AIG (NYSE: AIG) olarak bilinen Amerikan Uluslararası Group Inc.'in hala hayatta ve tekmelediğini ve artık ABD'nin finansal istikrarı için bir tehdit olarak görülmediğini öğrenmek sizi şaşırtabilir.
Yaklaşık 150 milyar dolar değerinde bir hükümet kurtarma işlemi gerçekleştirildikten yaklaşık on yıl sonra, ABD Finansal İstikrar Gözetim Konseyi (FSOC), AIG'yi sistemik risk olan kurumlar listesinden veya başlık olarak "başarısız olmak için çok büyük" çıkarmaya oy verdi. 2013 yılında şirket, vergi mükelleflerine olan borcundaki son taksiti geri ödedi ve ABD hükümeti AIG'deki payından feragat etti.
Önemli Çıkarımlar
AIG, "başarısız olamayacak kadar büyük" sayılan kurumların kurtarılmasından 2008'in yararlanıcılarından biriydi.
Sigorta devi, teminatlı borç yükümlülükleri üzerine kumar oynamış ve kaybolan birçokları arasındadır.
AIG mali krizden kurtuldu ve ABD vergi mükelleflerine olan büyük borcunu geri ödedi.
Ağustos 2019'da açıklanan üç aylık kazançlarda, AIG yaklaşık% 18'lik bir artış kaydetti ve şirketin geri dönüşü iyi devam ediyordu. Ancak, ABD vergi mükellefine olan büyük borcunu ödemek için değerli bir Asya birimini satmak da dahil olmak üzere, kendisini yarıya indirmeye zorlanmıştı.
Yüksek Uçan AIG
AIG, onlarca yıldır sigorta satışında küresel bir güç merkeziydi. Ancak Eylül 2008'de şirket çöküşün eşiğinde idi.
Krizin merkez üssü, AIG Financial Products (AIGFP) adlı şirketin bir bölümünün neredeyse Amerikan kapitalizminin bir sütununun çökmesine neden olduğu Londra'daki bir ofiste idi.
AIGFP bölümü yatırım kayıplarına karşı sigorta sattı. Tipik bir politika, yatırımcıyı faiz oranlarındaki değişikliklere veya yatırım üzerinde olumsuz etkisi olabilecek başka bir olaya karşı sigortalayabilir.
Ancak 1990'ların sonlarında, AIGFP para kazanmanın yeni bir yolunu keşfetti.
Konut Balonu Patlaması AIG'yi Nasıl Kırdı?
Teminatlı borç yükümlülüğü (CDO) olarak bilinen yeni bir finansal ürün, yatırım bankalarının ve diğer büyük kurumların sevgilisi haline geldi. CDO'lar, yatırımcılara satış için çok güvenli olandan çok riskli olana kadar çeşitli borç türlerini tek bir pakete götürür. Çeşitli borç türleri dilimler olarak bilinir. İpoteğe dayalı menkul kıymetlere sahip birçok büyük kurum CDO'lar yarattı. Bunlar arasında subprime kredilerle dolu dilimler vardı. Yani, konut baloncuğu sırasında bunları geri ödeyemeyecek nitelikte olmayan kişilere verilen ipoteklerdi.
AIGFP bu eğilimi bozmaya karar verdi. Kredi temerrüt takası olarak bilinen bir finansal ürün aracılığıyla CDO'ların temerrüde karşı sigortalanmasını sağlar. Bu sigorta için ödeme yapma şansı oldukça düşük görünüyordu.
CDO sigorta planı bir süredir büyük bir başarıydı. Yaklaşık beş yıl içinde, bölümün gelirleri 737 milyon $ 'dan 3 milyar $' a yükseldi, bu da şirket toplamının yaklaşık% 17.5 'ine yükseldi.
Sigortalı CDO'ların büyük bir kısmı, ipotekli krediler şeklinde geldi ve en düşük puanlı dilimler subprime kredilerden oluşuyordu. AIG, bu kredilerdeki temerrütlerin önemsiz olduğuna inanıyordu.
Yuvarlanan Bir Felaket
Ve sonra konut kredileri üzerindeki haciz yüksek seviyelere yükseldi. AIG, kapsamayı vaat ettiği şeyleri ödemek zorunda kaldı. AIGFP bölümü yaklaşık 25 milyar dolar zararla sonuçlandı. Bölümdeki muhasebe sorunları zararları daha da kötüleştirdi. Bu da AIG'nin kredi notunu düşürdü ve firmayı tahvil sahipleri için teminat yayınlamaya zorladı. Bu da şirketin finansal durumunu daha da kötüleştirdi.
AIG'nin iflas tehlikesi altında olduğu açıktı. Bunu önlemek için federal hükümet devreye girdi.
Peki kredi krizinden etkilenen diğer şirketler olmasa da AIG hükümet tarafından neden kurtarıldı?
Hata yapmak için çok büyük
Basitçe söylemek gerekirse, AIG başarısız olmak için çok büyük kabul edildi. Çok sayıda yatırım fonu, emeklilik fonu ve riskten korunma fonu AIG'ye yatırım yaptı veya onun tarafından ya da her ikisi tarafından sigortalandı.
Özellikle, AIG tarafından sigortalanan CDO'ları tutan yatırım bankaları milyarlarca kişiyi kaybetme riski altındaydı. Örneğin, medya raporları, firma bu rakamı reddetmesine rağmen, Goldman Sachs Group, Inc.'in (NYSE: GS) AIG'nin işinin çeşitli yönlerine bağlı 20 milyar dolar olduğunu belirtti.
Bireysel yatırımcı için genellikle güvenli yatırımlar olarak görülen para piyasası fonları, birçoğu AIG tahvillerine yatırım yaptığı için risk altındaydı. AIG düşerse, milyonlarca güvenli olduğu düşünülen yatırımlarda para kaybettiği için zaten titrek para piyasalarından şok dalgaları gönderecekti.
Kimler Risk Altında Değil
Ancak, AIG'nin geleneksel işletmelerinin müşterileri çok fazla risk altında değildi. Şirketin finansal ürünler bölümü çökmek üzereyken, çok daha küçük perakende sigorta kolu halen iş hayatındaydı. Her durumda, her devletin sigortacılık işlemlerini denetleyen bir düzenleyici kurumu vardır ve eyalet hükümetleri iflas durumlarında poliçe sahiplerine geri ödeme yapacak bir garanti şartı vardır.
Politika sahipleri zarar vermese de diğerleri öyledir. Ve paralarını güvenli bir para piyasası fonuna sıkıştıran bireylerden, devasa riskten korunma fonlarına ve milyarlarca tehlikede olan emeklilik fonlarına kadar uzanan bireylerden umutsuzca müdahale etmek için birine ihtiyaç duyuldu.
Hükümet Giriyor
AIG bir iş parçacığı tarafından asılırken, şirket yöneticileri ve federal yetkililer arasında görüşmeler yapıldı. Şirketin, küresel ekonominin çökmesine izin verilemeyecek kadar hayati olduğu belirlendikten sonra, şirketi kurtarmak için bir anlaşma yapıldı.
22, 7 milyar dolar
ABD hükümetinin sonunda AIG kurtarma için faiz ödemelerinde yaptığı miktar.
Federal Rezerv AIG'ye şirketin özkaynaklarının% 79, 9'u karşılığında kredi verdi. Toplam tutar başlangıçta 85 milyar dolar olarak listelendi ve faizle geri ödenecekti.
Daha sonra anlaşmanın şartları yeniden düzenlendi ve borç büyüdü. Federal Rezerv ve Hazine Bakanlığı, AIG'ye daha da fazla para dökerek toplamı 150 milyar dolara çıkardı.
Sonrası
AIG'nin kurtarılması tartışmalı bir şekilde gelmedi.
Bazıları hükümetin zorlayıcı bir sigorta şirketi satın almak için vergi mükellefi parası kullanmasının uygun olup olmadığını sorguladı. Özellikle AIG yetkililerine ikramiye ödemek için kamu fonlarının kullanılması öfke yarattı.
Bununla birlikte, diğerleri, kurtarma işleminin aslında kredilere ödenen faiz nedeniyle sonunda vergi mükelleflerine fayda sağladığını belirtti. Aslında, hükümet anlaşmaya 22, 7 milyar dolarlık bir faiz getirdi.