S&P 500 Endeksinin (SPX) art arda yüksek rekor seviyeye yükselmesi, yüzeyde yatırımcılar arasında irrasyonel coşkunun patlaması olarak görülebilir. Ancak, yatırım yöneticileri gittikçe düşüşe geçtiğinde bunun tersi söz konusudur. Son zamanlarda ankete katılan 148 profesyonel para yöneticisinin sadece% 49'u, 2018 sonbaharında yapılan bir ankette% 56 olan gelecek 12 ay boyunca piyasaya ilişkin yükselişe sahip. Barron'un Büyük Para Anketinin 2019 ilkbahar yayınına göre, boğalar 2016 sonbaharından bu yana ilk kez azınlıktaydı.
Ankete katılanların% 70'inin bugün hisse senetlerinin oldukça değerli olduğuna inanması da dikkat çekicidir, yaklaşık beş yılın en yüksek yüzdesi.
Wisconsin merkezli Morgan Dempsey Capital Management'ın baş yatırım sorumlusu (CIO) Marc Dion, “Yavaşlayan veya azalan bir kazanç ortamında değer artışlarını genişleten bir piyasa mitinginin sürdürülebilirliği konusunda heyecanlanmak zor” diyor Barron's. Virginia merkezli Hendershot Investments'in başkanı ve CEO'su Ingrid Hendershot da aynı fikirde. Hendershot, "Bay Market'in son üç ayda oldukça uzun sürmesi oldu ve burada biraz nefes almasını gördüğümüze şaşırmazdık." Dedi.
Anket sonuçları aşağıdaki tabloda özetlenmiştir.
Boğaların Sıraları Düşüyor
(Barron's Tarafından İncelenen Profesyonel Yatırım Yöneticileri)
- Bahar 2019:% 49, ABD hisse senetlerinin önümüzdeki 12 ayda yükselmesini bekliyor 2018, önümüzdeki 12 ayda% 56 öngörülen kazançlarFall 2016: son 12 ay içinde% 50'den az beklenen kazancın son kez
Yatırımcıların Önemi
Kendilerini doğrudan ayı olarak değerlendiren ankete katılanların oranı sonbaharda% 9'dan bugün% 16'ya yükseldi ve yükseliş yüzdesindeki düşüşü yansıttı. Öte yandan, kendilerini borsada tarafsız olarak görenlerin oranı% 35 olarak değişmedi.
Boğalar, 50 yıl içinde ABD'nin en güçlü iş piyasasını, temel ekonomik gücün ana göstergesi olarak görüyor. Kurumsal kârların sağlam bir hızda büyümesini bekliyorlar, ABD ve Çin'in nihayetinde bir ticaret anlaşmasına varacaklarından ve Federal Rezerv'in faiz artırımlarında devam eden bir duraklamaya sahip olacaklarından umutlular. Öte yandan ayılar, GSYİH ve kurumsal kârların büyüme oranlarındaki yavaşlamalara işaret ediyor ve durgunluğun politika hataları nedeniyle tetiklenebileceğinden endişe ediyor. Gerçekten, katılımcıların% 44'ü 2020'de bir durgunluğun başlayacağını tahmin etmektedir ve% 32'si 2021'de bir daralmanın başlamasını beklemektedir.
Barron'un anketindeki boğalar bile sadece mütevazi. Ortalama tahminleri, S&P 500 Endeksinin 2019'u Pazar günü Pazartesi günü gün içi işlemlerde ulaştığı 2.946'da sona erdireceği yönünde. Anket Mart ayı sonlarında katılımcılara e-postayla gönderildi ve ardından S&P 500 Nisan ayında şimdiye kadar% 3.7 daha kazandı. Ayılar, 2019'un sonuna kadar S&P 500 endeksini yaklaşık% 12 düşüren bir düzeltme çağrısında bulunuyor.
Morgan Stanley, Wall Street'i kurumsal kar büyümesinin daralması ve bunun hisse senedi fiyatları üzerindeki olumsuz etkisiyle ilgili uyarıda bulundu. S&P 500'ün, 2019 yılının geri kalanında sırasıyla 2.400 ila 3.000 aralığında işlem görmesini ve 29 Nisan'daki açılıştan% 2.0 düşüş ve% 2.0 artışını bekliyorlar. En son ABD Haftalık Isınma raporunda "1. çeyrek kazanç sonuçları alt çubukta büyük bir atım oranı ve daha düşük capex işaretleri ile karıştırıldı." Diyerek şöyle devam etti: "Bu yılın ilerleyen saatlerinde EPS büyümesindeki oluğu görüyoruz ve aşağı yönlü revizyonlarla eriyik üzerine bahse girmeyeceğiz."
2019'daki S&P 500 için fikir birliği kazancı büyüme tahmininin% 10'dan% 3'e düşmesiyle, "kolay paraya bağlı yükselen değerlemeler" Wall Street Journal sütunu başına pazarın itici gücü oldu ve bu "bir yutkunarak yok olabilir enflasyon beklentileri tekrar toparlanır ve yatırımcılar Fed faiz oranının geri dönüşüne hazırlanırlar."
İleriye bakmak
İlginç bir şekilde, katılımcıların yaklaşık% 75'i teknoloji sektörünün hala bir satın alma olduğuna inanıyor, ancak yatırımcıların bireysel stokların temellerine yakından bakmaları gerektiğine dikkat ediyor. Örneğin Hendershot Investments'taki Ingrid Hendershot, bazı "eski teknoloji" stoklarında makul değerlemeler görüyor, ancak Uber ve Lyft sürüş selamlama hizmetleri gibi sıcak yeni halka arzların çok pahalı olabileceğinden endişe ediyor.