Ampirik Süre Nedir
Ampirik Süre, tahvilin süresinin formül yerine geçmiş verilere göre hesaplanmasıdır.
KIRILMAYA KARŞI Ampirik Süre
Tarihsel piyasa temelli tahvil fiyatları ve tarihsel piyasa temelli Hazine getirileri kullanılarak ampirik süre istatistiksel olarak tahmin edilebilir. Tarihsel getiriler yükseldiğinde veya düştüğünde, tarihsel tahvil fiyatları buna göre yükselecek veya düşecektir ve bu veriler ampirik sürenin temelini oluşturmaktadır. Regresyon analizi, bir kişinin ampirik süreyi tahmin edebileceği istatistiksel süreçtir.
Ampirik süre, tahvil faiz oranları ve fiyatların ters ilişkisini ifade eder. Yeni tahvil ihraçlarına yönelik faiz oranları yükseldiğinde, mevcut tahvillerin fiyatları yatırımcılar için nispeten daha az cazip hale geldikçe düşmektedir. Süre ile yatırımcılar, oranların yükselmesi durumunda tahvillerinin fiyatının ne kadar düşeceğine dair uygun bir tahmin alabilirler. Çünkü genel olarak yeni tahvillerin faiz oranları yüzde bir puan arttığında, mevcut tahvillerin fiyatları yüzde olarak ifade edilen sürelerine göre düşecektir.
Örneğin, yüzde 5 kupon oranını paylaşan iki tahvili karşılaştırdığınızı varsayalım. Her birine daha yakından baktığınızda, ilk tahvilin 4.8 yıl, ikinci tahvilin ise 9.2 yıl olduğunu fark edersiniz. Bu, faiz oranları yüzde 6'ya yükselirse, ilk tahvilin fiyatı sadece yüzde 4, 8 düşerken, ikinci tahvilin fiyatı bunun neredeyse iki katı veya yaklaşık yüzde 9, 2 düşecektir. Bu anlamda süre, yatırımcılara çoklu tahvil yatırımlarını karşılaştırırken oynaklığın kilit bir ölçüsünü vermektedir. Diğer faktörleri kontrol ederek, daha kısa süreli bir tahvil, daha uzun süreli bir tahvilden daha az uçuculuğa maruz kalacaktır.
Ampirik Sürenin Artıları ve Eksileri
Ampirik sürenin, değiştirilmiş süreye göre bazı avantajları ve dezavantajları vardır.
Ampirik sürenin avantajları arasında tahminin teorik formüllere ve analitik varsayımlara dayanmaması; yatırımcının sadece güvenilir bir dizi bono fiyatına ve güvenilir bir dizi Hazine getirisine ihtiyacı vardır. Dezavantajlar arasında, bir tahvilin fiyatının güvenilir bir serisinin bulunmayabileceği ve mevcut olan fiyat serilerinin piyasaya dayalı değil, daha ziyade modellenmiş veya matris fiyatlandırılmış olabileceği (fiyat benzer bir güvenliğe dayanmaktadır) içerir.
