Şanslı olmanın akıllı olmaktan daha iyi olduğunu söylüyorlar. 28 Temmuz 1945'te, bir B-25 bombardıman uçağı New York'un Empire State Binasına düştü. Betty Lou Oliver 80. kattaki asansör operatörü idi. Uçak aşağıda bir yere çarptığında, Oliver ciddi bir şekilde yandı ve acil tıbbi yardıma ihtiyacı vardı. Kurtarma ekipleri onu asansöre koydular, ancak kablolar koptu ve Betty Lou'nun binasını bodrum katına 75 kat düştü. Bir şekilde, Bayan Oliver hayatta kaldı ve hayatta kalan en uzun asansör düşüşü için bir Guinness Dünya Rekoruna sahip. Beş ay sonra işe geri döndü. King Kong'u öldüren aynı sonbaharda hayatta kaldı.
Hayatı daha az tehdit eden bir şekilde, geçen yılın sonunda çaresizlikten satmamış olsaydınız, kendinizi şanslı biri olarak düşünebilirsiniz. Geçenlerde Asya piyasalarının yavaşlayan ABD ekonomisi ve küresel ticaret korkularından kaçtığı birkaç başlık gördüm. Neredeyse her seferinde geri dönüşümlü bir "mazeretler" varmış gibi, korkuya dayalı tıklamaları çekmek ve çekmek için. Gerçek şu ki, düşüklerden yaklaşık sekiz hafta geçtik ve endeksler başka bir katı gösteri için genişçe toplandıkça bir hafta daha gücümüz vardı.
Büyüme açıkça ana endekslerde geri dönüyor. Russell ve NASDAQ, daha geniş tabanlı S&P 500 ve endüstri odaklı Dow Jones Endüstriyel Ortalama "gecikme" ile en büyük kazananlardır. Herhangi bir geniş tabanlı dizinde sekiz haftalık +% 18'lik bir performans genellikle gecikme kelimesi ile ilişkili olmadığından gecikmeyi tırnak içine aldım . Ama gecikme yapıyorlar, büyüme motorlarının çok gerisinde.
Küçük başlıklar yine önde gidiyor ve Russell 2000 geçen hafta% 4.17 kazanç kaydetti. % 4.82'de Russell 2000 Büyümesinin bir haftalık getirisine bakın. S&P Small Cap 600% 4.35 oranında büyük bir kazanç kaydetti.
Böylece, büyüme canlı ve her şeyden önce, geçen yılki sarhoşluğundan çiçek açıyor. Büyüme, "çok hızlı yükselen" bir pazar üzerinde kaygılarını serbest bırakanlar ve "küresel büyüme sarsıntısı bizi aşağı çekecek" diye kırbaçlanan bir çocuktu. Bu başlıklar Ağustos'tan Aralık 2018'e kadar çalıştı. Haberlere denemek için kredi vermeliyim.
FactSet
Dikkat edilmesi gereken sektörler enerji, sanayi, tüketici ihtiyari ve bilgi teknolojisi olmuştur. Yine, bunlar çoğunlukla büyüme yüklü sektörlerdir ve savunma oyunları arayan ayılar için güvenli limanlar değildir. Aslında, bazı savunma sektörleri geride kalıyor. Kamu hizmetleri sektörü Noel düşüklerinden sadece % 7, 64 arttı ve geçen hafta Perşembe gününe kadar olumsuz performans gösteren tek sektör oldu. Bunu söylemek çılgınca, ancak sağlık hizmetleri% + 14.93 çığlık atan Noel'den bu yana en kötü performans gösteren ikinci sektördür. Ne çılgın zamanlar yaşıyoruz.
Benzeri görülmemiş satış, emsali görülmemiş satın alma ile buluştu. 24 Aralık civarında "Bu sefer farklı hissettiriyor - bu derinlikten V şeklinde bir iyileşme görmüyorum. Bu olursa şaşırırdım" söylendiğinde konuşmaları tam olarak hatırlıyorum. Finansal piyasalarda yirmi yıl çalıştıktan sonra, gerçekten yer olmadığı tek şeyin "sürpriz" olduğunu keşfettim. Piyasa yapacağı şeyi yapacak ve kendinizi yönlendirmek için yapılacak en iyi şey piyasanın size verdiği verileri okumak.
Aralık, aşırı satıldığımızı ve verilerimiz toplanacağımızı söyledi. Şimdi verilerimiz aşırı alım yaptığımızı söylüyor, ancak uzun süre bu şekilde kalabiliriz. Sinyallerimizin bir zaman aralığı bileşeni var; yani, kısa vadeli eğilimlerin kaymasını veya sürekliliğini belirlemek için kabaca üç ayın en yüksek ve en düşük seviyesine bakıyoruz. Üç ayın en yükseği, şu anda ihlal edilmesi üç ayın en düşük seviyesinden çok daha kolay. Bence bunun anlamı, önemli satış sinyalleri almaya başlamamız için daha fazla zamanın (en az dört hafta daha) geçmesi gerektiğidir.
Peki nerede duruyorum? Uzun vadede ABD hisse senetleri üzerinde yükselişini sürdürmeye devam ediyorum. Yakın vadede bir geri dönüş bekliyorum, ama yine de, bir süre daha yükseliş momentumunda kalabiliriz. Sermayeyi dağıtmaya ihtiyaç duyan büyük yatırımcılar üzerindeki Ocak ayı etkisi, kartopunun erimeye başlaması için başladı. Şubat ayına doğru itti ve sırtımızda daha fazla rüzgar var: kazançlar. Satışlar ve kazançlar büyük oranda çalışıyor ve birçok sürpriz görüyoruz.
FactSet Kazanç Analizine göre:
- Kazanç Puan Kartı: 2018'in dördüncü çeyreği için (S&P 500'deki şirketlerin% 79'u çeyrek için gerçek sonuçları bildirerek), S&P 500 şirketlerinin% 70'i hisse başına pozitif bir kazanç (EPS) sürprizi ve% 62'si olumlu bir gelir sürprizini bildirdi. Kazanç Büyümesi: 2018'in dördüncü çeyreğinde, S&P 500 için harcanan kazanç büyüme oranı% 13, 1'dir. % 13.1 çeyrek için gerçek büyüme oranı ise, endeks için çift haneli kazanç büyümesinin beşinci düz çeyreğini işaretleyecektir. Kazanç Revizyonları: 31 Aralık'ta 2018'in dördüncü çeyreği için tahmini kazanç büyüme oranı% 12, 1'dir. Bugün yedi sektör, EPS tahminlerinde yukarı yönlü revizyonlar ve olumlu EPS sürprizleri nedeniyle (31 Aralık'a göre) daha yüksek büyüme oranlarına sahiptir. Kazanç Rehberliği: 2019'un ilk çeyreğinde 59 S&P 500 şirketi negatif EPS rehberliği yayınladı ve 19 S&P 500 şirketi pozitif EPS rehberliği yayınladı. Değerleme: S&P 500 için gelecek 12 aylık K / Z oranı 16, 0'dır. Bu K / Z oranı beş yıllık ortalamanın (16, 4) altında, ancak 10 yıllık ortalamanın (14, 6) üzerindedir.
Şirketlerin% 70'inden fazlası kazanç tahminlerini geçiyor ve% 60'ından fazlası satış beklentilerini geçiyor. Kazançlar hâlâ büyüyor, beş çeyrek çift haneli büyüme ve altı sektör 31 Aralık'tan itibaren revize edildi. Olumsuz rehberlik, şirketlerin olası yavaşlayan büyümenin daha gerçekçi etkileriyle fiyatlandırdığı anlamına geliyor. S&P için K / Z oranı makul olarak beş yıllık ortalamanın altındadır. Bunlar hiçbir şekilde zayıf istatistikler değildir.
2018'in en düşük seviyelerinde satış yapmak çok şanssız olurdu. Şanslı olanlar tuttular ve hemen hemen bulundukları yere geri döndüler. Tolstoy'un dediği gibi, "En güçlü iki savaşçı sabır ve zamandır."
Alt çizgi
Haritalar sinyalleri uzun vadede ABD hisse senetleri üzerinde yükselişini sürdürüyor, ancak kısa vadede geri dönüş riski taşıyoruz. Stoklardaki yıllık artışı çok yapıcı görüyoruz. Büyüme stokları artan miktarlarda arttıkça, kazanç sezonunun genel beklentilerden daha iyi olabileceğine inanıyoruz.