Uzun Yoldan Çıkma nedir?
Uzun bir engel, tüccarın aynı dayanak varlığa aynı son kullanma tarihi ve grev fiyatıyla hem uzun bir çağrı hem de uzun bir alım yaptığı bir opsiyon stratejisidir. Grev fiyatı paranın karşılığında veya mümkün olduğunca ona yakın. Çağrılar yukarı doğru bir hareketten ve altta yatan güvenlikteki aşağı doğru bir hareketten yararlandığından, bu bileşenlerin her ikisi de her iki yönde de küçük hareketleri iptal eder, Bu nedenle, bir dizginin amacı genellikle tarafından tetiklenen çok güçlü bir hareketten kazanç sağlamaktır. Dayanak varlık tarafından her iki yönde de haber değeri olan bir olay.
Önemli Çıkarımlar
- Uzun bir sapma, büyük, öngörülemeyen hamlelerden kar elde etmeye çalışan bir seçenek stratejisidir. Strateji, hem çağrı hem de koyma opsiyonunu satın almayı içerir. Seçenek satıcıları tarafından yapılan karmaşık hesaplamalar bu stratejiyi zorlaştırır. bu seçenekler için talep.
Uzun Yoldan Çıkma'yı Anlama
Uzun straddle opsiyon stratejisi, dayanak varlığın fiyatta daha yüksek veya daha düşük bir oranda hareket edeceğidir. Kâr profili, varlığın hangi yöne hareket ettiğine bakılmaksızın aynıdır. Tipik olarak, tüccar, dayanak varlığın düşük volatilite durumundan yüksek volatilite durumuna geçeceğini ve yeni bilgilerin yakında yayınlanmasına dayanacağını düşünmektedir.
Uzun Yoldan Çıkma Nedir?
Yatırımcılar, bir kazanç raporunun yayınlanması, Fed eylemi, bir kanunun kabul edilmesi veya bir seçimin sonucu gibi bir haber raporunun önünde uzun bir mesafe kullanabilirler. Piyasanın böyle bir olayı beklediğini varsayıyorlar, bu nedenle ticaret belirsiz ve küçük aralıklarda. Etkinlikte, tüm bu bastırılmış yükseliş ya da düşüş eğilimi ortaya çıkar ve temel varlık hızlı bir şekilde hareket eder. Tabii ki, gerçek olayın sonucu bilinmediği için, tüccar boğa ya da düşüş olup olmadığını bilmiyor. Bu nedenle, uzun bir dayanak her iki sonuçtan da kazanç sağlamak için mantıklı bir stratejidir. Ancak, herhangi bir yatırım stratejisi gibi, uzun bir çiftliğin de zorlukları vardır.
Stratejinin doğasında var olan risk, pazarın ürettiği olaya veya habere yeterince tepki vermeyeceğidir. Bu, opsiyon satıcılarının olayın yakın olduğunu bilmesi ve olayın beklentisiyle alım ve satım opsiyonlarının fiyatlarını artırmasıyla daha da artmaktadır. Bu, stratejiye teşebbüs etmenin maliyetinin, yalnızca tek bir yönde bahis yapmaktan çok daha yüksek olduğu ve ayrıca herhangi bir haber değeri olan olay yaklaşmadığı takdirde her iki yönde bahis yapmaktan daha pahalı olduğu anlamına gelir.
Opsiyon satıcıları, planlanmış, haber verme etkinliğinde yerleşik bir risk olduğunu fark ettiğinden, beklenen olayın yaklaşık% 70'ini beklediklerini karşılayacak fiyatları yükseltirler. Bu, trader'ların hareketten kar elde etmelerini çok daha zor hale getirir, çünkü çiftliğin fiyatı zaten her iki yönde de hafif hareketler içerecektir. Öngörülen olay, temel güvenlik için her iki yönde de güçlü bir hareket oluşturmayacaksa, satın alınan seçeneklerin süresinin dolması muhtemel olmayacak ve bu da tüccar için bir kayıp yaratacaktır.
Uzun Yolun Alternatif Kullanımı
Birçok tüccar, aparatı kullanmak için alternatif bir yöntemin zımni oynaklıktaki beklenen artışı yakalamak olduğunu düşünmektedir. Bu stratejiyi, etkinliğe kadar geçen sürede, üç hafta veya daha fazla sürdürebileceklerine, ancak etkinliğin gerçekleşmesinden bir veya iki gün önce kar alabileceklerine inanıyorlar. Bu yöntem, seçeneklerin kendileri için artan talepten fayda sağlamaya çalışır ve bu da seçeneklerin zımni volatilite bileşenini artırır.
Zımni volatilite zaman içinde bir opsiyonun fiyatında en etkili değişken olduğu için, zımni volatilitenin artırılması tüm grev fiyatlarındaki tüm opsiyonların fiyatını arttırır (koyar ve çağırır). Hem satışa hem de çağrıya sahip olmak, yön riskini stratejiden kaldırır ve yalnızca zımni oynaklık bileşenini bırakır. Dolayısıyla, zımni oynaklık artmadan önce ticaret başlatılırsa ve zımni oynaklık en üst seviyedeyken kaldırılırsa, ticaret karlı olmalıdır.
Tabii ki bu ikinci yöntemin sınırlanması, seçeneklerin zamanla değer kaybı nedeniyle değer kaybetme eğilimidir. Fiyatlardaki bu doğal düşüşün üstesinden gelmek, zaman kaybından önemli ölçüde etkilenmesi beklenmeyen son kullanma tarihlerine sahip seçenekler seçilerek yapılmalıdır (opsiyon tüccarları teta olarak da bilinir).
Uzun Yoldan Çıkma
Uzun ayaklı pozisyonlar sınırsız kâr ve sınırlı riske sahiptir. Dayanak varlığın fiyatı artmaya devam ederse, potansiyel avantaj sınırsızdır. Dayanak varlığın fiyatı sıfıra düşerse, kâr, opsiyonlar için ödenen primlerden daha düşük olan grev fiyatı olacaktır. Her iki durumda da, maksimum risk, pozisyona girmek için toplam maliyettir; bu, çağrı seçeneğinin fiyatı ve satma seçeneğinin fiyatıdır.
Dayanak varlığın fiyatının arttığı kar:
- Kâr (yukarı) = Dayanak varlığın fiyatı - arama seçeneğinin grev fiyatı - ödenen net prim
Dayanak varlığın fiyatının düştüğü kar şu şekilde verilir:
- Kâr (aşağı) = Satış opsiyonunun grev fiyatı - Dayanak varlığın fiyatı - ödenen net prim
Maksimum zarar ödenen toplam net prim artı ticari komisyonlardır. Bu kayıp, dayanak varlığın fiyatı, vade bitimindeki opsiyonların grev fiyatına eşit olduğunda oluşur.
Görüntü Julie Bang © Investopedia 2019
Örneğin, bir hisse senedinin hisse başına fiyatı 50 $ 'dır. 50 $ 'lık bir grev fiyatı olan bir çağrı seçeneği 3 $' dır ve aynı greve sahip bir put seçeneğinin maliyeti de 3 $ 'dır. Bir yatırımcı, her bir opsiyondan birini satın alarak bir çiftliğe girer. Bu, opsiyon satıcılarının stoktaki hareketin her iki yönde de 6 $ veya daha az olma olasılığının yüzde 70 olmasını beklediğini ima ediyor. Ancak, hisse senedi başlangıçta nasıl fiyatlandırıldığına bakılmaksızın 56 $ 'ın üzerinde veya 44 $' ın altında fiyatlandırılırsa pozisyon sona erecek.
Hisse başına maksimum 6 $ kayıp (bir çağrı ve bir kontratı sözleşme için 600 $) sadece hisse senedi son kullanma gününün kapanışında tam olarak 50 $ olarak fiyatlandırılırsa ortaya çıkar. Fiyat, hisse başına 56 $ ile 44 $ arasında bir yerde ise, trader bundan daha az kayıp yaşayacaktır. Hisse senedi 56 $ 'dan yüksek veya 44 $' dan düşükse tüccar kazanç elde edecektir. Örneğin, hisse senedinin süresi dolduğunda 65 $ 'a taşınırsa, pozisyon kârı (Kâr = 65 $ - 50 $ - 6 $ = 9 $) olur.