Hisse senedi piyasası oynaklığının ve yatırımcıların hisse senetlerine olan eğiliminin ölçülmesi söz konusu olduğunda, VIX veya "korku endeksi" olarak da bilinen CBOE Oynaklık Endeksi yaygın olarak takip edilmektedir. Borsada işlem gören ürünleri (ETP'ler) ihraç edenler bu temayı aktifleştirdi ve şu anda piyasada 22 VIX ile ilgili ETP var. Bazı uzun VIX ETP'leri küresel mali kriz sırasında ön plana çıktı, ancak bu ürünlerdeki kusurlar mevcut ABD boğa piyasası sırasında büyük bir şekilde ortaya çıktı.
Kayıtlı en uzun boğa piyasalarından biri olan ABD hisse senetlerinde yaşanan mali sonrası kriz, uzun VIX ETP'leri için cezalandırıyor. Tersine, son birkaç yıldır oynaklığı kısa olan trader'lar genellikle ödüllendirilmiştir. Morningstar araştırmasına göre, "Aralık 2010'da piyasadaki oynaklığa karşı bahse giren VIX borsada işlem gören bir ürüne yatırım yapan bir dolar 9, 38 $ değerinde olacak." Diyerek şöyle devam etti: "Bu olağanüstü getiri, borsadan beklenenden daha düşük bir dalgalanma ile sürekli yükseliyor."
İPath S&P 500 VIX Kısa Vadeli Vadeli İşlemler ETN (VXX), en popüler VIX ETP'lerden biridir. VXX'in yönetim altındaki varlıklarında 1.1 milyar dolar veya VIX ETP'lere tahsis edilen tüm varlıkların yaklaşık% 20'si var, ancak VXX, mevcut boğa piyasasının başlamasından sadece haftalar önce çıkış yapan kötü zamanlamanın kurbanı oldu. Son üç yıl içinde VXX% 91 kaybetti.
41, 1 milyon dolarlık bir ETN olan iPath S&P 500 VIX Orta Vadeli Vadeli İşlemler ETN (VXZ), son üç yılda% 57, 5 düştü. VXX ve VXZ gibi, çoğu VIX ürünü borsada işlem gören notlar (ETN'ler) olarak yapılandırılmıştır. ETN'ler, bankalar tarafından ihraç edilen teminatsız, dayanıksız borçlanma araçlarıdır. Borsa yatırım fonları (ETF'ler) ve ETN'ler arasındaki bir diğer önemli fark, ETN'ler borç aracı olduğu için bu ürünlerin değerinin ihraç eden bankanın kredi notundan etkilenebileceğidir.
Kaldıraçlı ETF'ler gibi, uzun zaman dilimleri için uzun VIX ETN'lerin tutulması felaket ve hayal kırıklığına neden olabilir. Morningstar, "Kısa vadeli bir VIX ETP'de uzun bir pozisyonda kalmak uzun mesafe boyunca kaybedilen bir bahis olmuştur." Dedi. "VXX, 1 Kasım 2006'dan 15 Eylül 2017'ye kadar yıllık% 70, 3'lük negatif getiri bildirdi. Bu, büyük ölçüde VIX vadeli vadeli sözleşme yapısı ve VIX ETP'lerin günlük sıfırlamasıyla ilişkilendirilebilir." Ek olarak, VIX ETN'ler genellikle bu ürünlerin uzun vadeli cazibesini daha da azaltan yüksek masraf oranlarına sahiptir.
Bir diğer önemli nokta: VIX ETN'leri spot VIX'i izlemez. Daha ziyade, VXX gibi bir ürün piyasa katılımcılarının şu an için değil, gelecekteki dalgalanma beklentilerini yansıtmaktadır. VIX ETN'lerin spot VIX'i etkin bir şekilde izleyememesi nedeniyle, bu ürünleri kullanan yatırımcılar diğer piyasa katılımcılarının sürekli değişen oynaklık beklentilerine dikkat çekmektedir.
