Değişken Faiz Talebi Notu Nedir?
Değişken faizli talep notu (VRDN), faiz üzerinden ödenen para piyasası oranına dayalı olarak talep üzerine ödenecek ve faiz tahakkuk eden borçlanmış fonları temsil eden bir borçlanma aracıdır. Borçlanan fonlara uygulanacak faiz oranı borcun başlangıcından itibaren belirlenir ve tipik olarak belirtilen para piyasası oranına ek olarak fazla bir marja eşittir.
Bir VRDN'ye değişken oranlı talep yükümlülüğü (VRDO) da denir.
Değişken Faiz Talebi Notunu (VRDN) Anlama
Değişken faizli talep notu (VRDN), para piyasası fonları ile yatırımcılara sunulan uzun vadeli bir belediye tahvili. Notlar, bir belediye hükümetinin yatırımcılara kısa vadeli faiz oranları ödeyerek uzun süre borç almasına izin veriyor. VRDN'ler en az 100.000 $ değerinde ihraç edildiğinden, küçük yatırımcılar VRDO'lara yalnızca para piyasası fonlarıyla dolaylı olarak yatırım yapabilirler.
Banka faiz oranı gibi para piyasası faiz oranları zaman içinde değişken olduğu için, değişken faiz talep notuna uygulanan faiz oranı da değişkendir. Geçerli para piyasası oranı her değiştiğinde, değişken faiz talebi notunun faiz oranı da buna göre ayarlanır. Tipik olarak, VRDN'deki faiz oranı, mevcut faiz oranı ortamını yansıtacak şekilde günlük, haftalık veya aylık olarak ayarlanır.
Adından da anlaşılacağı gibi, değişken oranlı talep notları, yerleşik bir koyma seçeneğine sahip oldukları için isteğe bağlı olarak ödenebilir. Bu, yatırımcının veya borç verenlerin kendi takdirine bağlı olarak tüm borç tutarının geri ödenmesini talep edebileceği ve talep yapıldıktan sonra fonların geri ödenmesi gerektiği anlamına gelir. Bu borçlanma araçlarına takılan talep özelliğine bağlı olarak, yatırımcının menkul kıymetleri mütevelli veya yeniden pazarlama acentesi gibi bir finansal aracıya ihale etmek için bir günlük veya yedi günlük bir bildirimde bulunması gerekebilir. Talep özelliği nedeniyle, VRDN'nin vade tarihi, nihai vade tarihinden ziyade bir sonraki ödeme tarihi olarak kabul edilir.
VRDN'nin onu para piyasası yatırımcıları için cazip bir yatırım seçeneği haline getiren bir diğer özelliği de talep notunu destekleyen kredi artırımıdır. Kredi geliştirme, kredi profilini geliştirmek ve dayanak varlıkların varsayılan riskini azaltmak için menkul kıymete eklenen bir özelliktir. VRDN tahsis eden kurumlar, son çare likidite sağlayıcısı olarak hizmet veren, faiz ödemelerinin zamanında yapılmasını ve ihale menkul kıymetlerin anapara geri ödemesinin desteklenmesini taahhüt eden yüksek puan alan bir finansal kurumdan kredi mektupları (LOC) yoluyla kredi geliştirmeleri kullanmaktadır. Akreditif veren finans kurumu çözücü olduğu sürece yatırımcı ödeme alacaktır. Bu nedenle VRDN'lere uygulanan faiz oranı, VRDN'yi veren belediye yerine kredi mektubu veren bankanın kısa vadeli kredi notunu yansıtma eğilimindedir. Temerrüt riskini azaltmak için kullanılabilecek diğer bir kredi geliştirme biçimi, tipik olarak saygın bir banka tarafından sağlanan bir yedek tahvil satın alma sözleşmesidir.
Değişken faizli talep notları, hisse senetleri ve tahvillerle düşük korelasyonlu getiriler üreterek portföy çeşitlendirmesi için iyi yatırımlar yapar. Ayrıca, belediyeler tarafından yayınlanan VRDN'ler genellikle federal vergilerden muaftır. Birçok konu da, söz konusu olan eyalet vergilerinden muaftır.