Pazar Hareketleri
Son iki haftanın oynak bir hız treni yolculuğuna dönüşen hisse senetleri bu hafta sert bir toparlanma ile son buldu. Bu yardım mitingi, Hazine bonosu getirilerinin geç kalan amansız düşüşünde bir miktar mühlet tarafından yönlendirildi. Cuma günü, 30 yıllık Hazine getirisi Perşembe günkü rekor düşük seviyelerinden sekerken, 10 yıllık verim yeni üç yılın en düşük seviyelerinden hafifçe yükseldi.
Son iki hafta, devam eden ABD-Çin ticaret savaşının yoğunlaştığı, tahvil getirilerinin yeni düşüşlere düştüğü ve getiri eğrisinin 10 yıllık / 2 yıllık kısmının yakından izlendiği, artan volatilite ve keskin piyasa hareketleri telaşı gördü (2 yıllık verim 10 yılın üzerine çıktığında) ilk kez on yıldan fazla bir süre boyunca tersine çevrildi. Tersine çevrilmiş getiri eğrileri geçmişte yaklaşan durgunluklara güvenilir bir şekilde işaret ettiğinden, ciddi ekonomik endişeler geçtiğimiz hafta ABD-Çin ticaret gerilimleri hakkındaki endişeleri artırmaya başladı.
Bununla birlikte, aşağıdaki 10 yıllık ve 2 yıllık getirilerin grafiğinde göreceğimiz gibi, getiri eğrisi sadece kısa bir süre tersine çevrildi. Tabii ki, herhangi bir ters çevirme kendi başına ilgilidir, ancak sürekli bir ters çevirme daha da rahatsız edicidir. İleriye dönük ters bir getiri eğrisi görmeye devam edip etmeyeceğimiz görülüyor.
Buna ek olarak, hem ABD hem de Çin, geçtiğimiz hafta ticaret savaşını daha da tırmandırmaktan vazgeçti. ABD, Çin'den ithal edilen belirli mallar için tarifeleri erteleyeceğini ve / veya iptal edeceğini açıkladı. Bu yaygın olarak, korkunç verim eğrisinin ters çevrilmesinden önce piyasaları güçlendirmeye ve gerginliği azaltmaya yardımcı olan bir imtiyaz olarak görülüyordu.
Aşağıdaki S&P 500 çizelgesi, son birkaç haftadaki testere fiyat hareketini göstermektedir. Geçtiğimiz haftanın son bölümünde, önceki haftanın en düşük seviyelerine ulaşan 2.825 seviyesi civarında yeni bir destek sıçradı. Geleceğe bakacak olursak, bu destek seviyesi oynaklık potansiyel olarak devam ettikçe izlenecek fiyat olacaktır. Destek devam ederse, ileride daha belirgin bir toparlanma görebiliriz. Ancak, daha fazla ticaret ve ekonomik kaygıları yıkarsa, olumsuz tarafı bir sonraki büyük destek alanı 2.730 civarındadır.
Hazine Getiri Eğrisi İnversiyondan Ortaya Çıkıyor
Yukarıda belirtildiği gibi, 10 yıllık / 2 yıllık getiri eğrisi geçen hafta kısa bir süre tersine döndü. Bu, gelecekteki durgunluğun nispeten güvenilir bir sinyali olarak kabul edilir. Bununla birlikte, Cuma gününden itibaren, verim eğrisinin bu yakından izlenen kısmı artık ters çevrilmemektedir - yani, 10 yıllık verim, genellikle olduğu gibi bir kez daha 2 yıllık verimin üzerindedir. Tabii ki, bu ekonominin ormandan çıktığı anlamına gelmez, ancak bir kerelik tersine dönmeye devam ederse, yatırımcılar açısından piyasaya ve ekonomiye daha fazla güven görüyor olabiliriz.