Sürekli büyüyen yasal esrar endüstrisi, esrarla ilgili hisse senetlerinin artmaya devam etmesini bekleyen istekli yatırımcılar arasında bir güven dalgasına ilham verdi. Bu yörüngenin, Kanada'daki ulusal yasallaştırmaya yönelik son hamle ve ABD'de marihuana'yı şu ya da bu şekilde yasallaştırmış olan artan devlet sayısı da dahil olmak üzere ortaya çıkmasını beklemek için çok sayıda neden var. Yine de, büyüyen endüstride yer almak isteyen yatırımcılar, dalmadan önce seçeneklerini dikkatlice analiz etmelidir. Tam olarak, pazar gelişmeye ve büyümeye devam ettikçe hangi şirketlerin iyi yönetildiğini ve iyi iş yapma olasılığını belirlemeye nasıl devam edilmelidir?
Bloomberg Markets'in Odd Lots podcast'inin yeni bir bölümü bu soruyu cevaplamayı amaçlıyor. "Cannalysts" olarak bilinen küçük bir analist grubu, yeni ve büyük ölçüde keşfedilmemiş bir sektördeki şirketleri analiz etmek için titiz ve ayrıntılı bir süreç geliştirdi. "Cannalysts" grubunu oluşturan üç analistten biri olan Craig Wiggins, yasal esrar pazarının eşit derecede umut verici görünse bile oldukça riskli olduğunu gösteriyor. "Bu pazara girerken çok dikkatli olmalısın, " diyerek, sektördeki heyecandan dolayı şirket değerleriyle temelleri arasında önemli tutarsızlıklar olduğunu da sözlerine ekledi.
Yönetimin Önemi
Yatırımcıların, yatırım yapacakları yasal bir esrar şirketi seçerken dikkatli olmaları gerekir. Bir yatırımcının düşünmesi gereken bir şirketin ilk yönlerinden biri yönetimdir. Kuşkusuz bu, özellikle birçok şirket kağıt üzerinde yönetimin yeterlilikleri ve nitelikleri için başarılı bir şekilde güçlü bir dava açtığından, herhangi bir şirketin değerlendirmesinin zor bir yönüdür. Ancak anahtar, yönetimin hedeflerini ve vaatlerini yerine getirmesini sağlamaktır: Wiggins, “yönetimin söylediklerini gerçekte yaptıklarıyla eşleştirdiğinizden emin olmak” çok önemlidir.
Yasal esrar endüstrisinin yeni olduğu ve herhangi bir şirketin karşı karşıya olduğu çok sayıda düzenleyici ve yasal tuzak ve barikat olduğu göz önüne alındığında, yönetimin bu potansiyel sorunları ele alabilecek şekilde konumlandırılması ve şirketi değişen bir alanda başarıya götürmeye hazır olması gerekir.
Ölçeklenebilirlik
Dikkate alınması gereken bir diğer önemli husus da bir şirketin ölçeklenebilirliğidir. Wiggins, bir şirketin büyüklüğünün karlılığı kadar önemli olmadığını ileri sürüyor. Kendilerini sürdürebilen, zaman içinde büyümeye ve karlarını arttırabilen şirketler başarılı olma ihtimalleri en yüksek olanlardır. Çok hızlı genişleyen, kendilerini yasal kenevir alanının belirli bir köşesinde sınırlayan veya düzgün bir şekilde yönetilmeyen şirketlerin zaman içinde ölçeklenebilir olma olasılığı daha düşüktür.
Düşük Üretim Maliyetleri
Esrar ürünlerinin büyümesi ve satışı ile ilgilenen şirketler, gelişmek için muhtemelen düşük üretim maliyetlerini sürdürmeye güveneceklerdir. Bu durum özellikle rekreasyonel kullanım pazarına katılan Kanadalı şirketler için geçerlidir. Bunun önemli bir nedeni, Kanada'daki düzenlemelerin, esrar yetiştiren lisanslı bir üreticinin (LP), lisanslı perakendecilere ürün yerleştirmek ve dağıtmak için devlet tarafından işletilen bir depo ile ortak olması gerektiğini şart koşmasıdır. Devlet tarafından işletilen depolar, doğrudan tüketicilere yapılan çevrimiçi satışlardan da sorumlu olacak, yani perakendeciler (devlet tarafından işletilen depolar aracılığıyla tüketicilere satmak için ürün satın almak zorunda kalan) ve depo aracıları arasında yoğun bir rekabet olacak. Daha yüksek üretim maliyetleri olan şirketlerin sürdürülebilir marjlar üretme olasılıkları daha düşüktür ve bu da uzun vadede başarılı olmalarını daha az olası kılar.
Bireysel devletlerin kendi düzenlemelerine sahip olduğu ABD'de süreç farklıdır. Yine de, düşük üretim maliyetleri, özellikle yetiştiriciler ve perakendeciler arasında yoğun rekabetin olduğu California ve Colorado gibi eyaletlerde en başarılı yasal esrar şirketlerinin önemli bir bileşeni olmaya devam etmektedir.