Türev sözleşmeler, oynaklıktan kazanç sağlamak için stratejiler oluşturmak için kullanılabilir. Çarpışma ve boğma seçenekleri pozisyonları, oynaklık endeksi seçenekleri ve vadeli işlemler, oynaklıktan kazanç sağlamak için kullanılabilir.
Destek Stratejisi
Bir çiftçi stratejisinde, bir tüccar aynı grev fiyatıyla ve aynı vadede aynı temelde bir çağrı seçeneği ve bir koyma seçeneği satın alır. Strateji, trader'ın temel fiyat değişikliği yönünden kar elde etmesini sağlar, böylece trader volatilitenin artmasını bekler.
Örneğin, bir tüccar 40 $ 'lık bir grev fiyatı ve üç aylık vadeye kadar olan bir hisse senedi için bir çağrı ve bir opsiyon satın aldığını varsayın. Altta yatan hisse senedinin mevcut hisse senedi fiyatının da 40 $ olduğunu varsayın. Böylece her iki seçenek de paradan işlem görüyor. Yıllık risksiz oranın% 2 ve temel fiyat değişikliğinin yıllık standart sapmasının% 20 olduğunu düşünün. Black-Scholes modeline dayanarak, arama fiyatının 1, 69 $ ve satış fiyatının 1, 49 $ olduğunu tahmin edebiliriz. (Put-call paritesi ayrıca, call ve put fiyatlarının maliyetinin yaklaşık 0.2 $ olduğunu öngörmektedir). Stratejinin maliyeti, çağrı ve satış fiyatlarının toplamını içerir - 3, 18 $. Strateji, altta yatan fiyatın artması veya azalması fark etmeksizin, herhangi bir fiyat değişikliğinden kâr etmek için uzun bir pozisyona izin verir. Stratejinin hem fiyat artışı hem de düşüş senaryoları altında oynaklıktan nasıl para kazandığı aşağıda açıklanmıştır:
Senaryo 1: Vade sonunda yatan fiyat 40 dolardan fazla. Bu durumda, put seçeneğinin süresi biter ve tüccar değeri gerçekleştirmek için call seçeneğini kullanır.
Senaryo 2: Vade sonunda yatan fiyat 40 $ 'dan düşüktür. Bu durumda, çağrı seçeneğinin süresi sona erer ve tüccar değeri gerçekleştirmek için put seçeneğini kullanır.
Resim Julie Bang © Investopedia 2020
Stratejiden kar elde etmek için, tüccar, arama ve koyma seçenekleri için ödenen primlerin toplamı olan stratejinin maliyetini karşılayacak kadar yüksek olması için volatiliteye ihtiyaç duyar. Yatırımcının 43.18 $ 'dan fazla veya 36.82 $' dan düşük bir fiyat elde edebilmesi için volatiliteye sahip olması gerekmektedir. Diyelim ki fiyat 45 $ 'a yükseliyor. Bu durumda, put seçeneği değersiz çalışır ve çağrı işe yarar: 45-40 = 5. Pozisyonun maliyetini çıkararak 1.82 net kar elde ediyoruz.
Boğulma Stratejisi
Uzun paçavra pozisyonu, iki paranın karşılığını kullanmanız nedeniyle maliyetlidir. Pozisyonun maliyeti, bir çiftliğe benzer opsiyon pozisyonları inşa edilerek ancak bu sefer para dışı seçenekler kullanılarak azaltılabilir. Bu pozisyona "boğma" denir ve paranın dışında bir çağrı ve paranın dışında bir harcama içerir. Seçenekler paranın dışında olduğu için, bu strateji daha önce gösterilen engelden daha ucuza mal olacaktır.
Önceki örneğe devam etmek için, ikinci bir tüccarın 42 $ 'lık bir grev fiyatı ve 38 $' lık bir grev fiyatıyla bir çağrı seçeneği satın aldığını düşünün. Diğer her şey aynı, arama seçeneğinin fiyatı 0, 82 $ ve satma seçeneğinin fiyatı 0, 75 $ olacak. Böylece, pozisyonun maliyeti sadece 1.57 $ 'dır, üst üste binen pozisyondan yaklaşık% 49 daha azdır.
Resim Julie Bang © Investopedia 2020
Bu strateji, üst üste kıyasla büyük yatırım gerektirmemesine rağmen, para kazanmak için daha yüksek oynaklık gerektirir. Bunu aşağıdaki grafikte siyah okun uzunluğuyla görebilirsiniz. Bu stratejiden kar elde etmek için, oynaklığın fiyatı 43.57 $ 'ın üzerine veya 36.43 $' ın altına düşürebilecek kadar yüksek olması gerekir.
Oynaklık Endeksi (VIX) Seçeneklerini ve Vadeli İşlemlerini Kullanma
Oynaklık endeksi vadeli işlemleri ve opsiyonları, oynaklığın ticaretinde doğrudan kullanılan araçlardır. VIX, S & P500 opsiyon fiyatlarına göre tahmin edilen zımni oynaklıktır. VIX opsiyonları ve vadeli işlemleri, yatırımcıların temel fiyat yönüne bakılmaksızın oynaklıktaki değişiklikten faydalanmalarını sağlar. Bu türevler Chicago Board Options Exchange'de (CBOE) işlem görmektedir. Yatırımcı volatilitede bir artış beklerse, bir VIX çağrı opsiyonu satın alabilir ve volatilitede bir düşüş beklerse, bir VIX koyma opsiyonu satın almayı tercih edebilir.
VIX'taki vadeli işlem stratejileri, diğer herhangi bir temeldeki stratejilere benzer olacaktır. Yatırımcı, volatilitede bir artış beklerse uzun vadeli bir pozisyona ve volatilitede beklenen bir düşüş durumunda kısa bir futures pozisyonuna girecektir.
Alt çizgi
Paçavra pozisyonu, para karşılığı arama ve satma seçeneklerini içerir ve boğma pozisyonu, para dışı arama ve satma seçeneklerini içerir. Bunlar artan volatiliteden faydalanmak üzere inşa edilebilir. CBOE'de işlem gören Oynaklık Endeksi seçenekleri ve vadeli işlemler, trader'ların doğrudan zımni volatilite üzerine bahis oynamalarına izin vererek, trader'ların yön ne olursa olsun volatilitedeki değişiklikten faydalanmalarını sağlar.