Çağdaş makroekonomideki genel denge modellerine göre, genişletici maliye politikası kredi piyasasındaki özel faaliyetlerin dışlanmasına neden olabilir. Bu argüman diğer taraftan da akar: Kasılma politikası, kredi piyasasında özel faaliyetlerin artmasına izin verebilir. Bu fenomen bazen literatürde "kalabalık" olarak adlandırılır.
Daraltıcı Maliye Politikasını Anlama
Maliye politikası, bir hükümetin harcama ve vergi alışkanlıklarını ifade eder. İki tür maliye politikası yönü vardır: daraltıcı ve genişletici. Daraltıcı politikayı, hükümet açıklarını doğrudan azaltan veya fazlaları artıran herhangi bir şey olarak düşünün. Genişletici politika, açıkları doğrudan artıran veya fazlaları azaltan faaliyetleri içerir.
Vergi artırıldıktan sonra, hükümetin bilançosu daha fazla gelir gösteriyor. Benzer şekilde, bir harcama kesintisi daraltıcıdır çünkü harcamaları azaltır. Gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) standart ölçümlerine göre, daraltıcı maliye politikası toplam üretimi azaltmaktadır. Vergiler, tüketim kesintileri devlet tüketimini azalttığı için özel tüketimi azaltma eğilimindedir.
Kalabalıklığı ve Kalabalıklığı Anlamak
Federal hükümetin belli bir yılda mali harcamalarını 100 milyar dolar artırdığını varsayalım. Vergiler politik olarak popüler değilse, hükümet normal olarak borçlanmayla ekstra harcamaları finanse eder. Federal hükümet ABD Hazineleri ihraç ederek borç para alıyor. Bu durumda hükümet 100 milyar dolar değerinde Hazine ihraç ediyor. Bu doğrudan kredi piyasasından 100 milyar dolar emer, aksi takdirde diğer yatırımlara veya tüketim mallarına harcanmış olabilir. Kamu meseleleri, potansiyel özel meseleleri dışarıda bırakarak gerçekleşir.
Ayrıca, devlet borçlanma senetlerinin girişi faiz oranlarını ve varlık fiyatlarını etkiler. Eğer özel şahıslar devlet borcunu satın almak için tasarruflarını artırmaya teşvik edilirlerse, reel faiz oranı yükselme eğilimindedir. Reel faiz oranları yükseldiğinde, bireylerin ve küçük şirketlerin kredi alması daha zordur.
Benzer şekilde, devlet borçlanmasının azalması özel yatırımlar için daha fazla para bırakabilir. Faiz oranlarına daha az baskı uygulanması, küçük borçlular için daha fazla alan anlamına gelir. Uzun vadede, daha az devlet harcaması genellikle daha az vergi anlamına gelir ve özel pazarlar için mevcut fon havuzunu daha da artırır.
Hükümetin daraltıcı maliye politikası fazlaya yol açarsa, hükümet borçlu olmaktan ziyade alacaklı olarak hareket edebilir. Bunun etkileri, açık harcamalarından kaynaklanan etkilerden daha kesin değildir, ancak tüm ekonomistler bunun bir etkisi olacağı konusunda hemfikirdir.
İki Tür Kalabalık
Bazı iktisatçılar, doğru koşullar altında, genişletici bir hükümet politikasının kalabalıklaşmak yerine kalabalık oluşturabileceğini savunuyorlar. Keynesyen iktisatçıların önerdiği gibi, toplam talepteki artış ekonomik genişleme yaratırsa, işletmeler kapasiteye katkıda bulunmayı karlı bulurlar. İndüklenmiş yatırım olarak adlandırılan piyasalardaki bu artış, dışlama etkisinden daha güçlü olabilir.
Bu, daraltıcı bir maliye politikasından kaynaklanan geleneksel kalabalık etkisinden çok farklı bir argüman. Her argümanın taraftarları ve eleştirmenleri vardır. İşleri daha da karmaşıklaştırmak için, bazı iktisatçılar kalabalık bir etkiye izin verir, ancak büyüklüğü ve uzun vadeli etkileri konusunda katılmazlar.
(İlgili okumalar için bkz. "Maliye Politikası Nedir?")