Bermuda Seçeneği Nedir?
Bermuda opsiyonu, sadece önceden belirlenmiş tarihlerde, genellikle her ay bir gün uygulanabilen bir tür egzotik opsiyon sözleşmesidir. Bermuda opsiyonları, yatırımcıların belirli tarihlerde önceden belirlenmiş bir fiyattan bir menkul kıymet veya dayanak varlık satın almasına veya satmasına ve opsiyonun sona erme tarihine izin verir.
Kısaca Seçenekler
Opsiyon sözleşmeleri, maliyetlerini hisse senedi gibi başka bir duran varlıktan elde ettiklerini gösteren finansal türevlerdir. Bu seçenek, alıcıya dayanak varlıkta belirli bir gelecekte (grev fiyatı) belirli bir gelecekteki tarihte veya daha önce belirli bir fiyattan işlem yapma hakkı (yükümlülük değil) sağlar.
Dayanak bir varlık satın alma seçeneği bir çağrı seçeneğidir. Dayanak bir varlığın satış opsiyonu satma opsiyonudur. Opsiyonun geçerliliğinin sona ermesiyle sözleşmeler, varlığın önceden belirlenmiş fiyattan hissesi olarak kullanılan hisse senetlerine dönüştürülebilir.
İki ana tip veya stil seçeneği vardır: Amerikan ve Avrupa seçenekleri. Amerikan opsiyonları, satın alma tarihi ile son kullanma tarihi arasında herhangi bir zamanda kullanılabilir. Avrupa seçenekleri sadece son kullanma tarihinde uygulanır. Bermuda opsiyonları hibrit menkul kıymetlerdir, çünkü bunlar Amerikan ve Avrupa opsiyonlarının bir kombinasyonudur.
Önemli Çıkarımlar
- Bermuda opsiyonu, genellikle her ay bir gün olmak üzere, yalnızca önceden belirlenmiş tarihlerde uygulanabilen bir tür egzotik opsiyon sözleşmesidir.Bermuda opsiyonları, yatırımcıların belirli tarihlerde belirli bir fiyattan bir güvenlik veya dayanak varlık satın almasına veya satmasına izin verir. Bermuda seçeneklerine ilişkin primler, genellikle sona erme tarihinden önce herhangi bir zamanda kullanılabilecek Amerikan seçeneklerinden daha düşüktür.
Bermuda Seçenekleri Açıklandı
Bermuda seçeneği Amerikan ve Avrupa seçeneklerine benzer, çünkü son kullanma tarihi olarak son kullanma tarihinde kullanılabilir. Ancak, Bermuda opsiyonlarının egzotik özelliği, bir yatırımcının opsiyonu kullanmasına ve sona ermeden önce belirli tarihlerde hisselere dönüştürmesine izin verir. Sözleşmenin şartlarında yer alan tarihler, opsiyonun satın alınması sırasında önceden bilinir.
Amerikan ve Avrupalı muadillerinde olduğu gibi, Bermuda opsiyonlarının prim adı verilen bir satın alma maliyeti vardır. Prim, son kullanma tarihine veya seçeneğin grev fiyatına bağlı olarak daha yüksek veya daha düşük olabilir.
Bazı Bermuda opsiyonları bir yatırımcının opsiyonu ayın ilk iş günü uygulamasına izin verebilir. Dolayısıyla, bir yatırımcının çağrı opsiyonunun grev fiyatı, ayın ilk günkü dayanak hissesinin piyasa fiyatından daha yüksekse, yatırımcı düşük grev fiyatı için alıştırma yapabilir ve hisse satın alabilir. Diğer taraftan, yatırımcının serbest bırakma opsiyon grev fiyatı hisse senedinin piyasa fiyatından daha yüksekse, yatırımcı grevde satış yapabilir ve hisse senetlerini düşük piyasa fiyatından alabilir. Çoğu zaman, net fark nakit olarak ödenir.
Bununla birlikte, bazı Bermuda seçeneklerinde erken son kullanma tarihi kısıtlamaları vardır. Örneğin, bir Bermuda seçeneği, erken egzersiz tarihine kadar kullanılamayan bir Avrupa seçeneğinin özelliklerine sahip olabilir. Erken egzersiz tarihini takiben, seçenek Amerikan tarzı seçeneklere dönüşür ve herhangi bir zamanda kullanılabilir.
Bermuda Seçenekleri: Avantajları ve Dezavantajları
Bermuda seçeneklerinin çeşitli avantajları ve dezavantajları vardır. Amerikan ve Avrupa seçeneklerinden farklı olarak, Bermuda seçenekleri yatırımcılara hibrit bir sözleşme oluşturma ve satın alma olanağı verir. Diğer bir deyişle, yatırımcılara opsiyonların ne zaman kullanılabileceği üzerinde daha fazla kontrol verilmektedir.
Bermuda opsiyonları için primler tipik olarak Amerikan opsiyonlarından daha düşüktür. Bununla birlikte, Bermuda seçenekleri, Amerikan yöntem seçenekleri gibi herhangi bir zamanda egzersiz yapma esnekliğine sahip değildir. Sonuç olarak, Amerikan seçenekleri en pahalı, Avrupa seçenekleri ise en az esnekliği sunduğu için en ucuz seçeneklerdir. Bermuda seçeneklerinin maliyeti, Amerikalı ve Avrupalı muadilleri arasında bir yerdedir.
Bir yatırımcı opsiyonun sona erme tarihine kadar egzersiz yapmazsa, Bermuda opsiyonu için olası bir dezavantaj olabilir. Yatırımcı bunun yerine daha ucuz Avrupa seçeneğini satın almaktan daha iyi olurdu. Ayrıca, bir Bermuda seçeneğinin ek egzersiz tarihleri, mevcut piyasa koşulları göz önüne alındığında, bunların egzersiz için en iyi tarihler olduğunu garanti etmez.
Artıları
-
Bermuda opsiyonları için primler tipik olarak Amerikan opsiyonlarından daha düşüktür.
-
Bermuda opsiyonları, yatırımcıların opsiyonları sona erme tarihinden önce belirli tarihlerde kullanmalarını sağlar.
Eksileri
-
Bermuda opsiyonları için primler Avrupa opsiyonlarından daha pahalıdır.
-
Erken egzersiz özelliği, egzersiz için en avantajlı zamanın olacağını garanti etmez.
Bermuda Seçeneği Gerçek Dünya Örneği
Diyelim ki bir yatırımcı Tesla Inc.'de (TSLA) hisse senedi sahibi. Yatırımcı hisse başına 250 $ 'dan hisse satın aldı ve şirketin hisse senedi fiyatındaki düşüşe karşı sigorta istiyor.
Yatırımcı, 245 $ 'lık bir grev fiyatıyla altı ay içinde sona eren Bermuda tarzı bir opsiyon satın alıyor. Her opsiyon sözleşmesi 100 hisseyi temsil ettiğinden, opsiyonun maliyeti 3 ABD doları veya 300 ABD dolarıdır. Seçenek, pozisyonu önümüzdeki altı ay için 245 doların altındaki fiyat düşüşünden korur. Ancak, Bermuda özelliği yatırımcının dördüncü aydan başlayarak her ayın ilk günlerinde erken egzersiz yapmasını sağlar.
Hisse senedi fiyatı 200 $ 'a düşüyor ve opsiyonun dördüncü ayının ilk gününde yatırımcı put seçeneğini kullanıyor. Stok pozisyonu düştü ve 200 $ 'dan satılırken, 245 $' lık grev fiyatı put opsiyonundan 50 $ 'lık bir kâr sağlıyor. Yatırımcı, 245 $ 'lık eksi 300 $' lık primi ve ek komisyoncu komisyonlarını etkin bir şekilde pozisyon dışına çıkarır.
Ancak, opsiyonun kullanımının ardından 300 $ 'a kadar hisse senedi fiyatı önemli ölçüde yükselirse, yatırımcı bu kazançlardan herhangi birini kaçırır. Bermuda seçenekleri erken egzersiz esnekliği sağlamasına rağmen, yatırımcının egzersiz seçiminin doğru veya karlı olacağı anlamına gelmez.
