Mutabakat Tahmini nedir?
Konsensüs tahmini, halka açık bir şirketi kapsayan analistlerin birleşik tahminlerine dayanan bir rakamdır. Genel olarak, analistler bir şirketin hisse başına kazanç (EPS) ve gelirleri konusunda fikir birliği sağlar; bu rakamlar çoğunlukla çeyrek, mali yıl ve gelecek mali yıl için yapılır. Şirketin büyüklüğü ve onu kapsayan analistlerin sayısı, tahminin türetildiği havuzun büyüklüğünü belirleyecektir.
Mutabakat Tahminini Anlama
Bir şirketin "eksik tahminleri" veya "dayak tahminlerini" duyduğunuzu duyduğunuzda, bunlar fikir birliği tahminlerine referanstır. Projeksiyonlar, modeller, düşünceler ve araştırmalara dayanarak, analistler şirketin gelecekte ne yapacağına dair bir tahmin yapmaya çalışıyorlar. Fikir birliği tahminleri, Wall Street Journal'ın web sitesi, Bloomberg, Morningstar.com ve Google Finans gibi ortak yerlerdeki hisse senedi tekliflerinde veya özetlerde bulunabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Mutabakat tahminleri, halka açık bir şirketi kapsayan analistler tarafından bir şirket için gelir ve kazanç tahminleridir. Bunlar kesin bir bilim değildir ve şirket kayıtlarına erişimden önceki finansal tablolara ve şirketin ürünleri için pazar tahminlerine kadar çeşitli faktörlere bağlıdır..
Konsensus Tahminleri ve Pazar (In) Verimliliği
Bireysel analist değerlendirmelerinden oluşan fikir birliği tahminleri kesin bir bilim değildir. Tüm raporlar sadece yönetim veya diğer personel tarafından manipüle edilebilen finansal tablolara (yani Finansal Durum Tablosu veya Bilanço; Kapsamlı Gelir Tablosu veya Gelir Tablosu; Özkaynak Değişim Tablosu ve Nakit Akışı Tablosu) dayanmaz. şirket kayıtlarına erişim ile - bunlar ayrıca dipnotlar, yönetim yorumları, genel olarak sektörde araştırma, akran şirketleri ve makroekonomik analiz gibi girdileri de içerir.
Analistler genellikle yukarıdaki veri kaynaklarından gelen girdileri kullanır ve bunları İndirimli Nakit Akışı modeline (DCF) yerleştirir. DCF, gelecekteki serbest nakit akışı projeksiyonlarını kullanan ve mevcut bir değer tahminine ulaşmak için gerekli yıllık oranı kullanarak bunları iskonto eden bir değerleme yöntemidir. Eğer bugünkü değere ulaşılırsa, hisse senedinin mevcut piyasa fiyatından daha yüksekse, bir analist “yukarıda” fikir birliğine varabilir. Buna karşılık, gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri hesaplama sırasında hisse senedinin fiyatından düşükse - bir analist hisse senedinin “aşağıda” konsensüs olarak fiyatlandırıldığı sonucuna varabilir.
Bütün bunlar, bazı uzmanların, piyasanın sıklıkla iddia edildiği kadar verimli olmadığına ve verimliliğin, doğru olmayabilecek çok sayıda gelecek olay hakkındaki tahminlerden kaynaklandığına inanmasına yol açar. Bu durum, bir şirketin hisse senetlerinin, bu rakamlar konsensüs tahmininden ayrıldığında, üç aylık kazançlar ve gelir rakamları tarafından sağlanan yeni bilgilere neden hızla uyum sağladığını açıklamaya yardımcı olabilir.
Danışmanlık firması McKinsey tarafından 2013 yılında yapılan bir araştırmada, eksik fikir birliği tahminlerinin bir şirketin hisse fiyatı üzerinde önemli bir etkisi olmadığı bulunmuştur. Araştırmanın yazarları, "Yakın vadede, fikir birliği kazanç tahminlerinin yetersiz kalması nadiren felakettir." Yaptıkları analizler, uzlaşmanın yüzde 1 oranında eksik kalmasının, duyurudan sonraki beş günlük dönemde hisse fiyatının sadece onda onda birinin düşmesine neden olduğunu buldu.
Örnek olarak, 2010 yılında oy birliği tahminini yüzde 2 artıran Molson Coors Brewing Company'ye (TAP) işaret ettiler, ancak şirketteki yatırımcılar hisse düşüşünün vergi indirimi yerine vergi indirimi nedeniyle olduğunu varsaydığı için hisseleri hala yüzde 7 azaldı şirketin temel stratejisinde bir gelişme. Ancak çalışma, sonuçların çok fazla okunmasına karşı da uyarıda bulundu. Çalışmanın yazarlarına göre, fikir birliği, yatırımcının belirli bir şirket veya sektör hakkındaki endişelerini "ipucu" olarak tahmin etmektedir.