseldikçe daha savunmacı hale gelir.
Trend Olan Pazarlarda Alış-Tut ve Sabit Karıştır
Alım-satım yeniden dengeleme stratejisi, borsaların 2010'lar gibi uzun ve trend bir piyasada olduğu dönemlerde sürekli karışan stratejiden daha iyi performans gösterir. Borsalar büyüdükçe özsermaye oranı arttığı için alım satım oranı daha da yükselişini sürdürüyor. Alternatif olarak, sürekli karışımın daha az ters tarafı vardır çünkü riskli varlıkları artan bir piyasada satmaya devam eder ve daha az olumsuz koruma düştükçe hisse satın alır.
Şekil 1, uzun bir boğa ve uzun ayı piyasası sırasında iki strateji arasındaki geri dönüş profillerini göstermektedir. Her portföy, 1.000 piyasa değerinde ve yüzde 60 hisse ve yüzde 40 tahvilin ilk tahsisinde başladı. Bu rakamdan, satın al ve bekletmenin üstün üst düzey fırsatın yanı sıra olumsuz koruma sağladığını görebilirsiniz.
Salınımlı Pazarlarda Alış-Tut ve Sabit Karıştır
Ancak, uzun trend olarak tanımlanabilecek çok az dönem vardır. Çoğu zaman, piyasalar salınım olarak tanımlanır. Sabit karışım yeniden dengeleme stratejisi, bu yukarı ve aşağı hareketler sırasında alım ve bekletmeden daha iyi performans gösterir. Piyasa volatilitesi sırasında sürekli karışık dengeler, düşüşlerden alış ve mitinglerde satış.
Şekil 2, her biri Nokta 1'de yüzde 60 hisse senedi ve yüzde 40 tahvil ile başlayan sabit karışım ve al ve tut yeniden dengeleme stratejisinin geri dönüş özelliklerini göstermektedir. Borsa düştüğünde, her iki portföyün de, bu da sabit karışım portföyümüzün doğru oranı korumak için tahvil satıyor ve hisse satın alıyor. Al-tut portföyümüz hiçbir şey yapmaz.
Şimdi, borsa başlangıç değerine geri dönüyorsa, al ve tut portföyümüzün 3. noktaya (başlangıç değeri) gittiğini görüyoruz, ancak sabit karışım portföyümüz artık satın al ve daha iyi performans göstererek 4. Noktaya yükseliyor tutma ve başlangıç değerini aşma. Alternatif olarak, borsa tekrar düşerse, al ve tut işleminin 5. Noktaya hareket ettiğini ve 6. Noktadaki sabit karışımdan daha iyi performans gösterdiğini görüyoruz.
Alt çizgi
Emeklilik planlama müşterileri ile çalışan çoğu profesyonel, sürekli karma yeniden dengeleme stratejisini takip etmektedir. Bu arada, genel yatırım yapan halkın çoğunun yeniden dengeleme stratejisi yoktur veya bilinçli bir portföy yönetimi stratejisinden ziyade temerrüt al ve tutmayı takip et. Kullandığınız stratejiden bağımsız olarak, zor ekonomik zamanlarda, "plana sadık" mantrasını sık sık duyacaksınız ve bunun öncesinde "iyi bir planınız olduğundan emin olun." Açıkça tanımlanmış bir yeniden dengeleme stratejisi, portföy yönetiminin kritik bir bileşenidir.