Halka açık bir şirket ikincil bir teklif yoluyla ihraç edilen hisse senetlerini veya hisse senetlerini artırdığında, hisse senedinin fiyatı ve orijinal yatırımcıların hissi üzerinde olumsuz bir etkisi olur.
Halka Açılma
İlk olarak, bir şirket halka arz edilen bir halka arz (halka arz) ile halka açılır. Örneğin, XYZ Inc.'in başarılı bir halka arzı vardır ve 100.000 hisse ihraç ederek 1 milyon dolar toplar. Bunlar, şimdi şirketin sahibi veya hissedarı olan birkaç düzine yatırımcı tarafından satın alınmaktadır. İlk tam faaliyet yılında, XYZ net 100.000 $ gelir elde etti.
Yatırım topluluğunun bir şirketin karlılığını ölçmesinin yollarından biri, şirket rakamlarının daha anlamlı bir şekilde karşılaştırılmasını sağlayan hisse başına kazançlara (EPS) dayanmaktadır. Yani, kamu mülkiyetinin ilk yılında, XYZ'nin 1 $ (100.000 $ net gelir / 100.000 hisse hariç) EPS'si vardı. Diğer bir deyişle, bir hissedarın sahip olduğu XYZ hisse senetlerinin her bir hissesi 1 $ kazanç değerindeydi.
İkincil Teklif ve Seyreltme
Daha sonra, işler, operasyonlar için gerekli sermayeyi güvence altına almak için yönetimin ikincil bir teklif yoluyla daha fazla sermaye elde etmesini isteyen XYZ'yi arar. Bu ikincil teklif başarılı. Bu durumda, şirket sadece 50.000 hisse ihraç eder ve bu da 50.000 $ ek özkaynak üretir. Şirket daha sonra net geliri 125.000 dolar olan başka bir iyi yıla sahip olmaya devam ediyor.
En azından şirket için iyi haber bu. Ancak, hissedar tabanındaki artışla birlikte orijinal yatırımcıların bakış açısıyla (halka arz yoluyla hissedar olanlar) bakıldığında, sahip olma seviyeleri azalmıştır. Bu sonuç sahiplik yüzdelerinin seyreltilmesi olarak adlandırılır.
İkinci yılda, XYZ 150.000 hisseye sahipti: halka arzdan 100.000 ve ikincil tekliften 50.000. Bu hisse senetlerinin 125.000 $ kazanç (net gelir) veya hisse başına kazanç 0.83 $ (125.000 $ net gelir / 150.000 hisse hariç) ile ilgili bir talebi vardır, bu da önceki yıla göre 1 $ EPS ile karşılaştırılabilir. Başka bir deyişle, ilk hissedarların sahip oldukları EPS değeri% 17 azalır.
Yatırımcı Duygusu Nasıl Etkileniyor
Bir şirketin net gelirindeki mutlak artış hoş bir olay olsa da, yatırımcılar yatırımlarının her bir payının ne ürettiğine odaklanırlar. Bir şirketin sermaye tabanındaki bir artış şirketin kazançlarını sulandırır, çünkü bu kazançlar daha fazla hissedar arasında yayılmaktadır.
EPS'yi korumak ve / veya artırmak için güçlü bir durum olmadan, potansiyel seyreltici etkiye maruz kalan bir hisse senedi için yatırımcı hissi olumsuz olacaktır. Ve hisse seyreltme olasılığı genellikle bir şirketin hisse senedi fiyatına zarar verecektir. Bununla birlikte, orijinal yatırımcıların kendilerini seyreltmeye karşı koruyabilmeleri için yollar vardır, örneğin, bir şirketin daha sonraki fonlama turları gerçekleştikten sonra bir yatırımcının hissesini azaltma gücünü kısıtlayan sözleşme hükümleri.
Alt çizgi
Halka arzlar çok heyecan verici olsa da, bir yatırımcının borsa zenginliğini arttırmak için her zaman en iyi yol olmayabilir. Yatırım fırsatlarını araştırırken, her zaman büyük harf kullanımı ve seyreltme potansiyeline dikkat edin ve bir şirketin EPS'sine dikkat edin.