Bir şirketin bilançosu, bir şirketin sermaye kaynaklarını belirli bir zamanda nasıl kullandığının bir görüntüsünü sunar. Sermayeye dayalı bir analiz yapmak için, işletme döngüsü sırasında ve bu fonların nereden geldiği konusunda odaklanın. Tanımlanacak en önemli kalemler sabit kıymetler, stoklar, ticari alacaklar ve borçlardır.
Kullanılan sermaye, bir şirketin parasını nasıl yatırdığına dair bir anlık görüntü sunar. Ancak, sermayenin istihdam edildiği durumu tanımlamak sorunlu olabilir, çünkü içinde bulunabileceği pek çok bağlam vardır. Ancak, çoğu tanım genellikle bir işletmenin işlemesi için gereken sermaye yatırımını ifade eder.
Sermaye yatırımları hisse senetlerini ve uzun vadeli borçları içerir, fakat aynı zamanda bir işletmenin işleyişinde kullanılan varlıkların değerini de ifade edebilir. Basitçe ifade etmek gerekirse, varlıkların değerinin cari borçlar eksiğinin bir ölçüsüdür. Bu önlemlerin her ikisi de bilançoda bulunabilir. Kısa vadeli borç, borcun bir yıl içinde geri ödenmesi gereken kısmıdır. Bu şekilde, kullanılan sermaye, toplam varlıkların daha doğru bir tahminidir.
Kullanılan sermaye, kullanılan sermayenin getirisi (ROCE) gibi bir analiz ölçütü oluşturmak için diğer bilgilerle birleştirilerek daha iyi yorumlanır. Varlıkların getirisi (ROA) gibi, yatırımcılar da gelecekte geri dönüşlerinin ne olabileceğine ilişkin yaklaşık bir tahmin elde etmek için ROCE'u kullanırlar. Kullanılan sermayenin getirisinin (ROCE) kârlılık oranı olduğu düşünülmektedir. Net faaliyet karını kullanılan sermayeyle karşılaştırır ve yatırımcılara, kullanılan her bir dolarlık sermaye ile her bir dolarlık kazancın ne kadar üretildiğini bildirir.
Kullanılan sermaye, yatırılan sermaye ile finanse edilir. Özkaynaklara, net borca ve diğer uzun vadeli varlık ve yükümlülüklere dikkat edin. Bu, gelecekteki sermaye esnekliği hissi sağlar.
Kullanılan Sermaye Analizi
Kullanılan sermaye, tümünü yakalama ifadesidir. Hiçbir sabit veya evrensel tanım, kullanılan sermayenin ne anlama geldiğini açıklamaz - ya da daha doğrusu, farklı tanımlar farklı bağlamlara dayanır.
Kullanılan sermayenin en basit sunumu, toplam varlıklar eksi kısa vadeli borçlardır. Bazen, tüm mevcut özkaynak artı faiz getirici kredilere (cari olmayan borçlar) eşittir.
Temel yatırımcılar en çok istihdam edilen sermayeyi, kullanılan sermaye getirisi (ROCE) veya kullanılan ortalama sermaye getirisi (ROACE) metriklerinin bir parçası olarak ifade eder. ROCE ve ROACE, şirketin kârlılığını yeni sermayeye yapılan toplam yatırımlarla karşılaştırır.
Bazıları istihdam edilen sermayeyi uzun vadeli borçlar artı sermaye artı kar ve zarar rezervleri olarak değerlendirmektedir. Bu durumda, kullanılan net varlıklar her zaman kullanılan sermayeye eşittir.
Kullanılan Sermaye Getirisi - ROCE
Basit Yöntem
Bir bilançoya bakarak kullanılan sermayeyi belirlemenin basit yöntemi dört adımdan oluşur:
• Tüm sabit varlıkların net değerini bulun. Orijinal maliyeti kullanmak en kolayıdır, ancak bazıları amortismandan sonra değiştirme maliyetini kullanmayı tercih eder.
• Tüm sermaye yatırımlarını işletmeye ekleyin.
• Elde nakit, bankada nakit, alacak senetleri, hisse senedi ve diğer dönen varlıkları ekleyin.
• Cari borçları çıkartın.