Dışsal Değer Nedir
Dış değer, prim olarak adlandırılan bir opsiyonun piyasa fiyatı ile içsel değeri arasındaki farkı ölçer. Dış değer aynı zamanda değerin dayanak varlığın fiyatı dışındaki faktörler tarafından bir opsiyona atanan kısmıdır. Dışsal değerin tersi, bir seçeneğin doğasında olan içsel değerdir.
Dışsal Değerin Temelleri
Dış değer ve iç değer, bir seçeneğin maliyetini veya primini içerir. İçsel değer, seçenek para içindeyken, altta yatan menkul kıymetin fiyatı ile opsiyonun grev fiyatı arasındaki farktır.
Örneğin, bir çağrı seçeneğinin 20 TL'lik bir grev fiyatı varsa ve bunun altında yatan hisse senedi 22 dolardan işlem görüyorsa, bu opsiyonun 2 dolar gerçek değeri vardır. Gerçek seçenek 2, 50 $ 'dan işlem görebilir, bu nedenle ekstra 0, 50 $ dış değerdir.
Teminatlı menkul kıymetin fiyatı grev fiyatının altında işlem yaparken bir çağrı opsiyonu değerse, opsiyonun primi sadece dışsal değerden kaynaklanır. Bunun tersine, bir menkul kıymet opsiyonunun altında yatan menkul kıymetin fiyatı grev fiyatının üzerinde işlem yaparken değeri varsa, opsiyonun primi sadece dışsal değerinden oluşur.
Dışsal Değeri Etkileyen Faktörler
Dış değer, "zaman değeri" olarak da bilinir, çünkü opsiyon sözleşmesinin sona ermesine kadar kalan süre, opsiyon primini etkileyen temel faktörlerden biridir. Normal şartlar altında, bir sözleşme, sona erme tarihine yaklaştıkça değer kaybeder, zira dayanak güvenliğin olumlu bir şekilde hareket etmesi için daha az zaman vardır. Örneğin, paranın dışında bir ay son kullanma tarihi olan bir seçeneğin, bir hafta son kullanma tarihi olan para dışı bir seçeneğe göre daha fazla dış değeri vardır.
Dışsal değeri etkileyen bir diğer faktör de dolaylı oynaklıktır. Zımni oynaklık, dayanak bir varlığın belirli bir süre boyunca hareket edebileceği tutarı ölçer. Zımni volatilite artarsa, dışsal değer artar. Örneğin, bir yatırımcı yıllık zımni volatilitesi% 20 olan bir çağrı opsiyonu satın alırsa ve zımni volatilite ertesi gün% 30'a çıkarsa, dışsal değer artacaktır.
Önemli Çıkarımlar
- Dış değer, bir seçeneğin piyasa fiyatı ile prim olarak da bilinen bir opsiyonun piyasa fiyatı ile opsiyonun grev fiyatı ile dayanak varlığın fiyatı arasındaki fark olan iç fiyat arasındaki farktır.
Dış Değer Örneği
Bir tüccarın XYZ hisse senedi için bir opsiyon satın aldığını varsayın. Hisse senedi 50 $ 'dan işlem görüyor ve tüccar 3 $ için 45 $' lık bir grev fiyatıyla bir opsiyon satın alıyor. Son kullanma tarihi beş aydır.
Satın alma sırasında, hisse senedi fiyatı satım opsiyonunun grev fiyatının üzerinde olduğu için bu seçeneğin gerçek değeri yoktur. Zımni oynaklığın ve hisse senedinin fiyatının aynı kaldığı varsayılarak, sona erme tarihi yaklaştıkça opsiyon primi 0 dolara doğru hareket edecektir.
Hisse senedi 45 $ satış fiyatının altına düşerse, opsiyonun iç değeri olacaktır. Örneğin, hisse senedi 40 $ 'a düşerse, opsiyonun iç değeri 5 $' dır. Seçenek sona erene kadar hala zaman varsa, bu seçenek 5.50 $, 6 $ veya daha fazla işlem yapabilir, çünkü hala dışsal değer de vardır.
Gerçek değer kâr demek değildir. Hisse senedi 40 $ 'a düşerse ve opsiyonun süresi dolarsa, opsiyonel değeri nedeniyle opsiyon 5 $ değerindedir. Tüccar opsiyon için 3 $ ödedi, bu nedenle kar hisse başına 5 $ değil, 5 $.