Homojen Beklentiler Nedir?
Homojen beklentiler, Harry Markowitz'in Modern Portföy Teorisi'nde (MPT) ifade edilen, tüm yatırımcıların aynı beklentilere sahip oldukları ve belirli bir durumda aynı seçimleri yaptıkları bir varsayımdır.
Önemli Çıkarımlar
- Homojen beklentiler, modern portföy teorisinde, tüm yatırımcıların aynı durumda bekledikleri ve belirli bir durumda aynı seçimleri yaptıkları bir varsayımdır.Yatırımcıların rasyonel aktörler olduğunu ve eldeki konunun gerçeklerinden başka bir şeyden etkilenmediğini ileri sürmektedir. insanların ve yatırımcıların her zaman rasyonel olmadıklarını ve düşünce süreçlerini etkileyen farklı algı ve hedeflere sahip olduklarını savunan öncül.
Homojen Beklentileri Anlama
Harry Markowitz'in 1952 tarihli "Portfolio Selection" gazetesinde öncülük ettiği MPT, Nobel ödüllü bir teori. Mümkün olan en düşük riski alırken getirileri en üst düzeye çıkarmak için tasarlanmış bir yatırım modelidir — MPT tüm yatırımcıların riskten kaçındığını ve riskin daha yüksek ödülün doğasında var olduğunu varsayar.
Markowitz, çözümün birden fazla varlıktan oluşan bir portföy oluşturduğunu savundu. Küçük sermayeli hisse senetleri gibi yüksek riskli varlıklar diğerlerinin yanına yerleştirildiğinde, risk profili değişir ve her varlık sınıfı bir piyasa döngüsü sırasında farklı hareket ettiğinden her şeyi dengeler.
Teoriye göre, bir portföyün inşasında dört adım vardır:
- Güvenlik değerlemesi: Beklenen getiriler ve riskler açısından çeşitli varlıkları açıklama Tahsisi ayarlama: Çeşitli varlık sınıflarını portföy içinde dağıtma Portföy optimizasyonu: Riski ve portföydeki getiriyi uzlaştırma Performans ölçümü: Her bir varlığın performansını piyasaya ilişkin ve sektörle ilgili sınıflandırmalara bölme.
Homojen beklentiler MPT'nin temel ilkelerinden biridir. Temel olarak, tüm yatırımcıların varlık getirileri, varyanslar ve kovaryanslar dahil olmak üzere verimli portföyler geliştirmek için kullanılan girdilerle aynı beklentilere sahip olduğunu varsayar.
Homojen Beklentiler Örneği
Homojen beklentilere göre, yatırımcılara belirli bir riskte farklı getirilere sahip birkaç yatırım planı gösterilirse, en yüksek getiriyi sağlayan planı seçerler. Alternatif olarak, yatırımcılara farklı riskler ancak aynı getirilere sahip planlar gösterilirse, en düşük riske sahip planı seçeceklerdir.
Burada da görebileceğiniz gibi, homojen beklentiler varsayımı yatırımcıların rasyonel aktörler olduğu teorisi üzerinde çalışıyor. Hepsi benzer düşünüyor ve eldeki konunun gerçeklerinden başka hiçbir şeyden etkilenmiyor. Bu aynı zamanda birçok klasik ekonomik teorinin altında yatan bir varsayımdır .
Homojen Beklentilerin Avantajları
Markowitz'in MPT ve homojen beklentiler teorisi, yatırım portföylerinin, riskin ve menkul kıymetler ile çeşitlendirme arasındaki ilişkilerin önemini vurgulayan yatırım stratejilerini kökten değiştirdi.
Birçok yatırımcı, menkul kıymet satın almayı tercih edip, daha sonra uzun vadeli alım ve satım stratejisi olarak adlandırmayı tercih ederek piyasayı zamanlamaya çalışmaktan kaçınır. Markowitz'in desteklediği dengeli varlık tahsisi yaklaşımı, sağlam portföyler oluşturmalarına rehberlik etti.
Homojen Beklentilerin Eleştirisi
MPT de bolca boşluk bıraktı. Varsayımlarda bulunmak her zaman tehlikelidir ve homojen beklentiler bunların çoğunu yapar.
Teori, piyasaların her zaman verimli olduğunu ve yatırımcıların birbirine benzediğini öne sürüyor. Davranışsal finans alanındaki çalışmalar, insanların ve yatırımcıların her zaman rasyonel olmadıklarını ve düşünce süreçlerini etkileyen farklı algı ve hedeflere sahip olduklarını savunan öncülün sorgulanmasını sağlamıştır.
MPT, yatırımcıları aynı şekilde kategorize ederek, hepsinin gereksiz risk almadan getirileri en üst düzeye çıkarmak, beklenen getirileri anlamak, karar verirken komisyonları etkilememek ve aynı bilgilere erişmek istediklerini düşündürmektedir. Tarih, MPT'nin ve temel ilkesinin geçerliliğini sorgulayan her zaman böyle olmadığını göstermiştir: homojen beklentiler kavramı.