Myron S. Scholes kimdir
Myron Scholes Kanadalı-Amerikalı bir ekonomist ve Black-Scholes opsiyon fiyatlama modelinin eş-kurucusu. Tarihin en büyük hedge fonu felaketlerinden biri olan Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi'nin çöküşünde kilit bir oyuncuydu - Robert Merton ile birlikte, 1997'de Nobel Ekonomi Ödülü'nü seçenekler fiyatlandırma çalışmaları nedeniyle verdikten hemen sonra.
AŞAĞI KIRMAK Myron S. Scholes
Myron Scholes şu anda Janus Henderson'ın baş yatırım stratejistidir ve Chicago Ticaret Borsası'nın yönetim kurulunda görev yapmaktadır. Ayrıca Stamos Capital Partners'ın Ekonomik Danışmanlar Kurulu Başkanı ve Stanford İşletme Enstitüsü'nde Emeritus Frank E. Buck Finans Profesörüdür.
Black-Scholes Modelinin Kökeni
Ontario, Hamilton'da büyüdükten ve 1962'de McMaster Üniversitesi'nden ekonomi alanında lisans derecesi aldıktan sonra, Scholes MBA ve Ph.D. Eugene Fama ve Merton Miller'dan etkilendiği Chicago Üniversitesi'nde, finansal ekonominin yeni alanındaki öncülerdir.
1968'de Scholes, MIT Sloan Yönetim Okulu'nda ders vermeye başladı ve Black-Scholes denkleminin ortak yazarı Fischer Black ve Robert Merton ile tanıştı. Birlikte, seçeneklerin fiyatlandırılması konusunda çığır açacak araştırmalar yapacaklardı; bununla birlikte, sonlar 1973'te Fama, Miller ve Black ile yakın çalışmak için Chicago Üniversitesi'ne döndüler. 1981'de Stanford'a taşındı ve 1996'da öğretimden emekli olana kadar kaldı.
Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi ve Dahi Başarısızlığı
Scholes, riskten korunma fonu Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi'ne (LTCM) katılmaya karar vermeden önce, 1990 yılında Salomon Brothers'da yönetici ve kurucu ortak oldu. Salomon Brothers'ın eski tahvil ticareti başkanı John Meriwether, firmaya güvenilirlik kazandırmak için Scholes ve Merton'u işe almıştı.
LTCM, ilk üç yıl içinde Avrupa Para Sisteminde Avrupa faiz oranlarının yakınsamasına büyük bahisler koyarak% 40'ın üzerinde yıllık getiriler gerçekleştirdi ve 1997'ye kadar Okullar ve Merton'un Nobel Ödüllerinin prestijine para yatırdı. Ama gurur düşmeden önce kuyrukluyıldız. LTCM'nin, güvenlik fiyatlarında olumsuz hareketlere izin vermeden, borç ve türevleri kullanarak çılgınca kaldıraç kullanımı, 1997 Asya mali krizini ve 1998 Rus mali krizini takiben 1998 yılında muhteşem ve ani çöküşüne yol açtı. Piyasadaki dalgalanmalar arttığında, egemen tahviller üzerindeki dev yönlü bahisleri patladı ve Federal Rezerv'in müdahale etmesi gereken sistemik bir riski ortaya koyan marj çağrıları zorlandı. Fon 4.6 milyar dolar kaybetti ve 2000 başlarında tasfiye edildi.
Risk altındaki değerin (VaR) sınırlamaları ve finansal modellere kör inanç koyma ahlaksızlığı üzerine yararlı bir dersti. LTCM'nin VaR modeline göre, Ağustos 1998'de kaybettiği 1.7 milyar dolar sadece 6.4 trilyon yılda bir gerçekleşmiş olmalı.