Ayı Baskını Nedir?
Ayı baskını, planlanan kısa satış ve hedeflenen şirket hakkında olumsuz söylentiler yaymak yoluyla hisse senedinin fiyatını düşürmek için yasadışı bir toplu iş uygulamasıdır. Bir ayı baskınına bazen kısa pozisyonlarından hızlı bir para kazanmak isteyen vicdansız kısa satıcılar başvurur.
Ayı baskını hedefi genellikle zorlu bir dönemden geçen bir şirkettir, çünkü savunmasız konumu kısa satıcılar için kolay yem sağlar. Açığa satış yasal olmakla birlikte, koordineli açığa satış Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından piyasa manipülasyonu olarak görülmekte ve sahte söylentiler yaymak hileli faaliyetlerle eşdeğerdir.
Önemli Çıkarımlar
- Kısa satıcılar yanlış söylentileri gizleyip yayıyorlarsa ayı baskınları yasa dışıdır. Bir ayı baskınının amacı, kısa bir pozisyondan kar elde etmek, ilk önce satmak ve daha düşük bir fiyata geri almak için fiyatı hızlı bir şekilde zorlamaktır. Ayı baskınları genellikle meşru nedenlerden dolayı hisse senedi fiyatları için günah keçisi olarak kullanılır. Açığa satış yasalara aykırı değildir, ancak kısa satıcılar şirket veya hisse senedinin şişirilmiş fiyatı ile ilgili kaygıları içinde doğruysa fiyatı düşürebilir.
Bir Ayı Baskını Anlamak
Bir ayı baskınının amacı genellikle kısa satışlar yoluyla kısa sürede kar yağışı elde etmektir. Ayı baskını çalışırsa ve hedef stok düşerse, kısa satıcılar hisse senetlerini açık piyasadan ucuza geri alabilirler. Kısa satıcılar önce hisselerini satarak, yüksek bir fiyat olduğuna inandıkları şeyle para kazanırlar ve daha sonra pozisyonlarını daha düşük bir fiyata kapatmak için geri satın alırlar. Kısa satıcılar, fiyat 100 $ iken satış yapmak ve 75 $ 'dan satın almak gibi hızlı bir% 25 kar elde etmek gibi farktan yararlanır.
Tipik bir ayı baskınında, kısa satıcılar hedef stokta büyük kısa pozisyonlar oluşturmak için önceden gizlice anlaşabilirler. Hisse senedine duyulan büyük ilgi, kısa şortlarda önemli kayıplara yol açabilecek kısa bir sıkışma riskini artırdığından, kısa satıcılar kısa stratejileri çalışana kadar aylarca sabırla bekleyemezler.
Böylece, bir karalama kampanyasına benzeyen ayı baskınında, bilinmeyen kaynaklardan yayılmış şirket hakkında fısıltılar ve söylentilerle bir sonraki adıma geçerler. Bu söylentiler, muhasebe sahtekarlığı, SEC soruşturması, kazanç kaybı, mali zorluklar vb. Gibi hedef şirketi olumsuz bir şekilde tasvir eden herhangi bir şey olabilir. Söylentiler, sinir yatırımcılarının sürülerek stoktan çıkmasına, fiyatı daha da düşürmesine ve kısa satıcılara aradıkları kârı vermesine neden olabilir.
Temmuz 2007'deki uptick kuralının kaldırılması, bazı uzmanlar tarafından kısa satıcıların ayı baskınlarına başlamasını kolaylaştırdığı düşünülmektedir. 2008 yılında bazı önde gelen finans kurumlarının çöküşü veya neredeyse çöküşü, bazı çevrelerde baskınlar atfetmeye bağlanmıştır.
Ayı baskınları, yasadışı olan gizli anlaşma ve yanlış söylentiler içerebilirken, çok sayıda insanın (veya birkaç kişinin) bir şirketle ilgili endişeleri nedeniyle büyük miktarda hisse senedi kısaltmaya başladığı yasal ayı baskınları da vardır. Ayrıca meşru endişelerini dile getirebilirler. Bilgiler kasıtlı olarak yanlış olmadığı ve şortlar birbirleriyle örtüşmediği sürece, hisse senedi satışları ve artan olumsuz haberler nedeniyle aşağı yönlü bir baskı görebilir. Birçok insan bu doğal pazar davranışını ayı baskını olarak anlatacak.
Düşen Hisse Senedi İçin Bir Bahane Olarak Ayın Baskınları
Bir hisse senedi fiyatı düştüğünde, özellikle şirket bazı tartışmalara karıştığında, hisse senedi sahipleri genellikle düşen fiyatı ayılar veya kısa satıcılara bağlar. Kısa satıcılar, tarihteki çoğu büyük borsa çöküşünden en azından kısmen sorumlu tutuluyor. Tipik olarak kısa satıcılar düşen fiyatların nedeni değil, cari varlık satan insanlardır. Kısa faiz, kısa faiz rakamları ile takip edilebilir.
Ancak, kısa satıcılar aslında piyasalarda çok önemli bir rol oynamaktadır. Genellikle şirketler içindeki büyük sorunları ortaya çıkaran veya ortaya çıkaran kısa satıcılardır. Çoğu durumda, bunlar fiyatı geçici olarak düşürmek için tasarlanmış hikayeler değil, şirketin değerini büyük ölçüde etkileyebilecek gerçek bilgilerdir. Çoğu insan fiyatları artırmak için iyi haberleri bastırırken, ayılar tartışmanın karşı tarafını sunar ve stokların gerçek değerlerine daha yakın kalmasına yardımcı olur.
Bu nedenle, asılsız söylentiler ve gerçekler arasında ayrım yapmak önemlidir. Ayı akıncılarına düşen birçok hisse senedinin suçlanmasına rağmen, yatırımcıların anahtarı şirketin gerçek bir sorun olup olmadığını veya satışın geçici bir hıçkırık olup olmadığını veya pazar çapında veya sektör genelinde selloff gibi diğer faktörlerden kaynaklandığını anlamaktır..
Tüm düşen stoklara ayı baskınları neden olmaz. Ve bazen bir ayı baskınının meşru bir nedeni olabilir, çünkü şirket gerçekten ciddi bir sorunla karşılaşabilir veya hisse senedi fiyatı çok şişirilmiş olsa da henüz kitleler tarafından açıklanmadı. Yasadışı bir ayı baskını ve kısa satıcılar arasındaki bir şirket hakkındaki endişelerini ifade eden temel fark, kısa satıcıların gizlenmiş olup olmadığı ve yanlış bilgi yayıp yaymadıklarıdır. Bazen baskın başladıktan bir süre sonra bu bilinmiyor.
İngiliz Sterlini'ndeki Yasal Ayı Baskısı Örneği
Tarihte en iyi bilinen işlemlerden biri genellikle bir ayı baskısı veya para birimi baskını olarak adlandırılır, ancak yasaldır çünkü kolektifliği içermez ve yanlış akıl yürütmeye değil, doğru muhakemeye dayandırılmıştır.
1992'de George Soros İngiliz sterlini satmaya başladı. Para birimlerinde, "kısa devre" kelimesi kullanılırken, bir para birimi sadece başka bir para birimi ile değiştirilir. Yani, poros satarak, Soros pound karşısında başka para birimleri alıyordu.
Soros pound satıyordu çünkü İngiltere'nin para birimini Avrupa Döviz Kuru Mekanizması (ERM) tarafından öngörülen grupta tutamayacağına inanıyordu. Bu mekanizma Avrupa'daki döviz kurlarını dengelemek için tasarlandı ve poundun diğer ERM para birimlerinin% 6'sında kalmasını gerektiriyordu. Sorun İngiltere'nin ERM'deki Almanya gibi diğer bazı ülkelerden çok daha yüksek bir enflasyon oranına sahip olmasıydı.
ERM İngiltere'yi paralarını grup içinde yapay olarak yüksek seviyelerde tutmaya zorladı. Soros bunu gördü ve sonunda İngiltere'nin para birimini grupta uzun süre tutamayacağına ve sonunda ERM'yi terk etmek zorunda kalacağına inanıyordu. Para birimi artık İngiltere'de yapay olarak şişirilmediğinde, para birimini bantta tutmak için pound satın alırken, pound düşecekti.
16 Eylül 1992'de İngiltere, para birimini desteklemek için son birkaç hendek girişiminden sonra ERM'den vazgeçti - faiz oranlarını% 10'dan% 12'ye yükseltmek ve daha sonra oranları% 15'e çıkaracaklarını söylemek gibi meyve vermiyor.
ERM'den ayrıldıktan sonra, GBPUSD Aralık ayında% 25'ten fazla düştü. Yasal ayı baskısı başarılı oldu ve Soros pound ile ilgili sorunu görmek için yaklaşık 1 milyar dolar kazandı.