Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu (FINRA), Ekim 2016 ile Kasım 2017 arasında gerçekleşen en iyi infaz ihlalleri ve denetim başarısızlıkları nedeniyle çevrimiçi komisyoncu Robinhood'a 1, 25 milyon dolar indirim uyguladı.
Basın bültenine göre, sıfır komisyonlu komisyoncu, icra edilmeyen en iyi pazarlar olduklarından emin olmadan, indirimler karşılığında müşterilerin yönlendirmesiz hisse senedi talimatlarını dört komisyoncu veya piyasa yapıcısına yönlendiriyordu. Sipariş akışları için para alma uygulaması, sipariş akışı için ödeme olarak bilinir ve yasadışı olmasa da, FINRA, firmaların sipariş kalitesini takip etme veya müşterilerin aldıklarını garanti etmek için düzenli ve titiz bir inceleme yapmalarını gerektirir. mümkün olan en iyi fiyatlar. Robinhood, alternatif pazarları düşünmeden sadece önceden var olan yönlendirme yerlerinin yürütme kalitesini belirlediğini söylüyor.
Düzenleyici, Robinhood'un ayrıca pazarlanamayan limit emirleri, stop emirleri ve normal işlem saatleri dışında alınan emirler gibi çeşitli emir türlerinin sistematik en iyi yürütme incelemelerini gerçekleştiremediğini söyledi.
FINRA Uygulama Dairesi Kıdemli Başkan Yardımcısı ve Başkan Vekili Jessica Hopper, "Müşteri siparişlerinin en iyi şekilde yerine getirilmesi kilit bir yatırımcı koruma gereksinimidir, " dedi. "FINRA üyesi firmalar, müşterileri için en iyi uygulamayı sağlamak için düzenli ve titiz incelemeler yapmada makul özeni göstermelidir."
FINRA'nın brokerlerden siparişlerini nasıl yönlendirdiklerini bildirmelerini istemesinin temel bir nedeni, sipariş akışları için broker ödeyen piyasa yapıcıların, siparişleri görünür borsalarda gerçekleştirmek yerine genellikle kendi envanterlerine göre yapmalarıdır. Bu siparişlerin ulusal en iyi teklif veya teklifte (NBBO) yerine getirilmesini sağlayan FINRA kuralları 2005 yılında NMS Yönetmeliği başlığı altında yürürlüğe girmiştir.
FINRA ayrıca platformun denetleyici sisteminin "en iyi yürütme yükümlülüklerine uymak için makul bir şekilde tasarlanmadığını" da buldu. Firmanın yazılı denetim prosedürleri sadece düzenleyici gereklilikleri tekrarladı ve bu gerekliliklere uyumu sağlamak için nasıl denetleneceğine dair bir rehber içermedi.
Ekim 2013'ten bu yana bir FINRA üyesi olan ve yaklaşık 10 milyon kişiye hizmet veren Robinhood, herhangi bir haksızlığı kabul etmedi veya reddetmedi, ancak para cezasını ödemeyi ve sistemlerini ve prosedürlerini kapsamlı bir şekilde gözden geçirmek için bağımsız bir danışman kiralamayı kabul etti.
Bir şirket sözcüsü basına, uzlaşmanın dayandığı gerçeklerin mevcut uygulamaları veya prosedürleri yansıtmadığını söyledi. “Son iki yılda, en iyi yürütmeyle ilgili yürütme izleme araçlarımızı ve süreçlerimizi önemli ölçüde iyileştirdik ve ek pazar yapıcılar ile ilişkiler kurduk” dedi.
Popüler uygulama 2014 yılında başlatıldı ve genç yatırımcılara yöneliktir. Kurucu ortaklar, Occupy Wall Street hareketini gözlemledikten sonra "pazarlara erişimi demokratikleştirmek" istediklerini söylediler. Bloomberg'e göre, Temmuz 2019 fon turunda 7.6 milyar dolar değerinde olan şirket, gelirinin yaklaşık yarısını sipariş akışı indirimlerinden elde ediyor. Son zamanlarda, uygulamayı kullanan 10 milyon müşterisi olduğunu söyledi. Sipariş almak için broker ödeyen üçüncü tarafların tartışmalı Wall Street düzenlemesine 90'lı yıllarda Bernie Madoff öncülük etti.