Borsada işlem gören fonların çoğu (ETF'ler) türev olarak kabul edilmez. 2008 mali krizinin ardından birçok uzman piyasa çöküşü için türevleri ve finans mühendisliğini suçladı. Sonuç olarak, birçok yatırımcı, bunlarla ilişkili risklerden kaçınmak için türev bazlı menkul kıymetlerden ve diğer yeni finansal ürünlerden uzaklaşmıştır. Ne yazık ki, bu riskten kaçınma, özellikle son zamanlarda popülerlik kazanan ETF'ler hakkında çok sayıda yanlış anlamalara yol açtı.
ETF'ler, Tabii Olmadıkça Türev Değildir
Türev, özel bir finansal güvenlik türüdür - değeri başka bir varlığın değerine dayanır. Örneğin, hisse senedi opsiyonları türev bir güvenliktir çünkü değerleri General Electric gibi halka açık bir şirketin hisse fiyatına dayanmaktadır. Bu seçenekler sahiplerine GE hisselerini belirli bir tarihe kadar belirli bir fiyattan satın alma veya satma yükümlülüğü sağlamaz, ancak bu yükümlülüğü sağlamaz. Bu nedenle, bu seçeneklerin değerleri geçerli GE hisse fiyatından türetilir, ancak bu hisselerin gerçek bir satın alımını içermez.
Özkaynağa dayalı ETF'ler, fon ortaklarının menfaatine kendi paylarına sahip oldukları için yatırım fonlarına benzer. Bir ETF'nin hisselerini satın alan bir yatırımcı, bu varlıklara dayalı sözleşmelerle değil, fonun tüzüğünde belirtilen gerçek varlıklarla desteklenen bir menkul kıymet satın almaktadır. Bu ayrım, ETF'lerin türev olarak sınıflandırılmamasını veya türev olarak sınıflandırılmamasını sağlar.
ETF'ler genellikle türev olarak kabul edilmese de, istisnalar vardır. Yakın tarih, altta yatan endeksin katları olan getiri sağlamaya çalışan çok sayıda kaldıraçlı ETF'nin yükselişini gördü. Örneğin, ProShares Ultra S&P 500 ETF yatırımcılara S&P 500 endeksinin iki katı performansa eşit getiri sağlamayı amaçlamaktadır. Eğer bir işlem gününde S&P 500 endeksi% 1 yükselirse, ProShares Ultra S&P 500 ETF hisselerinin% 2 artması bekleniyor. Bu tür ETF'nin bir türev olduğu düşünülmelidir, çünkü portföyündeki varlıkların kendileri türev menkul kıymetlerdir.
(İlgili okumalar için bkz. "Türevler Durgunluğa Neden Oldu mu?")