Ekonomik Katma Değer Nedir (EVA)?
Ekonomik katma değer (EVA), şirketin sermaye maliyetini nakit üzerinden vergiler için düzeltilmiş faaliyet karından düşülerek hesaplanan artık servete dayalı finansal performans ölçüsüdür. EVA, bir şirketin gerçek ekonomik kârını yakalamaya çalıştığı için ekonomik kâr olarak da adlandırılabilir. Bu önlem, başlangıçta Stern Stewart & Co. olarak kurulan yönetim danışmanlığı şirketi Stern Value Management tarafından tasarlanmıştır.
Ekonomik Katma Değer Anlamak (EVA)
EVA, bir şirketin sermaye maliyeti üzerinden getiri oranındaki artımlı farktır. Esasen, bir şirketin kendisine yatırılan fonlardan elde ettiği değeri ölçmek için kullanılır. Bir şirketin EVA'sı negatifse, şirketin işletmeye yatırılan fonlardan değer üretmediği anlamına gelir. Buna karşılık, olumlu bir EVA bir şirketin kendisine yatırılan fonlardan değer ürettiğini gösterir.
EVA hesaplamak için formül: Vergiler Sonrası Net Faaliyet Karı (NOPAT) - Yatırım Yapılmış Sermaye * Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC)
EVA bileşenleri
EVA denklemi, bir şirketin EVA'sının üç temel bileşeni olduğunu göstermektedir: NOPAT, yatırım yapılan sermaye miktarı ve WACC. NOPAT manuel olarak hesaplanabilir, ancak normalde halka açık bir şirketin finansal tablolarında listelenir. Yatırım yapılan sermaye, belirli bir projeyi finanse etmek için kullanılan para miktarıdır. WACC, bir şirketin yatırımcılarına ödeme yapmayı beklediği ortalama getiri oranıdır; ağırlıklar bir şirketin sermaye yapısındaki her bir finansal kaynağın bir kısmı olarak elde edilir. WACC de hesaplanabilir ancak normalde genel kayıt olarak sağlanır.
EVA'nın hesaplanmasında sıklıkla kullanılan yatırım sermayesi denklemi = Toplam Varlıklar - Kısa Vadeli Borçlar, bir firmanın bilançosunda kolayca bulunan iki rakamdır. Bu durumda, EVA için formül: NOPAT - (Toplam Varlıklar - Kısa Vadeli Yükümlülükler) * WACC.
EVA'nın amacı, belirli bir projeye veya firmaya sermaye yatırmanın ücretini veya maliyetini ölçmek ve daha sonra iyi bir yatırım olarak değerlendirilmek için yeterli para üretip üretmediğini değerlendirmektir. Ücret, yatırımcıların yatırımlarını değerli kılmak için ihtiyaç duydukları minimum getiriyi temsil etmektedir. Pozitif bir EVA, bir projenin gerekli minimum getiriyi aşan getiri elde ettiğini gösterir.
EVA'nın Faydaları ve Dezavantajları
EVA, bir şirketin performansını ve yönetimini, bir işletmenin yalnızca hissedarlar için servet ve getiri yarattığında kârlı olduğu ve bu nedenle şirketin sermaye maliyetinin üzerinde performans gerektirdiği düşüncesiyle değerlendirir.
Bir performans göstergesi olarak EVA çok kullanışlıdır. Hesaplama, bir şirketin bilanço kalemlerini içererek nasıl ve nerede servet yarattığını gösterir. Bu, yöneticileri yönetimsel kararlar alırken varlık ve giderlerin farkında olmaya zorlar. Bununla birlikte, EVA hesaplaması büyük ölçüde yatırım yapılan sermaye miktarına dayanır ve en iyi şekilde istikrarlı veya olgun olan varlık zengini şirketler için kullanılır. Teknoloji işletmeleri gibi maddi olmayan varlıklara sahip şirketler EVA değerlendirmesi için iyi aday olmayabilir.