Düşmanca Teklif Nedir?
Düşman bir teklif, teklif verenin doğrudan hedef firmanın hissedarlarına sunduğu belirli bir devralma teklifidir, çünkü yönetim anlaşmanın lehine değildir. İstekliler, düşmanca tekliflerini genellikle bir ihale teklifi ile sunarlar. Bu senaryoda, edinen şirket hedefin ortak hisselerini önemli bir prim ile satın almayı teklif eder.
Düşman Teklifleri Anlama
Düşmanca teklifler organizasyon yapısında büyük değişikliklere yol açabilir. Eğer bir kurul birleşmeyi durdurmak için savunma eylemi yürütürse, vekalet çatışması meydana gelebilir. Bu senaryoda, edinen şirket genellikle hedef hissedarları yönetimin yerini almaya ikna etmeye çalışacaktır.
Edinen şirket ve hedef şirket, hissedarların oylarını etkilemek için çeşitli talep yöntemleri kullanır. Hissedarlar, hedef şirket ve teklif edilen iktisap şartları hakkında finansal ve diğer bilgileri içeren bir Çizelge 14A alırlar. Birçok durumda, edinen şirket, bir hissedarlar listesini derleyen ve edinen kişinin durumunu belirtmek için onlarla temasa geçen bir dış vekil talep şirketi kiralar. Firma, edinen şirketin temel değişiklikleri yapmaya çalışmasının nedenlerini ve anlaşmanın neden uzun vadede daha fazla hissedar serveti yaratabileceğini ayrıntılı olarak arayarak yazılı bilgi sağlayabilir veya sağlayabilir.
Bireysel hissedarlar veya hisse senedi aracı kurumlar oylarını bilgileri toplamak üzere atanan kuruma sunarlar (örneğin bir hisse senedi transfer acentesi veya aracı kurum). Hedef şirketin kurumsal sekreteri, hissedarlar toplantısından önce tüm oyları alır. Vekil avukatlar, belirsiz oldukları takdirde oyları inceleyebilir ve itiraz edebilirler.
Carl Icahn en başarılı yatırımcılardan biridir. Icahn 1980'lerde bir dizi düşmanca teklif, devralma ve Texaco, TWA ve American Airlines da dahil olmak üzere Amerika'daki en büyük Amerikan şirketlerinden bazılarının devralma girişimiyle ünlendi.
Yakın tarihli Bir Düşman Teklifi Örneği
Düşmanca bir teklifin yeni bir örneği EchoStar Corp.'un Londra merkezli bir uydu operatörü olan Inmarsat Plc. Birleşik Krallık'ın düşmanca devralmalar için belirli kuralları vardır ve EchoStar Corp.'un yaklaşımının Mayıs 2018'de piyasaya sürülmesiyle ilgili haberler, şirketin nihai bir teklif sunması veya anlaşmadan uzaklaşması için 28 günlük bir süre tetikledi.
Kısaltılmış bir zaman diliminde EchoStar, yarısı nakit, yarısı da EchoStar hissesinde 2, 45 milyar lira (3, 2 milyar dolar) teklifini açıkladı; ancak Inmarsat yönetim kurulu bunu reddetti. Ret, büyük ölçüde EchoStar'ın hisse fiyatında teklif ettiği düşük (yüzde 27) primden kaynaklandı. Bu durumda düşmanca bir devralmanın gerçekleşmesi için, teklif sahibinin daha yüksek bir prim sunması gerekiyordu.