Kongre tarafından geçirilen ve Başkan Trump tarafından son aylarda yasalaşan vergi kesintileri ve artan federal harcamaların karışımı, şu anda ekonomi ve kurumsal karlara büyük bir destek veriyor olabilir, ancak olumsuz, federal bütçe açığının Kongre Bütçe Ofisi'nin (CBO) analizine göre, PBS tarafından belirtildiği gibi 2019'da 1 trilyon dolar şaşırtıcı. Bu, 1981'de Başkan Ronald Reagan yönetiminde Yönetim ve Bütçe Ofisi (OMB) müdürü olarak ulusal öneme sahip olan David Stockman'ı endişelendiriyor. "Buna gözüpek bir pazar diyorum. Önümüzdeki yolda tüm risk ve çok az ödül" CNBC ile yapılan bir TV röportajında, "Bu pazar gerçeğe göre çok pahalı."
'Crazily Priced'
Stockman, "S&P 500 kolayca 1.600'e düşebilir çünkü kazançlar bir dahaki durgunluk dönemimizde hisse başına 75 $ 'a düşebilir." Bu, mevcut fiyatlardan kabaca% 42'lik bir düşüşü gösterecek ve endeksi 3 Mayıs 2013'teki yerine geri gönderecektir. Ayrıca, alarmla: "Bu genişlemenin yaklaşık sekiz veya dokuz yılını yaşıyoruz. Her şey çılgınca Sonunda S&P 500'ü 24 kez bitirdim, bir iş döngüsünün en tepesinde."
^ YCharts tarafından SPX verileri
Holding Şirketi
Bir yıl önce, Stockman ayrıca S&P 500 Endeksinin (SPX) 1.600'e gerilemesinden kaynaklandığını tahmin etti. O zaman endeksin değerine dayanarak, bu% 30'dan fazla bir düşüşü temsil ederdi. Bunun yerine, S&P 500 geçtiğimiz yıla göre yaklaşık% 14 arttı.
Hisse senetlerinin öngördüğü ayı piyasası dalgasına ne zaman başlayacağını tahmin etmek için basıldığında, Stockman bir zaman çizelgesi sunmayı reddetti: "Katalizör sonunda geldiğinde bunu söylemek zor. Kimse siyah kuğu'nun ne olduğunu tanımlayamaz çünkü bu yüzden "siyah kuğu" dedi. Son ayı piyasasında, Ekim 2007'den Mart 2009'a kadar, S&P 500, Yardeni Research Inc.'e göre değerinin% 57'sini düşürdü.
'Bu sadece sorumsuz deli'
Stockman, Trump tarafından savunulan ve Kongre tarafından yürürlüğe konulan ekonomik programı değerlendirirken korkutuyordu: "Bu vergi indirimleri, genişlemenin 10. yılında açığa katkıda bulunacak. Bu sadece sorumsuz bir çılgınlık. Bu zaten ekonominin büyümesine neden olmaz. Bu, borsada uzun süre dayanmayan kısa vadeli bir destek."
Buna ek olarak, Stockman bir balonlu federal açığın faiz oranları üzerindeki potansiyel etkisinden endişe duyuyor. Getiriler yukarı doğru ilerledikçe, ulusal borç üzerindeki taşıma maliyetleri artacak ve daha yüksek açıklara yol açacaktır.
Yükselen Oranlar ve Hisse Senetleri
Yüksek faiz oranları da şirketler için borçlanma maliyetlerini artıracak ve kârları azaltacaktır. Dikkate değer bir istisna, normalde net faiz marjlarını ve dolayısıyla faiz oranları yükseldikçe kar marjlarını artıran bankalar olma eğilimindedir. Son olarak, yükselen oranlar gelecekteki karların ve temettülerin bugünkü değerinin düşük olmasına neden olduğundan, hisse senedi değerlemelerinin faiz oranları ile ters bir ilişkisi vardır. Bu arada yükselen oranlar, tahvillerin hisse senetlerine göre nispeten daha cazip yatırımlar haline gelmesi anlamına geliyor.
Diğer Büyük Ayı Çağrıları
Son aylarda Investopedia, yakın gelecekte büyük pazar düşüşleri için çağrıda bulunan diğer önemli piyasa katılımcıları hakkında bilgi verdi. Aralarında:
- Finansal riskten korunma fonu yöneticisi Dan Niles, S&P 500'de% 50'lik bir düşüşe karşı uyarıyor. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Borsa Neden% 50 Düşebilir: Niles .) Gelişmekte olan piyasalar fon yöneticisi Mark Mobius% 30'luk bir düşüş öngörüyor. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Karşıt Mark Mobius% 30'luk Stok Dalma Görüyor.) Guggenheim Partners'ın baş yatırım sorumlusu (CIO) Scott Minerd% 40'lık bir düşüş uyarısında bulundu. (Daha fazla bilgi için, ayrıca bkz . 'Afet ile Çarpışma Kursu, ' Yüzde 40% Düşüş .) JPMorgan Chase & Co. (JPM) baş işletme görevlisi (COO) Daniel Pinto, % 20'lik bir geri çekilme olduğunu belirtti % 40'ının önümüzdeki iki veya üç yıl içinde olması muhtemeldi. (Daha fazla bilgi için, ayrıca bkz: Hisse Senedi Yatırımcıları% 40 Dalma için Desteklemelidir: JPMorgan .)
Stockman'ın ileri sürdüğü yüksek değerlemeler konusuna ek olarak, gelecekteki hisse senedi fiyat kazançları hakkında karamsarlığa katkıda bulunan diğer faktörler arasında, diğerleri arasında, Trump'ın korumacı hareketleri ve retorik, yükselen marj borcu ve teknoloji stoklarına kalabalık yatırımlar sayılabilir.