Net Maruz Kalma Nedir?
Net risk, finansal riskten korunma fonunun uzun pozisyonları ile kısa pozisyonları arasındaki farktır. Yüzde olarak ifade edilen bu sayı, bir fonun ticaret kitabının piyasa dalgalanmalarına ne ölçüde maruz kaldığının bir ölçüsüdür.
Önemli Çıkarımlar
- Net risk, bir riskten korunma fonunun kısa pozisyonları ile uzun pozisyonlar arasındaki fark olarak yüzde olarak ifade edilir. Daha düşük net risk seviyesi, fon portföyünün piyasa dalgalanmalarından etkilenme riskini azaltır. Net risk, fonun brütüyle birlikte düşünülmelidir. poz.
Net Maruz Kalmanın Temelleri
Net risk, finansal riskten korunma fonu portföyünde tutulan iki tür pozisyon arasındaki farkı yansıtmaktadır. Örneğin, bir fonun% 60'ı uzun ve% 40'ı kısaysa, fonun brüt riski% 100'dür (% 60 +% 40) ve net riski fonu varsayarak% 20'dir (% 60 -% 40). kaldıraç kullanmaz (aşağıda daha fazla). Brüt risk, bir fonun yatırımlarının mutlak seviyesini veya uzun pozisyonlar ile kısa pozisyonlar toplamını ifade eder.
Uzun pozisyonlara yatırılan yüzde tutarı kısa pozisyonlara yatırılan tutarı aşarsa, fonun net uzun vadeli riski vardır ve kısa pozisyonlar uzun pozisyonları aşarsa net kısa pozisyonu vardır. Uzun pozisyonlara yatırılan yüzde, kısa pozisyonlara yatırılan miktara eşitse, net maruziyet sıfır olur.
Bir riskten korunma fonu yöneticisi, net görünümünü yükseliş eğilimi, yükseliş eğilimi veya tarafsız olarak ayarlayacak. Net olmak uzun bir yükseliş stratejisini yansıtır; net kısa, aşağı yönlü. % 0 net maruz kalma piyasadan bağımsız bir stratejidir.
Brüt Maruz Kalma ve Net Maruz Kalma
Bir fonun% 20'lik bir net uzun vadeye sahip olduğunu söylemek, yukarıdaki örneğimizde olduğu gibi, bir örnek olarak uzun ve kısa pozisyonların herhangi bir kombinasyonuna atıfta bulunabilir:
- 30% uzun ve 10% kısa eşittir 20% uzun 60% uzun ve 40% kısa eşittir 20% uzun 80% uzun ve 60% kısa eşittir 20% uzun
Düşük bir net risk, fonun önemli bir kaldıraç oranına sahip olabileceğinden, düşük bir risk seviyesini göstermeyebilir. Bu nedenle, brüt maruz kalma (uzun pozlama + kısa pozlama) da dikkate alınmalıdır.
Brüt risk, fonun dağıtılan varlıklarının yüzdesini ve kaldıraçın (borç alınan fonlar) kullanılıp kullanılmadığını gösterir. Brüt risk% 100'ü aşarsa, fonun kaldıraç kullandığı veya getirileri artırmak için borç para aldığı anlamına gelir.
İki önlem birlikte bir fonun genel riskinin daha iyi bir göstergesidir. Net olarak% 20'lik net brüt ve% 100'lük brüt riskli bir fon tam olarak yatırım yapılır. Böyle bir fonun net uzun vadeli% 20'si ve brüt% 180'i, yani uzun vadeli% 100'ü daha az kısa vadeli riski% 80'i olan bir fondan daha düşük bir risk seviyesi olacaktır, çünkü ikincisi önemli ölçüde kaldıraç derecesine sahiptir.
Net Maruz Kalma ve Risk
Daha düşük bir net risk seviyesi fon portföyünün piyasa dalgalanmalarından etkilenme riskini azaltırken, bu risk aynı zamanda fonun uzun ve kısa pozisyonlarını oluşturan sektörlere ve piyasalara da bağlıdır. İdeal olarak, bir fonun uzun pozisyonları değer kazanmalı, kısa pozisyonları değer kaybetmeli ve böylece hem uzun hem de kısa pozisyonların kârla kapatılmasını sağlamalıdır. Hem uzun hem de kısa pozisyonlar birlikte yukarı veya aşağı hareket etse bile - sırasıyla geniş bir piyasa ilerlemesi veya düşüşü durumunda - fon, net risk derecesine bağlı olarak toplam portföyünden kar elde edebilir.
Örneğin, net bir kısa fon aşağı yönlü bir piyasada daha iyi sonuç verir, çünkü kısa pozisyonları uzun pozisyonları aşar, bu nedenle geniş bir piyasa düşüşü sırasında kısa pozisyonların getirilerinin uzun pozisyonlardaki kayıpları aşması beklenir. Bununla birlikte, kısa pozisyonlar değerlenirken uzun pozisyonlar değerde düşüş gösterirse, fon kendisini büyük ölçüde tekrar net maruziyetine bağlı olarak bir kayıp olarak bulabilir.
Artıları
-
Fon yöneticisinin uzmanlığını, performansını ölçer
-
Fonun oynaklığa karşı kırılganlığını gösterir
Eksileri
-
Brüt maruziyetle birlikte düşünülmelidir
-
Sektör veya diğer spesifik riskleri yansıtmayabilir
Gerçek Dünya Net Pozlama Örneği
Bir fonun net riskinin aylar veya yıllar boyunca nasıl değiştiğine ve bunun getiriler üzerindeki etkisine bakıldığında, yöneticilerin kısa tarafa olan bağlılığı ve uzmanlığı ile fonun piyasadaki dalgalanmalara maruz kalma olasılığı hakkında iyi bir fikir verilir.
Değişken borsa hamleleriyle 2018 yılı, riskten korunma fonları için zor bir yıl oldu. Bu dönemde ortalama fon% 7 kaybetti. Bununla birlikte, bir Goldman Sachs araştırmasına göre, çoğu kişi net maruziyetlerini Ocak ayında% 80'den Kasım'a kadar% 60'a düşürerek hasarı içeriyordu.
Brüt maruziyetler de azaldı, bu da getirileri artırmak için kaldıraç kullanımındaki bir azalmayı yansıtıyordu. Bir fon olan Suvretta Capital Management, net riskini% 50'de tuttu, ancak Ekim ayında brüt riskini% 160'tan% 60'a düşürdü, bu da kitaplarında fazla borç istemediğini gösterdi; mantar.
![Net maruz kalma tanımı Net maruz kalma tanımı](https://img.icotokenfund.com/img/index-trading-strategy-education/981/net-exposure.jpg)