Aşırı Çekim Nedir?
Aşırı çekim modeli olarak da bilinen aşırı çekim veya döviz kuru aşma hipotezi, döviz kurlarındaki yüksek dalgalanma düzeylerini düşünmenin ve açıklamanın bir yoludur.
Aşırı Çekimi Anlama
Aşırı çekim, para politikası, makroekonomik kalkınma, büyüme ve uluslararası ticaret de dahil olmak üzere uluslararası ekonomiye odaklanan ünlü ekonomist Alman ekonomist Rudiger Dornbusch tarafından tanıtıldı. Model ilk olarak 1976'da Politik Ekonomi Dergisi'nde yayınlanan ünlü "Beklentiler ve Döviz Kuru Dinamikleri" makalesinde tanıtıldı. Model şimdi yaygın olarak Dornbusch Aşırı Çekim Modeli olarak bilinir. Dornbusch'un modeli zorlayıcı olmasına rağmen, o zaman yapışkan fiyatlar varsayımı nedeniyle biraz radikal olarak kabul edildi. Ancak bugün, yapışkan fiyatlar yaygın olarak ampirik ekonomik gözlemlere uymak olarak kabul edilmektedir. Bugün, Dornbusch'ın Aşırı Çekim Modeli, modern uluslararası ekonominin öncüsü olarak kabul edilmektedir. Aslında, bazıları "modern uluslararası makroekonominin doğuşunu işaretler" demişlerdir.
Aşım aşımı modeli, dünyanın sabit seyreden dalgalı döviz kurlarına doğru ilerlediği bir dönemde döviz kuru oynaklığını açıkladığı için özellikle önemli kabul edilmektedir. IMF baş ekonomisti Kennett Rogoff'a göre, makale özel aktörlere döviz kurları hakkında "rasyonel beklentiler" getirdi. "… rasyonel beklentiler kişinin teorik analizine genel tutarlılık getirmenin bir yoludur, " diye yazdı gazetenin 25. yıldönümünde.
Önemli Çıkarımlar
- Aşım aşımı modeli, yapışkan fiyatlar ile oynak döviz kurları arasında bir ilişki kurar. Makalenin ana tezi, bir ekonomideki mal fiyatlarının döviz kurlarındaki değişime hemen tepki vermemesidir. Bunun yerine, diğer aktörleri (finansal piyasalar, para piyasaları, türev piyasalar, tahvil piyasaları) kapsayan domino etkisi, mal fiyatlarına etkisini aktarmaya yardımcı olur.
Aşırı Çekim Modeli, ne diyor
Öyleyse, aşırı çekim modeli ne diyor? Dornbusch'tan önce ekonomistler genellikle pazarların ideal olarak dengeye ulaşması ve orada kalması gerektiğine inanıyordu. Bazı iktisatçılar, oynaklığın tamamen döviz piyasasında spekülatörlerin ve verimsizliklerin, asimetrik bilgi ya da uyum engelleri gibi sonuçları olduğunu savunmuşlardı.
Dornbusch bu görüşü reddetti. Bunun yerine, volatilitenin piyasa için bundan daha temel olduğunu, piyasadaki doğallığa basit ve münhasıran verimsizliklerin sonucundan çok daha yakın olduğunu savundu. Daha temelde, Dornbusch kısa vadede finansal piyasalarda dengeye ulaşıldığını ve uzun vadede malların fiyatının finansal piyasalardaki bu değişikliklere yanıt verdiğini savunuyordu.
Aşım aşımı modeli, döviz kurunun ekonomideki sabit mal fiyatlarını telafi etmek için para politikasındaki değişikliklere geçici olarak aşırı tepki vereceğini savunuyor. Bu, kısa vadede denge seviyesine finansal piyasa fiyatlarındaki değişimlerle, yani döviz piyasası, para piyasası, türev piyasası, tahvil piyasası, borsa vb. malların fiyatlarında. Yavaş yavaş, malların fiyatı değiştikçe ve bu finansal piyasa fiyatlarının gerçekliğine uyum sağladıkça, finansal döviz piyasası da dahil olmak üzere finansal piyasa bu finansal gerçekliğe uyum sağlar.
Böylece, başlangıçta, döviz piyasaları para politikasındaki değişikliklere aşırı tepki verir ve bu da kısa vadede denge yaratır. Ve malların fiyatı bu finansal piyasa fiyatlarına kademeli olarak yanıt verdiğinden, döviz piyasaları tepkilerini yumuşatır ve uzun vadeli denge yaratır.
Bu nedenle, aşırı atış ve daha sonra beklenebilecek düzeltmeler nedeniyle döviz kurunda daha fazla oynaklık olacaktır.
