Korelasyon katsayısı, hisse senetleri piyasasında münferit hisse senetleri için getirileri tahmin etme konusunda sınırlı bir yeteneğe sahiptir, ancak iki hisse senedinin birbirine göre ne ölçüde hareket edeceğini tahmin etmede değeri olabilir. Korelasyon katsayısı, iki hisse senedinin birbiri ile nasıl hareket ettiği arasındaki ilişkinin ve bu ilişkinin gücü arasındaki istatistiksel bir ölçümdür. Yatırımcılar genellikle portföylerin yapımında varlıkları çeşitlendirmek için korelasyon katsayısını kullanırlar.
Modern Portföy Teorisi
Her ne kadar korelasyon katsayısı gelecekteki hisse senedi getirilerini öngöremese de, riskin azaltılması için bir araç olarak yararlıdır. Etkili bir sınır belirlemeye çalışan modern portföy teorisinin (MPT) ana bileşenidir. Etkili sınır, portföydeki varlık karışımının olası getirisi ile bu varlık karışımı için belirli bir risk miktarı arasında eğri bir ilişki sağlar. Korelasyon MPT'de portföyün genel riskini azaltmaya yardımcı olabilecek çeşitlendirilmiş varlıkları içermek için kullanılır. MPT'nin temel eleştirilerinden biri, varlıklar arasındaki korelasyonun zaman içinde durağan olduğunu varsaymasıdır; gerçekte, korelasyonlar, özellikle yüksek volatilite dönemlerinde sıklıkla değişir. Korelasyonun bir tahmini değeri olsa da, kullanımında sınırlamaları vardır.
Korelasyon Katsayısı
Korelasyon katsayısı -1 ile 1 arasında bir ölçekte ölçülür. 1'lik bir korelasyon katsayısı iki hisse senedi arasında mükemmel bir pozitif korelasyon gösterir, yani hisse senetleri her zaman aynı yönde aynı miktarda hareket eder. -1 katsayısı mükemmel bir negatif korelasyon gösterir, yani hisse senetlerinin tarihsel olarak her zaman zıt yönde hareket ettiği anlamına gelir. İki hisse senedinin korelasyon katsayısı 0 ise, korelasyon olmadığı ve dolayısıyla hisse senetleri arasında bir ilişki olmadığı anlamına gelir. Mükemmel bir pozitif veya negatif korelasyon olması olağandışıdır. Yatırımcılar, korelasyon katsayısını, portföylerine dahil edilmek üzere negatif korelasyonlu varlıkları seçmek için kullanabilirler. Korelasyon katsayısının hesaplanması, stokların her bir hisse senedi için ortalama getirilere karşı kovaryansını, her bir hisse senedinin getirilerinin standart sapmasının çarpımına bölmektedir.
Korelasyon katsayısı, temel olarak her bir hisse senedinin diğerine karşı getirisi üzerinde gerçekleştirilen doğrusal bir regresyondur. Grafiksel olarak eşlenirse, pozitif bir korelasyon yukarı eğimli bir çizgi gösterecektir. Negatif bir korelasyon aşağı doğru eğimli bir çizgi gösterecektir. Korelasyon katsayısı iki hisse arasındaki tarihsel ilişkinin bir ölçüsü olsa da, varlıklar arasındaki gelecekteki ilişki için bir rehber olabilir. Ancak, iki hisse arasındaki korelasyon değişebilir. Korelasyon, özellikle yüksek volatilite dönemlerinde değişebilir. Portföyler için risk arttığında yüksek volatilite dönemleri ortaya çıkar. Bu nedenle MPT, korelasyonların sabit kaldığı varsayımı nedeniyle yüksek oynaklık dönemlerinde riske karşı korunma kabiliyetinde sınırlamalara sahip olabilir. Bu gerçek aynı zamanda korelasyon katsayısının öngörücü gücünü de sınırlar.