Temettü Sürümü Nedir
Temettü sürüklemesi, yükselen bir piyasadaki bir tür yönetilmeyen borsa yatırım fonu (ETF) olan birim yatırım ortaklığının (UIT) temettü yapısının olumsuz etkisidir. SEC kuralları, yönetim kurulu gerektirmeyen birim yatırım ortaklıklarının, portföyde yeniden yatırım yapmak yerine yatırımcılara kar temettüsü olarak kar ödemek zorunda olduğunu öngörür. Yükselen bir pazarda bu, ETF'nin yeniden yatırım yapma kabiliyeti ile benzer fonlardan daha düşük performans göstereceği anlamına geliyor.
Temettü Sürüklemesini Kırmak
Temettü sürüklemesi, hissedarları temettü ödemelerini kendileri yeniden yapmayı tercih etseler bile etkiler. ETF'lerin yapısı temettü ödemelerini günlerce geciktiriyor ve yükselen bir pazarda yeniden yatırım yapma maliyeti sürekli artıyor. Hissedarlar için otomatik temettü yeniden yatırım seçeneği olmadan, paranın yeniden yatırılması bir hafta sürebilir. Bu arada, hisselerin fiyatı artmış olacak ve aynı miktarda para, hemen yeniden yatırılması durumunda olduğundan daha az hisse alacak.
Azalan bir pazarda, temettü artışı tek başına bir sorun değildir. Aslında, hisse senedi fiyatları düştüğü için, nakit bir dolar yatırım varlıklarında bir dolardan daha değerlidir.
Temettü Sürüklemesi Olmayan ETF'ler
Temettü sürüklemesi, UIT'lere özgü bir özelliktir. Bugün, ETF'lerin çoğu açık uçlu yönetim yatırım şirketleri. UIT'ler gibi yönetim yatırım şirketlerinin de hissedarların cebine temettü alınması birkaç gün alır. UIT'lerin aksine, yönetim yatırım şirketleri nakit temettü çıkarmanın aksine karı yeniden yatırmayı seçebilir ve böylece temettü sürüklenmesini ortadan kaldırabilir.
Yönetim yatırım şirketlerinin işletme maliyetleri UIT'lerin maliyetlerinden daha yüksektir, ancak karşılıklı fon benzeri yapıları daha fazla esneklik sağlar. Yatırımcılar, yatırım kalitesini kişisel yatırım felsefeleri ve eşsiz yaşam durumları bağlamında değerlendirmelidir.
Temettü Sürüklemesi Önemli mi?
Bazı yatırımcıların UIT'leri tamamen yemin etmesi için temettü artışı yeterli olsa da, popüler bir yatırım ürünü olmaya devam ediyorlar. Aslında, bugün en büyük ETF ticaretlerinden bazıları UIT'lerdir. Birçok yatırımcı için, temettü artışı fazla bir şey sayılmaz. Bazıları, temettü sürüklemesinin net etkisini geçerli ve ölçülebilir olsa da, özellikle de bir fonun değerlendirilmesinde endeks takibi, risk, işletme maliyetleri ve vergi verimliliği gibi diğer tüm faktörleri göz önünde bulundurarak hala çok küçük bulmaktadır. Diğerleri, çizelgeler ne derse desin, yeniden yatırım yapmak için temettü ödemelerini tercih eder, çünkü amaçları yatırım varlıklarının değerini uzun vadede maksimize etmek değil, kısa vadede belirli bir yaşam standardını korumak için temettü ödemelerini kullanmaktır.