Satın Alma-Yazma Ne Demektir?
Buy-write, bir yatırımcının genellikle hisse senedi olan bir menkul kıymet satın aldığı ve aynı anda bu menkul kıymete bir çağrı seçeneği yazdığı (sattığı) bir opsiyon ticaret stratejisidir. Amaç opsiyon primlerinden gelir elde etmektir. Opsiyon pozisyonu sadece temel menkul kıymetin fiyatı artarsa değer olarak düştüğü için, opsiyonun yazılma riski en aza indirilir. Bu stratejinin en yaygın örneği, halihazırda bir yatırımcının sahip olduğu hisse senedine kapalı çağrı kullanılmasıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Satın alma-yazma, hisse senetlerinde en sık kullanılan bir seçenek stratejisidir. Kapsamlı bir çağrı satmak, satın alma-yazma stratejisinin bir örneğidir. altta yatan menkul kıymetin fiyatı çok hızlı yükselirse pozisyonu kaybetme riski.
Satın Alma-Yazma Stratejisi Nasıl Çalışır?
Bu strateji, dayanak güvenlik için piyasa fiyatının muhtemelen sadece hafifçe dalgalanacağını ve muhtemelen sona ermeden önce mevcut seviyelerden bir miktar yükseleceğini varsayar. Menkul kıymetin fiyatı düşerse veya en azından güçlü bir şekilde yükselmezse, çağrı opsiyonunu yazan yatırımcı opsiyon satışından alınan primi korur. Bu strateji, menkul kıymetin hareketinin durgun olduğu bir dönemde getirileri artırmak için periyodik olarak tekrarlanabilir.
Bu stratejiyi iyi bir şekilde uygulamak için, seçeneğin grev fiyatı, dayanak için ödenen fiyattan daha yüksek olmalıdır. Bu, iyi bir muhakeme gerektirir çünkü grev fiyatının olası dalgalanma derecesinden daha yüksek olması gerekir, ancak alınan primin önemsiz olduğu kadar yüksek olmamalıdır. Ayrıca, sona erme süresi ne kadar uzun olursa, prim o kadar yüksek olur. Ancak, sona ermeden önceki süre ne kadar uzun olursa, güvenliğin çok fazla yükselme şansı o kadar artar. Stratejinin başarılı olabilmesi için yatırımcıların son kullanma süresi ile oynaklık beklentileri arasında bir denge bulmaları gerekmektedir.
Dayanak varlık fiyatının grev fiyatının üzerine çıkması durumunda opsiyon vadede (veya daha önce) uygulanarak yatırımcının varlığı grev fiyatından satmasına neden olur. Bu durum hala kârla sonuçlanmaktadır, ancak genellikle opsiyon stratejisinin kullanılmamış olmasından daha az kar anlamına gelir. Bu nedenle, yatırımcının opsiyondan alınan primi hala koruduğu düşünüldüğünde bile, artık altta yatan fiyattan herhangi bir ek kazançtan faydalanmamaktadır. Diğer bir deyişle, prim geliri karşılığında, yatırımcı dayanaktan elde ettiği kazancı sınırlar.
İdeal olarak, yatırımcı altta yatan şeyin kısa vadede toplanmayacağına, ancak uzun vadede çok daha yüksek olacağına inanır. Nihayetinde fiyatta uzun vadeli bir artış beklerken varlıktan gelir elde eder.
Satın Alma-Yazma Ticaretini Uygulama
Bir yatırımcı, XYZ stokunun iyi bir uzun vadeli yatırım olduğuna inandığını, ancak ürününün veya hizmetinin ne zaman gerçekten kârlı olacağından emin olmadığını düşünün. Hisse başına 10 dolarlık piyasa fiyatıyla hisse senedinde 100 hisse senedi pozisyonu almaya karar verir. Yatırımcı fiyatın yakında toplanmasını beklemediğinden, XYZ hisse senedi için 12.50 $ 'lık bir egzersiz fiyatıyla bir çağrı seçeneği yazmaya karar verir ve küçük bir prim karşılığında satar.
XYZ'nin fiyatı vadeye kadar 12.50 $ 'ın altında kaldığı sürece, tüccar prim ve dayanak hissesini koruyacaktır.
Fiyat 12.50 $ seviyesinin üzerine çıkar ve uygulanırsa, trader'ın hisse senetlerini opsiyon sahibine 12.50 $ 'dan satması istenecektir. Ticaret sadece egzersiz fiyatı ile piyasa fiyatı arasındaki farkı kaybedecektir.
Sona erme tarihi itibariyle piyasa fiyatı hisse başına 13, 00 $ ise, yatırımcı 13, 00 $ - 12, 50 $ = hisse başına 0, 50 $ ek kâr üzerinden kaybeder. Bunun para kaybından ziyade para alınmadığını unutmayın. Yatırımcı sadece açık veya çıplak bir çağrı yazarsa, hisse senetlerini almak için açık piyasaya girmek zorunda kalacak ve hisse başına 0, 50 dolar gerçek bir sermaye kaybı haline gelecektir.