Bileşik Toplanan Değer (CAV) nedir
Bileşik toplanmış değer (CAV), herhangi bir zamanda sıfır kuponlu bir bağın teorik değerinin bir ölçüsüdür. sıfır kuponlu tahviller genellikle geleneksel tahviller gibi faiz ödemeleri yapmayan uzun vadeli yatırımlardır. Sıfır kuponlu tahvilin faizi, ödenmesi gereken vadeye kadar tahakkuk eder. Bu nedenle bileşik bileşik değerin (CAV) hesaplanması, belirli bir noktaya kadar kazanılan tüm faizin, tahvilin orijinal fiyatına eklenmesinden kaynaklanır.
Bileşik Toplanmış Değerin (CAV) Parçalanması
Başka bir deyişle, sıfır kuponlu bağın bileşik birikmiş değeri (CAV), ana artı tahakkuk eden bileşik faizine eşit olacaktır. Bileşik faiz ile yatırım katlanarak büyüyor. Faiz hesaplamanın bu yöntemi doğrusal olarak artan basit ilginin tersidir.
Sıfır kuponlu tahvil düzenli faiz ödemez, ancak derin bir indirimle sunulur. Yatırım aracı, yatırımcıya, itfa bedelinin tamamı için geçerli olduğunda sadece vade sonunda kâr sağlar. Gecikmiş geliri ile bugün satın alınan ve 20 yıl içinde vadesi gelen sıfır kuponlu tahvil, yirmi yıl boyunca faiz geliri üretmeyecektir. Sıfır kuponlu bir bağ tahakkuk bağı olarak da bilinir. Vadeden önceki herhangi bir noktadaki tahvilin toplam değerini belirlemek için bileşik birikmiş değerin (CAV) hesaplanması gerekli olacaktır.
Bileşik Toplanmış Değer Nasıl Çalışır?
Geçerli tarihte birikime eklenen ilk anapara tutarı, CAV ile sonuçlanacaktır. Örneğin, sıfır kuponlu bir tahvil 1.000 $ karşılığında satın alınırsa ve yılda yüzde 10 oranında olgunlaşırsa, on yıl sonra CAV 2, 593, 74 $ olur. Yatırımlar bileşik faizle yaşlandıkça yatırımcıya iade edilecek anapara büyümektedir.
Bazı durumlarda, ihraççı resmi bir açıklama ile yatırımcılara bileşik birleştirilmiş değerler çizelgesi sunabilir. Birincil teklifle bağlantılı olarak hazırlanan bu belge, menkul kıymetlerin nasıl geri ödeneceği ve ihraççının finansal özellikleri gibi ilgili bilgileri içerir.
Sıfır kuponlu tahvilin bileşik birleşik değerinin (CAV) hesaplanması, tahvil bir çağrı karşılığı taşıyorsa önemli hale gelir. Çağrı hükmü ihraççının tahvili geri almasına veya emekli olmasına izin verir. Bunun nedeni, sıfır kuponlu tahviller için çağrı hükümlerinin tipik olarak tahvilin CAV'sine bağlı olmasıdır. Hüküm genellikle ihraççının tahvili belirli bir tarihte tahvilin CAV'sine prim olan bir fiyattan arayabileceğini öngörür.
Sıfır kuponlu tahvil, o zamandaki belirli bir noktada bileşik toplam değerinden (CAV) daha yüksek bir maliyete sahipse, bir primle işlem yapar. Tersine, sıfır kuponlu tahvil CAV'sinden daha düşük bir maliyetle iskontolu işlem görmektedir.