Pazar Hareketleri
Küçük kapaklı hisse senetleri, haftanın sonuna kadar karışık işlemlerde biraz geriledi. Yatırımcılar, bir ticaret anlaşması haberine ılık bir tepki göstermelerine rağmen yükselişte kaldıklarına işaret ettiler. S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) ve Dow Jones Industrial Average (DJX) pozitif bölgede bir bıyık genişliğini kapatırken, Russell 2000 (RUT) küçük kapaklı endeksi ve Russell Microcap endeksi (RUMIC) yüzde yarı geriledi.
S&P 500 Volatilite Endeksi (VIX) ve VIX vadeli işlemlerini 30 günlük ve 90 günlük sona erme tarihlerini izleyen borsa yatırım fonlarının hızlı bir şekilde incelenmesi ilginç bir dinamik göstermektedir (aşağıdaki tabloya bakın). Vadeli işlemlere dayalı endeksler, önceki çok aylık trend çizgilerinden daha düşük seviyelerde kapanırken, VIX'in kendisi yüksek bir seviyede yer alıyor.
Bu görünüşe göre ABD-Çin ticaret müzakereleri hakkındaki son endişeleri yansıtmaktadır. Deneyimli grafik gözlemcileri bunu piyasa yapıcılarının kısa vadeli belirsizlikte fiyatlandığının bir işareti olarak tanıyacaktır. Dikkate alınması daha ilginç olan, bu endekslerin aynı risk primine sahip olmadığıdır. Bu, 2020 için bir yükseliş tahminidir.
İçeriden Öğrenenler İyi Tüccarlar mı?
Kısa bir süre önce Grafik Danışmanı e-posta kutusuna gönderilen bir sorguda (evet, okuyoruz), bir okuyucu içeriden satın alma ve satış ve bu faaliyetlerin hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisi hakkında bir öneri yaptı. Aşağıdaki iki grafik, sırasıyla JPMorgan Chase & Co. (JPM) ve Wells Fargo & Company (WFC) hakkında halka açık verilerden oluşturulmuştur. Grafikteki kırmızı oklar, içeriden öğrenenlerin hisse satma zamanlarını, yeşil oklar satın almayı ve sarı elmaslar hisse senedi opsiyonlarını kullandığını gösterir.
Bu grafiklerden biri, şirket içerisindeki kişilerin alım satımlarını karlılığı en üst düzeye çıkarmak için bazı tuhaf yetenekleri olduğu fikrini ortadan kaldırmalıdır. Peter Lynch, yasal ve etik içeriden öğrenenlerin işlemlerinin, hisse senetlerini çeşitli nedenlerle satan, ancak genellikle sadece mantıklı bir nedenle satın alan veya en azından satmayan içericileri içerdiği fikrini yayınladı: hisse fiyatının daha yüksek hareket edeceğini düşünüyorlar. Kilitleme anlaşmaları bir yana, bir şirketin herhangi bir memurunun yatırımlarının işlemlerini zamanlayabilmesi gerekiyorsa, büyük bir yatırım bankasının bu tür kişilerle dolu olacağından şüphelenilir.
Bu standarda göre, JPMorgan'ın satılan hisseleri 2019 için oldukça zayıf bir zamana sahip gibi görünüyor. Yıl boyunca 60 milyondan fazla hisse satıldı, kabaca sadece 7 milyon hisse satın alındı. Hisse senedinin bu yıl şimdiye kadar yaklaşık% 40 arttığı düşünüldüğünde, arkada oranın tersine çevrilmiş gibi görünecek.
Insider Yatırım Hareketleri Düşük Değerli Bilgiler İçerir
Wells Fargo'yu gösteren bu ikinci grafik de benzer bilgileri gösteriyor. Sadece bir büyük satış gerçekleşti ve yılın en düşüklerine en yüksek seviyelerden daha yakındı. Özellikle, bu şirket hisselerinin içeriden öğrenenler tarafından JPM hisselerine kıyasla daha az işlemi vardır. Bunun bir nedeni, şirketin hisselerinin yüzde 70'inden fazlasının içeriden sahip olması ve hisse fiyatını etkilemede daha ihtiyatlı olmaları olabilir.
Bu gerçek, içeriden öğrenilen bilgilerin karmaşık olduğu ve bunu anlamak için gayretli bir araştırma gerektirdiği fikrinin altını çizmektedir. Kavram iyi kurulmamış olsa da, bazı araştırmalar içeriden öğrenilen bilgilerin karlı bilgiler sağlayabileceğini düşündürmektedir. Bu tür içgörüleri toplamaya çalışanlar beklentileri yumuşatmalıdır.
Alt çizgi
Ticaret savaşı haberleri gün içinde dalgalanmalara yol açmasına rağmen hisse senetleri neredeyse değişmedi. Sonunda, etkilenmemiş yatırımcılar korkuları azalttı ve uzun vadeye hazırlanıyor gibi görünüyordu. İçeriden öğrenenlerin ticareti genel olarak JPMorgan ve Wells Fargo hisselerine dayanmaktadır.