Intermarket Spread Swap nedir
Bir Intermarket spread swapı, aynı piyasanın farklı bölümlerinde, daha uygun bir getiri spreadinin üretilmesine yardımcı olabilecek iki tahvilin değişimidir. Getiri farkı, çeşitli vadeler, kredi notu ve risk ile çeşitli borçlanma senetlerinin getirileri arasındaki farktır. Bir tahvil, bazı açılardan üstün görülen başka bir menkul kıymet için satın almak veya takas etmek için satılır.
Intermarket spread takası tahvil piyasası sektörleri arasında getiri tutarsızlığından yararlanmak amacıyla yapılan bir işlemdir.
BREAKING DOWN Intermarket Forma Değişimi
Pazarlar arası spread swapları, farklı tahvil sektörleri arasındaki getiri farklarına dayanmaktadır. Bir takas girerek, taraflar, menkul kıymetleri doğrudan tutmak zorunda kalmadan, alttaki tahvillere maruz kalırlar. Intermarket spread takası aynı zamanda çeşitlendirmeyle yatırımcının pozisyonunu iyileştirmeye yönelik bir stratejidir.
Piyasalar arası spread swapları için fırsatlar, tahviller arasında kredi kalitesi veya özellik farklılıkları olduğunda mevcuttur. Örneğin, iki yatırım arasında geniş bir kredi açılımı olması ve yayılmanın daralması bekleniyorsa yatırımcılar kurumsal menkul kıymetler için menkul kıymetleri değiştirebilirler. Bir taraf şirket tahvillerinden elde edilen getiriyi ödeyecek, diğeri ise hazine oranını artı ilk aralığı ödeyecek. Formalar genişledikçe veya daraldıkça, taraflar takasta kazanmaya veya kaybetmeye başlayacaklar.
Bir Intermarket Spread Swap örneği, tahvilin getirisi yatırım oranının değiştiği bir durumda ortaya çıkabilir, bu nedenle yatırımcı daha iyi performans gösteren tür için “değiştirir”. Örneğin, tek bir tahvil tarihsel olarak yüzde 2'lik bir getiri oranı gördüyse, ancak getiri dağılımı yüzde 3'lük bir fark ortaya çıkarsa, yatırımcı farkı daraltmaya ve yüksek kar.
Intermarket Spread Swap'ın Sınırlamaları
Piyasalar arası spread takasının önemli bir hususu, yatırımcının getiri farkındaki farkı neyin tetiklediğini düşünmesidir. Tipik olarak, tahvil getirileri fiyatları düştükçe yükselme eğilimindedir, ancak akıllı bir yatırımcı da fiyatların düşmesine neden olan şeyi de dikkate alacaktır. Örneğin, durgunluk dönemlerinde, geniş bir getiri dağılımı aslında sadece bazı pazarlık fiyatları yerine bu tahvilin algılanan daha yüksek riskini temsil edebilir. Gerçekte yüksek riskli tahvillerle sınırlı olan şeyleri satın almak, yatırımcılar tarafından hafife alınmaması gereken bir karardır.