Para Ağırlıklı Getiri Oranı Nedir?
Para ağırlıklı getiri oranı, bir yatırımın performansının bir ölçüsüdür. Para ağırlıklı getiri oranı, tüm nakit akışlarının bugünkü değerlerini ilk yatırımın değerine eşit olarak ayarlayacak getiri oranı bulunarak hesaplanır. Para ağırlıklı getiri oranı (MWRR) dahili getiri oranına (IRR) eşdeğerdir.
Para Ağırlıklı Getiri Oranı Formülü
PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 +… (1 + IRR) nCFn burada: PVO = PV ÇıkışlarıPVI = PV GirişleriCF0 = İlk nakit harcama veya yatırımCF1, CF2, CF3,… CFn = Nakit akışları N = Her dönemIRR = İlk getiri oranı
Para Ağırlıklı Getiri Oranı Nasıl Hesaplanır?
- Formülü kullanarak IRR'yi hesaplamak için NPV sıfıra eşitlenir ve IRR olan indirim oranı (r) için çözülür. Bununla birlikte, formülün doğası gereği, IRR analitik olarak hesaplanamaz ve bunun yerine deneme-yanılma yoluyla veya IRR'yi hesaplamak için programlanan yazılım kullanılarak hesaplanmalıdır.
Para Ağırlıklı Getiri Oranı Size Ne Anlatıyor?
Varlıkların getirilerini ölçmenin birçok yolu vardır ve varlık performansını incelerken hangi yöntemin kullanıldığını bilmek önemlidir. Para ağırlıklı getiri oranı, nakit akışlarının boyutunu ve zamanlamasını içerir, bu nedenle portföydeki getiriler için etkili bir önlemdir.
MWR, yatırımın başlangıç değerini, eklenen temettüler, para çekme, mevduat ve satış gelirleri gibi gelecekteki nakit akışlarına eşit olacak şekilde ayarlar. Diğer bir deyişle, MWR, satış gelirleri de dahil olmak üzere yatırım dönemi boyunca nakit akışlarındaki tüm değişiklikleri etkileyen ilk yatırım tutarıyla başlamak için gereken getiri oranının belirlenmesine yardımcı olur.
Nakit Akımları ve Para Ağırlıklı Getiri Oranı
Daha önce belirtildiği gibi, bir yatırım için para ağırlıklı getiri oranı, iç getiri oranı ile aynıdır. Başka bir deyişle, net bugünkü değerin (NPV) (NPV) = 0 olduğu veya bugünkü girişlerin = çıkışların bugünkü değerinin indirim oranıdır.
Varlığın veya yatırımın satışı da dahil olmak üzere portföy içindeki ve dışındaki nakit akışlarını tanımlamak önemlidir. Bir yatırımcının bir portföyde sahip olabileceği nakit akışlarından bazıları şunlardır:
Çıkışlar
- Satın alınan yatırımın maliyeti Yatırım amaçlı temettüler veya faizler
girişleri
- Satılan herhangi bir yatırımdan elde edilen gelirler
Önemli Çıkarımlar
- Para ağırlıklı getiri oranı, bir yatırımın performansının bir ölçüsüdür. Para ağırlıklı getiri oranı, tüm nakit akışlarının bugünkü değerlerini ilk yatırımın değerine eşit olarak ayarlayacak getiri oranı bulunarak hesaplanır. Para ağırlıklı getiri oranı (MWR) dahili getiri oranına (IRR) eşdeğerdir. MWR, yatırımın başlangıç değerini, eklenen temettüler, para çekme, mevduat ve satış gelirleri gibi gelecekteki nakit akışlarına eşit olacak şekilde ayarlar..
Para Ağırlıklı Getiri Oranı Örneği
Her giriş veya çıkış, PV (girişler) = PV (çıkışlar) yapacak bir oran (r) kullanılarak bugüne indirgenmelidir.
Diyelim ki bir yatırımcı, hisse senedinin bir hissesini 50 dolara satın alıyor ve bu da yıllık 2 dolar temettü ödüyor ve iki yıl sonra 65 dolara satıyor. Para ağırlıklı getiri oranımız, aşağıdaki denklemi karşılayan bir oran olacaktır:
PV Çıkışları = PV Girişleri = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65
Bir e-tablo veya finansal hesap makinesi kullanarak r'yi çözdüğümüzde, para ağırlıklı bir getiri oranımız =% 11, 73'tür.
Para Ağırlıklı Getiri Oranı ile Zaman Ağırlıklı Getiri Oranı Arasındaki Fark
Para ağırlıklı getiri oranı genellikle zaman ağırlıklı getiri oranı ile karşılaştırılır, ancak iki hesaplamanın belirgin farklılıkları vardır. Zaman ağırlıklı getiri oranı (TWR), bir portföydeki bileşik büyüme oranının bir ölçüsüdür. TWR önlemi genellikle yatırım yöneticilerinin getirilerini karşılaştırmak için kullanılır, çünkü para girişleri ve çıkışlarının yarattığı büyüme oranları üzerindeki çarpık etkileri ortadan kaldırır.
Bir portföyde ne kadar para kazanıldığını belirlemek zor olabilir, çünkü mevduat ve para çekme işlemleri portföyün getirisinin değerini bozar.
Yatırımcılar, başlangıç bakiyesinden sonra, başlangıç bakiyesinden sonra, bitiş bakiyesinden çıkaramazlar, çünkü bitiş bakiyesi hem yatırımların geri dönüş oranını hem de fona yatırılan süre boyunca herhangi bir mevduat veya para çekme oranını yansıtır.
Zaman ağırlıklı getiri, yatırım portföyünün getirisini paranın eklenip eklenmediğine veya fondan çekilmesine bağlı olarak ayrı aralıklarla ayırır.
MWR, fon girişleri ve çıkışlarının performans üzerindeki etkisi ile yatırımcı davranışını dikkate alması bakımından farklılık gösterir, ancak TWR gibi nakit akışlarının meydana geldiği aralıkları ayırmaz. Bu nedenle, nakit harcamalar veya girişler MWR'yi etkileyebilir. Nakit akışı yoksa, her iki yöntem de aynı veya benzer sonuçları vermelidir.
Para Ağırlıklı Getiri Oranını Kullanma Sınırlamaları
Para ağırlıklı getiri oranı, para çekme de dahil olmak üzere fondan veya katkıdan gelen tüm nakit akışlarını dikkate alır. Örneğin, bir yatırımın birkaç çeyreğe yayılması durumunda, MWR fonun en büyük boyutunda olduğu zaman performansına daha fazla ağırlık verir, dolayısıyla "para ağırlıklı" tanımı.
Ağırlıklandırma, kontrolleri olmadığı nakit akışları nedeniyle fon yöneticilerini cezalandırabilir. Diğer bir deyişle, bir yatırımcı bir portföyün performansı artmadan hemen önce büyük miktarda para eklerse, pozitif eylem anlamına gelir. Bunun nedeni, daha büyük portföyün, katkı yapılmadığı takdirde portföyün büyümesinden (dolar cinsinden) daha fazla fayda sağlamasıdır.
Öte yandan, bir yatırımcı performans artışından hemen önce bir portföyden fon çekerse, olumsuz bir eyleme eşittir. Şimdi daha küçük olan fon, portföyün büyümesinden, para çekme işleminin gerçekleşmemiş olmasından daha az fayda (dolar cinsinden) görmektedir.