İçindekiler
- Kalıcı Tahvil Değerinin Hesaplanması
- Sürekli Tahvillerin Tarihi
- Kalıcı Tahvillerin İtirazı
- Kalıcı Tahvillerin Faydaları
- Kalıcı Tahvil Riskleri
- Alt çizgi
Şirketler ve hükümetler para toplamaya çalıştıklarında tahvil ihraç edebilirler. Bu bonoları satın alan yatırımcılar esasen ihraç eden kuruluşlara kredi kullandırmaktadır. Bu durumda, bu krediler karşılığında, ihraççı belirli bir süre için tahvil alıcısına faiz ödemeleri yapmayı kabul eder.
Adından da anlaşılacağı üzere, kalıcı tahvillerle, faizin ödeneceği kararlaştırılan süre sonsuza dek sürekliliktir. Bu bağlamda, kalıcı tahviller, temettü ödeyen hisse senetlerine veya bazı tercih edilen menkul kıymetlere benzer şekilde işlev görür. Bu hisse senedinin sahipleri, hisse senedinin tutulduğu süre boyunca temettü ödemesi alması durumunda, sürekli bono sahiplerine bonoya tuttukları sürece faiz ödemesi yapılır.
Önemli Çıkarımlar
- Kalıcı tahvillerle, faizin ödeneceği kararlaştırılan süre sonsuza kadar sürmektedir. Geçici tahviller, sorunlu ekonomik zamanlarda geçerli bir para toplama çözümü olarak kabul edilmektedir. mali sıkıntı veya kapanma.
Kalıcı Tahvil Değerinin Hesaplanması
Yatırımcılar, aşağıdaki formülü kullanarak nispeten basit bir hesaplama yaparak ne kazanacaklarını (vadeye kadar elde tutulursa tahvilin getirisi) belirleyebilirler:
Cari Verim = Piyasa Fiyatı Yıllık Dolar Faiz Ödenmiş ∗% 100
Örnek olarak, 100 $ par değere sahip, % 5 kupon oranı ödeyen ve 95.92 $ indirimli fiyattan işlem gören bir tahvilin cari getirisi% 5.21 olacaktır. Böylece hesaplama aşağıdaki gibi olacaktır:
$ 95.92 ($ 100 * 0.05) *% 100 =% 5.21
Kalıcı tahvillerin vadesi olmadığı için ödemelerin teorik olarak sonsuza kadar devam ettiğini unutmayın.
Paranın zaman içinde değer kaybetmesi nedeniyle, enflasyon ve diğer nedenlerden dolayı, zaman içinde kalıcı bir tahvil ile yapılan faiz ödemeleri yatırımcılara daha az değer vermektedir. Bu nedenle, sürekli bir tahvilin fiyatı, sabit faiz ödemesinin veya kupon tutarının, iskonto oranına bölünmesiyle, iskonto oranı, paranın zaman içinde değer kaybetme hızını temsil eder. Artan kalıcılık sunan kalıcı bağlar için, değerini belirlemek için başka bir matematiksel formül kullanılabilir.
Sürekli Tahvillerin Tarihi
İngiliz hükümeti, 18. yüzyılda ilk kalıcı bağın yaratılmasıyla geniş çapta kredi sahibidir. Şu anda Hazine bonoları ve belediye bonoları kadar popüler olmasa da, birçok ekonomist kalıcı tahvillerin borçlu küresel hükümetler için cazip sermaye artırıcı çözümler olduğuna inanıyor. Öte yandan, mali muhafazakarlar, genel olarak, sahiplerine sürekli olarak faiz ödeyen tahvilleri bırakma ihtimaline karşı çıkarlar. Bununla birlikte, kalıcı tahviller, sıkıntılı ekonomik zamanlarda, uygun bir para toplama çözümü olarak kabul edilmektedir.
Yale'nin Beinecke Nadir Kitap ve El Yazması Kütüphanesi'nin 1648'de Hollandalı su yetkilisi Stichtse Rijnlanden tarafından çıkarılan ve hala faiz ödeyen bir bağı vardır.
Kalıcı Tahvillerin İtirazı
Kalıcı tahviller temel olarak mali açıdan zorlanan hükümetlere geri ödeme yükümlülüğü olmadan para toplama fırsatı veriyor. Bu fenomeni çeşitli faktörler desteklemektedir. Öncelikle, uzun vadeli borçlar için faiz oranları olağanüstü düşüktür. İkincisi, yükselen enflasyon dönemlerinde yatırımcılar aslında hükümetlere yaptıkları kredilerden para kaybederler.
Örneğin, yatırımcılar enflasyonun% 1 olduğu% 0, 5'lik bir faiz oranı aldığında, sonuçta enflasyona göre düzeltilmiş getiri oranı% -0, 5'tir. Sonuç olarak, yatırımcılar hükümetten para aldıklarında, satın alma güçleri büyük ölçüde azalmaktadır.
Bir yatırımcının hükümete 100 $ kredi verdiği ve bir yıl sonra yatırımın değerinin% 0, 5 faiz oranıyla 100.50 $ 'a yükseldiği bir senaryo düşünün. Ancak, % 1'lik bir enflasyon oranı nedeniyle, şimdi bir yıl önce sadece 100 $ 'a mal olan aynı mal sepetini satın almak için 101 $ gerekiyor, bu nedenle yatırımcının getiri oranı yükselen enflasyona ayak uyduramıyor.
Çoğu ekonomist enflasyonun zaman içinde artmasını beklemektedir. Bu nedenle, % 4'lük bir faiz oranıyla para ödünç vermek, gelecekteki enflasyon oranının yakın gelecekte% 5'e yükselebileceğine inanan hükümet fasulyesi sayaçlarına bir pazarlık gibi görünüyor. Elbette, sürekli teminatların çoğu, ihraççıların belirli bir süre sonra geri ödeme yapmasına izin veren çağrı hükümleri ile çıkarılır. Bu bağlamda, paketin “kalıcı” kısmı genellikle bir yetki yerine bir seçimdir, çünkü ihraççılar krediyi tam olarak geri ödemek için yeterli paraya sahip oldukları takdirde sürekli yükümlülüğü etkili bir şekilde ortadan kaldırabilirler .
Kalıcı Tahvillerin Faydaları
Sürekli tahviller yatırımcıların ilgisini çeker, çünkü sabit ve öngörülebilir bir gelir kaynakları sunarlar ve ödemeler belirli bir programda yapılır. Ayrıca, bazı kalıcı tahviller, gelecekte önceden belirlenmiş noktalarda faiz ödemesini artıran “artırıcı” özelliklere sahiptir. Teknik olarak “büyüyen kalıcılık” olarak adlandırılan bu işlev yatırımcılar için oldukça kazançlı olabilir. Örneğin, kalıcı tahviller 10 yıl sonra verimlerini% 1 oranında artırabilir. Benzer şekilde periyodik faiz artırımları da yapabilirler. Bu nedenle, yatırımcılar farklı kalıcı bono teklifleri için karşılaştırma-alışveriş yaparken herhangi bir adım adım hükümlerine dikkat etmelidir.
Artıları
-
Belirli bir programdaki ödemelerle sabit, öngörülebilir gelir kaynağı
-
Bazı kalıcı tahviller, gelecekte önceden belirlenmiş noktalara olan ilgiyi arttırıyor
Eksileri
-
Yatırımcılar sürekli kredi riskine maruz kalmaktadır
-
İhraççılar bazı kalıcı tahvilleri hatırlayabilirler
-
Artan genel faiz oranları kalıcı tahvilin değerini düşürebilir
Kalıcı Tahvil Riskleri
Kalıcı tahvillerle ilişkili riskler vardır. Özellikle, yatırımcıları sürekli kredi riskine maruz bırakıyorlar çünkü zaman ilerledikçe, hem devlet hem de kurumsal tahvil ihracı finansal sıkıntılarla karşılaşabilir ve teorik olarak bile kapanabilir. Kalıcı tahviller de çağrı riskine maruz kalabilir, bu da ihraççıların bunları geri çağırabileceği anlamına gelir. Son olarak, genel faiz oranlarının zaman içinde artma riski vardır. Devamlı tahvilin faizle kilitlenmesinin mevcut faiz oranından önemli ölçüde düşük olduğu durumlarda, yatırımcılar farklı bir tahvil tutarak daha fazla para kazanabilirler. Ancak, daha yeni, daha yüksek faizli bir tahvil için eski bir kalıcı tahvili çıkarmak için, yatırımcının mevcut tahvilini açık piyasada satması gerekir; bu durumda, yatırımcılar tekliflerini faiz temelinde indirir, çünkü satın alma fiyatından daha düşük olabilir oran farkı.
Alt çizgi
Sürekli tahviller ilginizi çektiyse, bunları Hindistan, Çin ve Filipinler gibi pazarlardaki yurtdışı teklifleri de dahil olmak üzere yatırım portföyünüze katlamak için birçok fırsat var. Hızlı bir çevrimiçi arama sizi Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings ve Reliance Industries tarafından yayınlanan yatırımlar gibi kolayca yönlendirebilir. Yatırımcılar ayrıca, teklif listeleri sunabilen ve belirli menkul kıymetlerin artılarını ve eksilerini vurgulayan brokerlere danışabilirler.