Altman Z-Puanı Nedir?
Altman Z skoru, halka açık bir imalat şirketinin iflas olasılığını ölçen bir kredi testi sonucudur. Altman Z skoru, bir şirketin yıllık 10-K raporunda bulunan verilerden hesaplanabilen beş finansal orana dayanmaktadır. Bir şirketin iflas edilme olasılığının yüksek olup olmadığını tahmin etmek için karlılık, kaldıraç, likidite, ödeme gücü ve etkinlik kullanır.
Z-Skor
Önemli Çıkarımlar
- Altman Z skoru, özellikle imalat alanında olan bir şirketin iflas için gidip gitmediğini belirleyen bir formüldür. Formül kârlılık, kaldıraç, likidite, ödeme gücü ve faaliyet oranlarını dikkate alır. 1.8'e yakın bir Altman Z puanı, bir şirketin iflasa gidebileceğini, 3'e yakın bir puan ise bir şirketin sağlam finansal pozisyonda olduğunu gösteriyor.
Altman Z-Score Nasıl Çalışır?
Bir Altman Z skorunu aşağıdaki gibi hesaplayabiliriz:
Z-Puanı = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
Nerede:
- A = işletme sermayesi / toplam varlıklar B = dağıtılmamış kârlar / toplam varlıklar C = faiz ve vergi / toplam varlıklar öncesi kazanç D = özkaynak / toplam yükümlülüklerin piyasa değeri E = satış / toplam varlıklar
1.8'in altındaki puan, şirketin iflasa yöneleceği anlamına gelirken, 3'ün üzerinde puanlara sahip şirketlerin iflas etmesi muhtemel değildir. Yatırımcılar, şirketin temel finansal gücü hakkında endişe duyuyorlarsa hisse senedi alıp satmayacaklarını belirlemek için Altman Z-puanlarını kullanabilirler. Yatırımcılar, Altman Z-Score değeri 3'e yakınsa hisse senedi satın almayı, değer 1.8'e yakınsa hisse senedi satmayı veya kısaltmayı düşünebilir.
Özel Hususlar
2007 yılında, belirli varlıklarla ilgili menkul kıymetlerin kredi derecelendirmeleri olması gerekenden daha yüksek olarak derecelendirilmiştir. Altman Z skoru, şirketlerin risklerinin önemli ölçüde arttığını ve iflasa gitmiş olabileceğini belirtti.
Altman, 2007 yılında şirketlerin medyan Altman Z skorunun 1.81 olduğunu hesapladı. Bu şirketlerin kredi notları B'ye eşittir. Bu, firmaların% 50'sinin daha düşük notlara sahip olması, oldukça sıkıntılı olması ve iflas etme olasılığının yüksek olduğunu gösterdi.
Altman'ın hesaplamaları, bir krizin olacağına ve kredi piyasasında bir erime olacağına inanmasına neden oldu. Altman krizin kurumsal temerrütlerden kaynaklanacağına inanıyordu, ancak erime ipoteğe dayalı menkul kıymetlerle başladı. Bununla birlikte, şirketler kısa bir süre sonra 2009'da tarihin en yüksek ikinci oranına düştü.
Altman Z-Skorunun Tarihçesi
NYU Stern Finans Profesörü Edward Altman, 1967'de Altman Z skoru formülünü geliştirdi ve 1968'de yayınlandı. Altman yıllar boyunca Z skorunu yeniden değerlemeye devam etti. 1969'dan 1975'e kadar Altman, sıkıntılı 86 şirkete, daha sonra 1976'dan 1995'e kadar 110'a ve son olarak 1996'dan 1999'a 120'ye baktı ve Z skorunun% 82 ila% 94 arasında bir doğruluğa sahip olduğunu buldu.
2012 yılında, kamu ve özel şirketleri, imalat ve imalat dışı şirketleri, ABD'li ve ABD'li olmayan şirketleri değerlendirmek için kullanabileceğiniz Altman Z-score Plus adlı güncellenmiş bir versiyonunu yayınladı. Kurumsal kredi riskini değerlendirmek için Altman Z-score Plus kullanılabilir. Altman Z skoru, kredi riskinin hesaplanmasında güvenilir bir ölçü haline gelmiştir.