Olağanüstü Geri Alımın TANIMI
Olağanüstü itfa, bir tahvil ihraççısına, teklif beyanında belirtildiği gibi alışılmadık bir kerelik bir olay nedeniyle tahvillerini arama hakkı veren bir hükümdür. Tahvil gelirleri programa göre harcanmadığında, olağanüstü çağrılar olarak da adlandırılan olağanüstü itfalar gerçekleşir; tahvil gelirleri, vergilendirilemeyen tahvil faizlerini vergiye tabi tutacak şekilde kullanıldığında; ya da bir felaket, diğer nedenlerin yanı sıra finanse edilen projeyi yok ettiğinde.
AŞAĞI KIRMA Olağanüstü Geri Alım
Topluluğun iyileştirilmesi için belirli projeleri finanse etmek üzere sermaye toplamak amacıyla çıkarılan bazı belediye tahvillerinde olağanüstü itfa hükümleri bulunmaktadır. Bir belediye tahvili türü, faiz ödemeleri ve finanse edilen projeden elde edilen gelirle desteklenen anapara geri ödemeleri olan gelir tahvilidir. Örneğin, bir havalimanını finanse etmek için bir gelir tahvili verilebilir ve havalimanından ücretler, masraflar ve vergiler yoluyla elde edilen gelirler muni borcuna hizmet etmek için kullanılacaktır. Ancak, havalimanının çalışamaz hale geldiği olumsuz bir olay meydana gelirse, nakit girişi olmayacaktır. Bu durumda ihraççı, borca hizmet vermeye devam edemez ve olağanüstü itfa şartını tetiklemeyi seçebilir.
Olağandışı bir itfa, ihraççının, gelirin kaynağını etkileyen olağandışı durumlar nedeniyle tahvilin vadesi dolmadan önce bonoyu yeniden kullandığı anlamına gelir. Olağanüstü olay hükümleri zorunlu veya isteğe bağlı olabilir, yani bir olayın meydana gelmesi, şirketin tahvilleri kullanmasını gerektirebilir veya seçenek şirkete açılabilir. Teminat beyanında öngörülmüş olduğu varsayıldığında, tahvilin çağrılacağı daha yaygın bir durum, ihraççının projesini daha düşük bir oranda ihraç ederek projesini yeniden finanse etmesini sağlayan faiz oranlarındaki düşüştür. Bu hüküm, çok sayıda ev sahibi ipoteklerini yeniden finanse ettiğinde tek aileli ipotek gelir tahvillerini veya ipotek destekli menkul kıymetleri (MBS) kullanımdan kaldırmak için de kullanılabilir. Olağanüstü itfa özelliği olan tahvillere örnek olarak su ve kanalizasyon tahvilleri, konut tahvilleri ve Build America Bonds (BAB) verilebilir.
Amerika Tahvilleri Kurun
BAB'lar, belediyelerin ekonomik durgunluk sırasında ödeme gücü tutmalarına yardımcı olmak için 2010 yılından başlayarak mali kriz yüksekliğinde kısa bir süre için yayınlandı. Hükümet, ihraççılara ve tahvil sahiplerine vergi kredileri yoluyla faiz ödemelerinden% 35 oranında federal sübvansiyon sağladı ve ihraççının borçlanma maliyetini ve tahvil sahibinin vergi borcunu azalttı. Federal hükümet, ihraç edenin faiz ödemelerinin vaat edilen% 35'ini ödeyemezse veya bu sübvansiyonu azaltırsa, olağanüstü itfa hükmü etkinleştirilebilir ve tahviller herhangi bir zamanda kullanılabilir. Aslında, hükümet sübvansiyon faizini% 35'ten% 28'e düşürdüğünde, bazı ihraççılar derhal harekete geçti ve yüksek kupon bonolarını çağırdı ve bunların yerini almak için daha düşük oranda yeni bonolar ihraç etti. Build America Bond programı 2010 yılında sona erdi.
Olağandışı Tekliften Yararlanma ve Düzenli Çağrılar
Düzenli veya sabit bir çağrı planlanır ve faiz oranları tahvil yeniden ihraç etmeyi ihraççıya finansal açıdan faydalı kılan bir seviyeye düşerse ihraççı tarafından kullanılabilir. Güven sözleşmesi, ihraççının tahvilleri kullanabileceği çağrı tarihlerini listeler. Tahviller bu tarihlerden önce kullanılamaz. Öte yandan, olağanüstü bir itfa, ihraççıya belirli tetikleyici olaylar meydana geldiğinde bonoları arama hakkı vermekle yükümlü kılan bir çağrı seçeneğidir. Tahvil emekliliği planlanmamıştır ve ancak genellikle projenin tamamlanmasından önce onaylanabilir bir felaket olayının bir sonucu olarak çağrılabilir.
