Sermaye bütçelemesinde, şirket muhasebecileri ve finans analistleri genellikle öz sermaye maliyetini tahmin etmek için sermaye varlıklarını fiyatlandırma modelini (CAPM) kullanırlar. CAPM, sistematik risk ile varlıkların beklenen getirisi arasındaki ilişkiyi açıklar. Riskli menkul kıymetlerin fiyatlandırılması, ilişkili risk verildiğinde varlıklar için beklenen getiriler üretilmesi ve sermaye maliyetlerinin hesaplanmasında yaygın olarak kullanılmaktadır.
CAPM ile Özkaynak Maliyetinin Belirlenmesi
CAPM formülü yalnızca üç bilgi gerektirir: genel pazar için getiri oranı, söz konusu hisse senedinin beta değeri ve risksiz oran.
Ra = Rrf + burada: Ra = Özsermaye MaliyetiRrf = Risksiz OranBa = BetaRm = Piyasa Getiri Oranı
Getiri oranı, şirketin hisse senedinin alınıp satıldığı piyasa tarafından üretilen getirileri ifade eder. CBW şirketi Nasdaq'ta işlem yapıyorsa ve Nasdaq'ın geri dönüş oranı yüzde 12 ise, bu CBW'nin özsermaye finansmanının maliyetini belirlemek için CAPM formülünde kullanılan orandır.
Hisse senedinin beta değeri, daha geniş piyasaya göre bireysel güvenliğin risk seviyesini ifade eder. 1 beta değeri, hisse senedinin piyasaya göre hareket ettiğini gösterir. Nasdaq yüzde 5 kazanırsa, bireysel güvenlik de kazanır. Daha yüksek bir beta daha uçucu bir stoku belirtir ve daha düşük bir beta daha fazla kararlılığı yansıtır.
Risksiz oran genellikle kısa vadeli ABD Hazine bonolarında (az ya da çok garantili) getiri oranı olarak tanımlanır, çünkü bu tür bir teminatın değeri son derece istikrarlıdır ve getiri ABD hükümeti tarafından desteklenmektedir. Böylece, yatırılan sermayeyi kaybetme riski neredeyse sıfırdır ve belirli bir miktar kar garanti edilir.
Çok sayıda çevrimiçi hesap makinesi CAPM özkaynak maliyetini belirleyebilir, ancak formülü elle veya Microsoft Excel'de hesaplamak basittir.
CBW'nin Nasdaq'ta yüzde 9'luk bir getiri oranı ile işlem yaptığını varsayalım. Şirketin stoku 1.2 beta ile piyasadan biraz daha uçucudur. Üç aylık T faturasına dayanan risksiz oran yüzde 4, 5'tir.
Bu bilgilere dayanarak, şirketin özsermaye finansmanının maliyeti:
4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) =% 9, 9
Özkaynak maliyeti, en çok borç ve özkaynak finansmanı karmasını bulmak için farklı finansman planları altında tüm sermayenin toplam beklenen maliyetini belirlemek için yaygın olarak kullanılan ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin (WACC) ayrılmaz bir parçasıdır. uygun maliyetli.
Alt çizgi
Muhasebeciler ve analistler için CAPM, özkaynakların maliyetini tahmin etmek için denenmiş ve gerçek bir metodolojidir. Model, sistematik risk ile varlıkların beklenen getirisi arasındaki ilişkiyi ölçmektedir ve çeşitli muhasebe ve finansal bağlamlarda uygulanabilir.