Sadece Velayet Ticareti Nedir?
Sadece saklama ticareti, hisselerin sahibine adıyla kaydedilmesi gereken ve sadece fiziksel olarak alınıp satılabilen bir sistemdir. Sadece velayet ticaretinin kabul edilmesi, ihraç eden şirketin devir acentesi aracılığıyla herhangi bir hisse senedi alım veya devri yapılmasını gerektirir. Transfer aracısı satıcıdan alınan hisseleri iptal eder ve alıcıya eşit sayıda hisse için yeni bir hisse senedi düzenler. Sadece velayet ticareti zahmetli bir süreç olsa da, bazı şirketler bunu "çıplak" açığa satışlara karşı koymaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- Sadece velayet ticareti, hisselerin isme göre kaydedilmesi ve sadece fiziksel olarak alınıp satılabilmesi anlamına gelir.Paylaşımlar satın alındığında, sahibinin adıyla bir hisse senedi belgesi oluşturulur. Hisse senetleri başka bir alıcıya satıldığında, eski hisse senedi sertifikaları iptal edilir ve alıcıya yenileri verilir. Sadece ticari alım satımları çıplak kısa satışları kaldırır, ancak satın almak için daha fazla iş ve zaman gerektirdiğinden pahalı veya likidite ve verimlilikte veya hisse satmak.
Sadece Saklama İşlemini Anlama
Geleneksel açığa satış, ödünç alınan hisse senedinin satışını içerirken, "çıplak" kısa satış, borçlanma ve hisse senedini satma niyeti olmayan yatırımcıların açığa satışlarını ifade eder. Daha ziyade, hisse senedini ödünç vermeden veya ödünç alınmasını sağlamadan kısa satışa başvururlar, böylece hisse senedinin fiyatını hızla düşürürler. Sadece velayet ticareti yalnızca fiziksel hisselerin satın alınmasını ve satılmasını gerektirdiğinden, kısa satıcıların ödünç alması veya ödünç yapması gibi bir stok yoktur, bu nedenle çıplak kıtlığı caydırır. 2008 yılında SEC, ABD'de "küfürlü" çıplak kısa satışları yasakladı.
Bir riskten korunma fonu veya bir al-tut yatırımcısı gibi belirli yatırımcılar için, kısa satıcıların spekülatif niyetlerine tabi olmayan yatırım amaçlı menkul kıymetler bulundurmayı tercih edebilirler. Sadece velayet mantıklıdır çünkü spekülatörlerin çıplak kısa satışlarla güvenlik fiyatlarını düzensiz bir şekilde yönlendirmesini yasaklamaktadır.
Gerçekte, çıplak kısa devre borsaya kote hisse senetlerinin büyük çoğunluğunda önemli bir sorun değildir. Bununla birlikte, tezgah üstü (OTC) ticaret yapan veya büyük bir borsada listelenmeyen hisse senetleri için daha fazla sorun olabilir. Bunlar genellikle doğası gereği oldukça spekülatif olan küçük şirketler veya kuruş stoklarıdır.
Sadece Emanet İşleminin Sakıncaları
Sadece velayet ticaretinin en büyük dezavantajı, teorik olarak bir miktar likidite ve verimlilikten ödün vermesidir. Hisse almak ve satmak daha fazla iş gerektirir. Belirli bir stratejiye sahip yatırımcılar, bu olumsuzluğun çıplak kısa satış yasağına uyduğunu düşünebilirler.
Başka bir sorun, sadece saklama menkul kıymetlerinin Depository Trust Company (DTC) aday kaydı veya DTC kitap giriş hizmetleri için uygun olmamasıdır. Bununla birlikte, DTC menkul kıymetlerin farklı yöntemler altında yatırılmasına izin verir; bunlar müşteri tescilli saklama varlıkları, kısıtlı paylar, özel plasmanlar ve sınırlı ortaklık payları gibi özel varlık sınıfları için geçerlidir.
Depozitory Trust Company (DTC) dünyanın en büyük menkul kıymet emanetçisidir. 1973 yılında kurulan şirket, menkul kıymetler bakiyelerinin elektronik kayıtlarının tutulmasını sağlayarak güvence sağlayan bir güven şirketidir. Ayrıca, kurumsal ve belediye menkul kıymetlerinde işlem yapmak ve işlemek için bir takas odası görevi görür.
Sadece Velayet Ticareti Örneği
Çevrimiçi aracılık hesabı aracılığıyla yapılan tipik bir hisse senedi işleminde, işlem elektronik olarak gerçekleştirilir. Hisse senetleri bir ücret karşılığında talep edilebilir, ancak hisse senedi alıcısına otomatik olarak sağlanmaz. Bunun yerine, hisselerin mülkiyeti DTC tarafından elektronik olarak izlenir ve kaydedilir.
Birisi elektronik olarak alınıp satılabilen hisse senetlerinden çok daha az yaygın olan velayet hisselerini satın aldığında, hisse senedi alıcının adına oluşturulur. Satıcının adındaki paylaşım sertifikaları iptal edilir.
Hisselerin sahibi bunları satmak istiyorsa, yeni sahibinin adıyla yeni hisse sertifikalarının oluşturulmasını kolaylaştıracak ve önceki sahibinin sertifikalarını iptal edecek transfer acentesine başvurmaları gerekir.
