Özel sermaye şirketleri tarihsel olarak başarılı bir varlık sınıfı olmuştur ve daha fazla olması muhtemel portföy yöneticileri sektöre katıldıkça bu alan büyümeye devam etmektedir. Birçok yatırım bankacısı, kamu ve özel sermayeye geçiş yaptı, çünkü son birkaç on yıl içinde Standard & Poor's 500'den önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi ve kurumsal ve bireysel akredite yatırımcılardan özel sermaye fonlarına daha fazla talep edildi. Özel sermaye alanına alternatif yatırımlar için talep artmaya devam ettikçe, yeni yöneticilerin ortaya çıkması ve yatırımcılara alfa üretmeleri için yeni fırsatlar sunması gerekecektir.
Günümüzün birçok başarılı özel sermaye şirketi Blackstone Group, Apollo Management, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners ve Carlyle Group'dur. Bununla birlikte, çoğu firma küçük ve orta ölçekli dükkanlardır ve sadece iki çalışandan birkaç yüz çalışana kadar değişebilir. İşte yöneticilerin bir özel sermaye fonu başlatmak için izlemesi gereken birkaç adım.
İşletme Stratejisini Tanımlayın
İlk olarak, iş stratejinizi ana hatlarıyla belirtin ve finansal planınızı rakiplerden ve kıyaslama ölçütlerinden ayırın. Bir iş stratejisi oluşturmak, tanımlanmış bir pazar veya bireysel sektör için önemli araştırmalar gerektirir. Bazı fonlar enerji gelişimine, bazıları ise erken aşama biyoteknoloji şirketlerine odaklanabilir. Nihayetinde, yatırımcılar fonunuzun hedefleri hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorlar.
Yatırım stratejinizi ifade ederken, coğrafi odaklanıp odaklanmayacağınızı düşünün. Fon ABD'nin bir bölgesine odaklanacak mı? Belli bir ülkedeki bir sektöre odaklanacak mı? Yoksa benzer gelişmekte olan pazarlarda belirli bir stratejiyi vurgulayacak mı? Bu arada, benimseyebileceğiniz birkaç iş odağı vardır. Fonunuz portföy şirketlerinizin operasyonel veya stratejik odağını iyileştirmeyi mi amaçlayacak yoksa bu merkez tamamen bilançolarını temizlemeye mi odaklanacak?
Unutmayın, özel sermaye genellikle kamu piyasasında işlem görmeyen şirketlere yapılan yatırımlara bağlıdır. Her yatırımın amacını belirlemeniz önemlidir. Örneğin, yatırımın amacı birleşme ve devralma faaliyeti için sermaye büyütmek midir? Yoksa mevcut sahiplerin firmadaki pozisyonlarını satmalarını sağlayacak sermayeyi artırmak mı?
İş Planını ve Operasyonları Kurun
İkinci adım, nakit akışı beklentilerini hesaplayan, sermaye artırımı ve portföy yatırımlarından çıkış süresi de dahil olmak üzere özel sermaye fonunuzun zaman çizelgesini oluşturan bir iş planı yazmaktır. Her fonun tipik olarak 10 yıllık bir ömrü vardır, ancak sonuçta zaman çizelgeleri yöneticinin takdirine bağlıdır. Sağlam bir iş planı, fonun zaman içinde nasıl büyüyeceğine dair bir strateji, gelecekteki yatırımcıları hedefleyecek bir pazarlama planı ve tüm bu bölümleri ve hedefleri birbirine bağlayan bir yönetici özeti içerir.
İş planının oluşturulmasının ardından, portföyünüzdeki şirketlerin endüstrileri hakkında fikir verebilecek bağımsız muhasebeciler, avukatlar ve endüstri danışmanlarını içeren harici bir danışman ekibi oluşturun. Ayrıca, bir siber saldırı, dik pazar düşüşleri veya bireysel fona yönelik portföyle ilgili diğer tehditler durumunda bir danışma kurulu oluşturmak ve felaket kurtarma stratejilerini araştırmak akıllıca olacaktır.
Bir diğer önemli adım, firma ve fon adını oluşturmaktır. Ayrıca, yönetici, ortak veya portföy yöneticisinin rolü gibi firma liderlerinin rollerine ve unvanlarına karar vermelidir. Oradan CEO, CFO, baş bilgi güvenliği görevlisi ve baş uyum görevlisi dahil olmak üzere yönetim ekibini kurun. İlk kez yöneticilerin, daha önce başarılı bir şirketten dönen bir ekibin parçası olmaları durumunda daha fazla para toplama olasılıkları daha yüksektir.
Arka tarafta, şirket içi operasyonlar oluşturmak çok önemlidir. Bu görevler arasında kira veya satın alma ofis alanı, mobilya, teknoloji gereksinimleri ve personel alımı yer alır. Personel işe alırken kar paylaşım programları, bonus yapılar, tazminat protokolleri, sağlık sigortası planları ve emeklilik planları gibi dikkate alınması gereken birkaç şey vardır.
Yatırım Aracı Kurun
Erken operasyonlar tamamlandıktan sonra fonun yasal yapısını oluşturun. Amerika Birleşik Devletleri'nde, bir fon tipik olarak sınırlı bir ortaklık veya limited şirket yapısını varsayar. Fonun kurucusu olarak, genel bir ortak olacaksınız, yani fonu oluşturan yatırımlara karar verme hakkına sahip olacaksınız.
Yatırımcılarınız, hangi şirketlerin fonunuzun bir parçası olduğuna karar verme hakkına sahip olmayan sınırlı ortaklar olacaktır. Sınırlı ortaklar sadece bireysel yatırımlarından kaynaklanan zararlardan sorumludurlar, genel ortaklar ise fon içindeki ek kayıpları ve daha geniş piyasaya olan yükümlülükleri üstlenir.
Sonuç olarak, avukatınız özel bir yerleşim muhtırası ve Sınırlı Ortaklık Anlaşması veya Esas Sözleşme gibi diğer işletme sözleşmeleri hazırlayacaktır.
Ücret Yapısını Belirleme
Fon yöneticisi, yönetim ücretleri, taşınan faiz ve performans için herhangi bir engel oranı ile ilgili hükümleri belirlemelidir. Tipik olarak, özel sermaye yöneticileri taahhüt edilen sermayenin yıllık% 2'sini yatırımcılardan alırlar. Yani, yatırımcılardan her 10 milyon dolarlık fon için, yönetici yıllık 200.000 $ yönetim ücreti alacak. Ancak, daha az deneyime sahip fon yöneticileri yeni sermaye çekmek için daha küçük bir yönetim ücreti alabilirler.
Taşınan faiz genellikle beklenen getiri seviyesinin% 20'sinin üzerine çıkar. Fon için engel oranı% 5 ise, siz ve yatırımcılarınız getirileri 20 ila 80 oranında bölebilirsiniz. Bu süre zarfında fon için uyum, risk ve değerleme kılavuzlarının oluşturulması da önemlidir.
Sermaye Artır
Ardından, teklif mutabakatı, abonelik sözleşmesi, ortaklık şartları, saklama sözleşmesi ve durum tespiti anketlerinin hazırlanmasını isteyeceksiniz. Ayrıca sermaye artırımı öncesinde pazarlama materyallerine ihtiyaç duyulacaktır. Yeni yöneticiler ayrıca önceki işverenlerden uygun bir kıdem tazminatı aldıklarından emin olmak isteyeceklerdir. Kıdem tazminatı önemlidir, çünkü çalışanlar önceki deneyimleri ve geçmiş performansları hakkında övünme iznine ihtiyaç duyarlar.
Tüm bunlar sonuçta sizi, başkalarını fonunuza yatırım yapmaya ikna eden bir özel sermaye fonu başlatmanın en büyük zorluğuna götürür. İlk olarak, kendi fonunuzu yatırmaya hazırlanın. Kariyerleri boyunca başarılı olan fon yöneticilerinin, fonlarının toplam sermaye taahhütlerine paralarının en az% 2 ila% 3'ünü sağlamaları beklenecektir. Daha az sermayesi olan yeni yöneticiler, ilk fonları için% 1 ila% 2'lik bir taahhütle başarılı olabilirler.
Yatırım geçmişinize ve yatırım stratejinize ek olarak, pazarlama stratejiniz sermaye artırmanın merkezinde olacaktır. Kimler yatırım yapabileceğine ilişkin düzenlemeler ve özel sermaye yatırımlarının kayıt dışı niteliği nedeniyle, hükümet sadece kurumsal yatırımcıların ve akredite yatırımcıların bu fonlara sermaye sağlayabileceğini söylüyor.
Kurumsal yatırımcılar arasında sigorta şirketleri, egemen servet fonları, finansal kurumlar, emeklilik programları ve üniversite bağışları bulunmaktadır. Akredite yatırımcılar, iki yıl boyunca belirli bir yıllık gelir eşiğine ulaşan veya 1 milyon dolar veya daha fazla net bir değeri (birincil konutlarının değerinden daha az) koruyan bireylerle sınırlıdır. Akredite yatırımcıları temsil eden diğer gruplar için ek kriterler 1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu'nda tartışılmaktadır.
Bir özel sermaye fonu kurulduktan sonra, portföy yöneticileri portföylerini oluşturmaya başlayabilir. Bu noktada, yöneticiler yatırım stratejilerine uyan şirketleri ve varlıkları seçmeye başlayacaklar.
Alt çizgi
Özel sermaye yatırımları, son birkaç on yıl içinde ABD'nin daha geniş piyasalarından daha iyi performans göstermiştir. Bu, üstün getiri elde etmek için yeni yollar arayan yatırımcılardan artan talep yarattı. Yukarıdaki adımlar, başarılı bir fon oluşturmak için bir yol haritası olarak kullanılabilir.