Sıkışık Ne Anlama Geliyor?
Sıkışık bir yatırımcıya atıfta bulunur veya alacaklı istenmeyen şartları kabul etmek zorunda kalmak. Sıkışıklaştırmak temel olarak ya seyreltici bir girişim sermayesi (VC) finansman turunu ya da mahkeme tarafından bir iflas yeniden düzenleme planının uygulanmasını tanımlamak için kullanılır.
Önemli Çıkarımlar
- Sıkışıklaşmak, esas olarak, seyreltici bir girişim sermayesi (VC) finansman turuna veya mahkeme tarafından bir iflas yeniden düzenleme planının uygulanmasına atıfta bulunur. Önceki yatırımcıların sahip olduğu şirketin yüzdesinin azalmasına neden oldu.Günümüzde, yatırımcılar olumsuz şartları kabul etmeye zorlanan herhangi bir işlem için gayri resmi bir yakalama haline geldi.
Sıkışıklığı Anlama
Tarihsel olarak, sıkışık olan terim, çoğunlukla borçluyu yansıtan Bölüm 13 iflas başvurularında ortaya çıkmıştır. mahkeme tarafından bir sözleşmenin şartlarını değiştirme ve bir kişi veya şirket için bir yeniden düzenleme planı başlatma izni verilmesi. Bu gibi durumlarda, alacaklılara borçlu olunan tutar, teminatın adil piyasa değerini (FMV) yansıtacak şekilde azaltılacaktır. orijinal borcu güvence altına almak için kullanılırdı.
Yıllar boyunca, tıkanmışlık terimi, yatırımcıların olumsuz şartları kabul etmeye zorlanan herhangi bir işlem için gayri resmi bir yakalama haline geldi. Bu, bir varlığın düşük bir fiyattan satılmasını veya daha fazla sermaye tüketmeyi reddederse bir yatırımcının bir şirketteki sahiplik payını sulandırmakla tehdit eden bir haklar meselesini içerebilir.
Sıkıştırma özellikle VC fon sağlama bağlamında yaygın olarak kullanılmaktadır. Bir VC finansman turu tıkandığında, her bir payın fiyatı bir işletmenin önceki fiyatların altında olması, önceki yatırımcıların sahip olduğu şirketin yüzdesinin düşmesine neden olur. Bu tür anlaşmalara "tükenme çıkışları" veya "yıkama çıkışları" da denir.
Sıkışık Türleri
Girişim Finansmanı
VC'de tıkanmış bir finansman genellikle şirketler birden fazla turda finanse edildiğinde gerçekleşir. Girişimler yeni ve olgunlaşmamış olduğunda, değerleri çok düşük olma eğilimindedir ve girişimci veya işletme sahibi, yatırımcıları her zaman bir likidite olayı aracılığıyla fikirlerini veya işlerini tam olarak finanse etmeye ikna edemez.
Ne kadar fonlamaya ihtiyaç duyulduğunu bilmek de çok erken olabilir. VC'ler kurucuları daha fazla motive etmek ve işletme sermayesini oranlandırarak operasyonların yalın olmasını sağlamak için fon tahsis etmeyi sever.
Şirketin daha önceki (ortak) yatırımcıları bir sonraki finansman turu için yeni nakit yaratmazlarsa, şirkete olan ilgileri "tıkanır". İlk yatırımcıların müteakip finansman turlarına katkıda bulunmazlarsa ceza almaları gerektiğine inanılmaktadır. Buradaki gerekçe, daha sonra hat üzerinden diğer kaynaklardan temin edilen daha fazla fonlamanın faydalarından tam olarak yararlanamamalarıdır.
Bu tür bir çöküş, kurucuları ve diğer sahip yöneticileri de, böyle bir eylemden kaçınmak için girişimi yeterince iyi çalıştırmamalarını hedefler. Önceki finansman turunda satıldığından daha düşük bir fiyatla satış için ek hisseler sunma süreci "aşağı tur" olarak da bilinir.
İflas
Sıkışık bir kişisel iflasta, bir borçlu, mahkemeden bir alacaklı ile sözleşmesinin şartlarını değiştirmesini isteyecek ve borcun bu borcu güvence altına alan teminatın FMV'sine uygun olarak azaltılması gerektiğini savunacak. Alacaklılar, geri ödeme planlarında teminatın "teminatlı kısmının" geri ödenmesini veya teminatın adil piyasa değerinin teklifini verdiği sürece, şirket üzerinde teminat almaya devam edecektir.
İflaslarda, sıkışmış planlar genellikle alacaklılar tarafından beğenilmez. Çoğu, onlara borçlu olunan paranın bir kısmını geri almak için herhangi bir varlığı tasfiye eder.