Çok Yargısal Açıklama Sistemi nedir?
Çok Yargısal İfşa Sistemi (MJDS) Temmuz 1991'de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Kanada Menkul Kıymetler Yöneticileri tarafından kabul edilmiştir. Anlaşmanın amacı, ABD ile Kanada arasındaki menkul kıymetlerin sınır ötesi halka arzını kolaylaştırmaktı. SEC, MJDS'nin uygun Kanadalı ihraççıların Menkul Kıymetler Kanunu'na göre menkul kıymet kaydetmelerine ve büyük ölçüde Kanada gerekliliklerine uygun olarak hazırlanmış belgeleri kullanarak menkul kıymetleri kaydetmelerine ve Borsa Kanunu'na göre raporlama yapmalarına izin verdiğini belirtmektedir.
Çok Yargılı İfşa Sistemini (MJDS) Anlama
Çok Yargılı İfşa Sistemi (MJDS), uygun Kanada şirketlerinin, Kanada'daki ifşa gereksinimlerini karşılamak için büyük ölçüde hazırlanmış bir prospektüs kullanarak ABD'de menkul kıymetler sunmasına olanak tanır. Ayrıca, bu tür uygun ihraççıların Kanada ifşa belgelerini SEC'e göndererek ABD'nin sürekli raporlama gereksinimlerine uymasına izin verir (bazı ek ABD gerekliliklerine tabidir). Buna ek olarak, SEC, MJDS kapsamında yapılan başvuruları inceleme hakkını elinde bulundursa da, dosyalama ile ilgili bir sorun olduğuna inanmak için bir nedeni olmadığı sürece, tipik olarak yerel Kanada yargı yetkisi incelemesine karşı değildir ve onu ihlal eder. Dolayısıyla, MJDS etkili bir şekilde Kanadalı yasal düzenlemelerin ABD yatırımcılarını korumak için yeterli olduğunu kabul etmektedir.
Bu ödenekler, Kanada firmalarının iki ayrı açıklama rejimi altında yayınlanması ve raporlanmasıyla ilişkili maliyet, zaman ve idari yükleri azaltarak menkul kıymet teklifleri yoluyla ABD'de fon yaratmasını önemli ölçüde kolaylaştırmaktadır. Kanadalı şirketler bu tür fonları Kanada'da menkul kıymet ihraç etmekle birlikte ya da yalnızca ABD'de yapabilirler. ABD firmalarının Kanada'da menkul kıymet teklifleri yoluyla fon artırmasına izin veren karşılıklı bir anlaşma vardır, ancak daha az kullanılır.
Kanadalı firmaların MJDS'yi kullanmaya uygun olmaları için, bu tür firmaların halka açık bir şekilde listelenmesini ve halka açıklık oranının belirli bir boyutta olmasını sağlayan hükümler de dahil olmak üzere bir dizi gereklilik vardır. MJDS, daha küçük firmalar ve ilk halka arz yoluyla fon toplamak isteyen yeni firmalar dahil olmak üzere bazı Kanada şirketleri için mevcut değildir. (Bu tür şirketler hala ABD'de fon toplayabilirler, ancak MJDS kapsamında sağlanan aerodinamik avantajları kullanarak bunu yapamayabilirler.) Tüm menkul kıymetler, bazı türev enstrümanlar hariç olmak üzere, MJDS kapsamında şirketler için fon toplama hakkına sahiptir.
