Ajans tahvili, bir devlet kurumu tarafından çıkarılan tahvildir. Bu bonolar ABD Hazinesi veya belediyeler tarafından ihraç edilen bonoları içermez ve ABD Hazinesi ve belediye bonolarıyla aynı şekilde tam olarak garanti edilmez.
Ajans tahvili ayrıca ajans borcu olarak bilinir.
Ajans Tahvilini Bozmak
İki tür ajans tahvili vardır: federal hükümet ajans tahvili ve GSE tahvili. Federal hükümet ajansı tahvilleri Federal Konut İdaresi (FHA), Küçük İşletme İdaresi (SBA) ve Devlet Ulusal İpotek Birliği (GNMA) tarafından ihraç edilmektedir. GNMA'lar genellikle ipotek doğrudan teminat senetleri olarak verilir. Hazine menkul kıymetleri gibi, federal hükümet ajansı tahvilleri de ABD hükümetinin tam inancı ve kredisi ile desteklenmektedir. Bir yatırımcı, bu acentelik tahvilini elinde bulundurarak düzenli faiz ödemeleri almayı beklemektedir. Vade sonunda, tahvilin tam nominal değeri tahvil sahibine havale edilir. Federal ajans tahvilleri, Hazine bonolarından daha az likit olduğu için Hazine bonolarından biraz daha yüksek faiz oranı sunarlar. Buna ek olarak, federal hükümet ajansı tahvilleri çağrılabilir, bu da yatırımcıların ihraççının tahvilleri planlanan vade tarihinden önce kullanma riskine maruz kaldığı anlamına gelir.
Devlet Destekli Kurumsal (GSE) tahvili, Federal Ulusal Mortgage Birliği (Fannie Mae), Federal Konut Kredisi Mortgage (Freddie Mac), Federal Çiftlik Kredi Bankaları Fonlama Şirketi ve Federal Konut Kredisi Bankası gibi ajanslar tarafından ihraç edilen bir acentelik tahvilidir. Aynı garanti, federal hükümet kurumları olarak GSE ajans tahvillerini desteklememektedir ve bu nedenle kredi riski ve temerrüt riskine sahiptir. Bu nedenle, bu tahvillerin getirisi tipik olarak Hazine tahvillerinin getirisinden daha yüksektir.
Ajans tahvillerinin çoğu, altı aylık sabit bir kupon ödüyor ve çeşitli artışlarla satılıyor, ancak minimum yatırım seviyesi ilk artış için genellikle 10.000 dolar ve daha sonra 5.000 dolar. GNMA menkul kıymetleri 25.000 $ artışlarla gelir. Bazı ajans tahvilleri sabit kupon oranlarına sahipken, diğerleri tahvillere sabitlenmiş dalgalı kurlara sahiptir. Dalgalı faizli tahvillerin faiz oranları, LIBOR gibi bir kıyaslama oranının hareketine göre periyodik olarak ayarlanmaktadır. Kısa vadeli finansman ihtiyaçlarını karşılamak için, bazı ajanslar, par. Diskoların vadeleri bir günden bir yıla kadar değişen vadelerdedir ve eğer vadeden önce satılırsa, acentelik tahvili yatırımcısı için zarara yol açabilir.
Ajans tahvillerinin çoğunun olmasa da çoğunun faizi yerel ve eyalet vergilerinden muaftır. Çiftçi Mac, Freddie Mac ve Fannie Mae acentelik tahvilleri tamamen vergiye tabidir. Kurum tahvilleri, indirimli olarak satın alındıklarında, yatırımcıları satıldıklarında veya kullanıldıklarında sermaye kazancı vergisine tabi tutabilirler. Ajans bonoları satılırken elde edilen sermaye kazançları veya kayıpları hisse senetleriyle aynı oranlarda vergilendirilir. Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Konut Kredisi Bankaları ve Federal Çiftlik Kredi Bankaları acentelik tahvilleri yerel ve eyalet vergilerinden muaftır.
Tüm tahviller gibi acentelik tahvillerinin de faiz oranı riski vardır. Faiz oranları ile tahvil fiyatları arasındaki ters ilişki, yatırımcı tarafından elde tutulan bir acentelik tahvilinin değerinin, ekonomideki yükselen faiz oranlarında düşeceği anlamına gelir. Faiz oranı değişiklikleri genellikle uzun vadeli tahvil fiyatları üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir.