Bir fonun oynaklığını göz önünde bulundururken, bir yatırımcı hangi fonun optimal risk-ödül kombinasyonunu sağlayacağına karar vermekte zorlanabilir. Birçok web sitesi, yatırım fonları için ücretsiz olarak çeşitli oynaklık önlemleri sağlar; ancak, sadece rakamların ne anlama geldiğini değil, aynı zamanda bunların nasıl analiz edileceğini de bilmek zor olabilir.
Ayrıca, bu rakamlar arasındaki ilişki her zaman açık değildir. En yaygın dört oynaklık ölçüsü ve bunların modern portföy teorisine dayanan risk analizi türünde nasıl uygulandığını öğrenmek için okumaya devam edin.
Optimal Portföy Teorisi ve Yatırım Fonları
Portföy getirileri ve risk arasındaki ilişkinin bir incelemesi, modern portföy teorisinin bir parçası olan bir eğridir. Eğri, standart sapma ile temsil edilen uçuculuk ile gösterilen getiri ve riski çizen bir grafikten oluşur. Modern portföy teorisine göre, eğri üzerinde yatan fonlar, oynaklık miktarı göz önüne alındığında mümkün olan maksimum getiriyi sağlıyor.
Görüntü Julie Bang © Investopedia 2019
Standart sapma arttıkça geri dönüş de artar. Yukarıdaki grafikte, bir portföyün beklenen getirileri belirli bir seviyeye ulaştığında, bir yatırımcı geri dönüşte küçük bir artış için büyük miktarda oynaklık almalıdır. Açıkçası, risk / getiri ilişkisi olan ve eğrinin çok altında çizilen portföyler, yatırımcı küçük bir getiri için büyük miktarda istikrarsızlık aldığından optimal değildir. Teklif edilen fonun, elde edilen oynaklık miktarı için optimal getirisi olup olmadığını belirlemek için, bir yatırımcının fonun standart sapmasının bir analizini yapması gerekir.
Modern portföy teorisi ve oynaklık, yatırımcıların piyasadaki birçok farklı faktörün neden olduğu riski analiz etmek için kullandıkları tek araç değildir. Risk toleransı ve yatırım stratejisi gibi şeyler, bir yatırımcının riske maruz kalma şeklini etkiler. İşte dört önlem daha.
1. Standart Sapma
Birçok istatistiksel önlemde olduğu gibi, standart sapma için hesaplama göz korkutucu olabilir, ancak sayı nasıl kullanılacağını bilenler için son derece yararlı olduğundan, standart fon sapmalarını sağlayan birçok ücretsiz yatırım fonu tarama hizmeti vardır.
Standart sapma esasen bir fonun oynaklığını rapor eder, bu da getirilerin kısa bir sürede önemli ölçüde yükselme veya düşme eğilimini gösterir. Uçucu bir güvenlik de daha yüksek risk olarak kabul edilir, çünkü performansı herhangi bir anda her iki yönde de hızlı bir şekilde değişebilir. Bir fonun standart sapması, bu riski, fonun ortalama getirisine göre dalgalanma derecesini ölçerek ölçer.
Örneğin, dört yıllık tutarlı bir getirisi% 3 olan bir fonun ortalaması veya ortalaması% 3'tür. Bu fon için standart sapma sıfır olacaktır, çünkü fonun herhangi bir yıldaki getirisi dört yıllık ortalama% 3'ten farklı değildir. Öte yandan, son dört yılın her birinde% -5, % 17, % 2 ve% 30 geri dönen bir fonun ortalama getirisi% 11 olacaktır. Bu fon aynı zamanda yüksek bir standart sapma sergileyecektir, çünkü her yıl fonun geri dönüşü ortalama getiriden farklıdır. Dolayısıyla bu fon daha risklidir, çünkü kısa sürede negatif ve pozitif getiri arasında geniş dalgalanmalar gösterir.
Unutmayın, oynaklık bir menkul kıymeti etkileyen riskin sadece bir göstergesidir, fonun istikrarlı bir geçmiş performansı gelecekteki istikrarın bir garantisi olmayabilir. Beklenmedik piyasa faktörleri oynaklığı etkileyebileceğinden, bu yıl sıfıra yakın veya sıfıra eşit standart sapmaya sahip bir fon ertesi yıl farklı davranabilir.
Bir fonun volatilitesi için alınan getiriyi ne kadar iyi artırdığını belirlemek için fonu benzer bir yatırım stratejisi ve benzer getiri ile başka bir fonla karşılaştırabilirsiniz. Daha düşük standart sapmaya sahip fon daha elverişli olacaktır çünkü edinilen risk miktarı için alınan getiriyi en üst düzeye çıkarmaktadır. Aşağıdaki grafiği düşünün:
Görüntü Julie Bang © Investopedia 2019
S&P 500 Fonu B ile yatırımcı, Fon A ile aynı getirileri elde etmek için gerekenden daha fazla miktarda oynaklık riski kazanacaktır. Fon A, yatırımcıya en uygun risk / getiri ilişkisini sağlayacaktır.
2. Beta
Standart sapma, bir fonun oynaklığını bir süre boyunca eşitsizliğine göre belirlerken, başka bir yararlı istatistiksel ölçü olan beta, fonun oynaklığını (veya riskini) endeksiyle veya karşılaştırmalı değerlendirmeyle karşılaştırır. Birine çok yakın beta olan bir fon, fonun performansının endekse veya karşılaştırmaya çok yakın olduğu anlamına gelir. Birden büyük bir beta, genel piyasadan daha yüksek bir volatilite gösterir ve birden büyük bir beta, karşılaştırmalı değerlendirmeden daha az volatilite gösterir.
Örneğin, bir fon S&P 500 ile ilgili olarak 1.05 beta değerine sahipse, fon endeksten% 5 daha fazla hareket etmektedir. Bu nedenle, S&P 500% 15 artarsa, fonun% 15.75 artması beklenir. Öte yandan, beta beta olan bir fonun karşılık gelen endeksinden 2, 4 kat daha fazla hareket etmesi beklenir. Dolayısıyla, S&P 500% 10 hareket ettiyse, fonun% 24 yükselmesi ve S&P 500% 10 düşerse fonun% 24 kaybetmesi beklenir.
Piyasanın yükselişini bekleyen yatırımcılar, yüksek betalar sergileyen ve yatırımcıların piyasayı yenme şansını artıran fonları seçebilirler. Eğer bir yatırımcı piyasanın yakın gelecekte düşüş göstermesini beklerse, betasından az olan fonlar endeksten daha düşük bir değerde düşmeleri beklendiği için iyi bir seçimdir. Örneğin, bir fonun betası 0, 5 ise ve S&P 500% 6 düşerse, fonun sadece% 3 düşmesi beklenir.
Beta kendi başına sınırlıdır ve fonun oynaklığını etkileyen piyasa riski dışındaki faktörlerden dolayı eğrilebilir.
3. R-Kare
Bir fonun R-karesi, yatırım fonlarının karşılıklı bir fonun beta değeri uygun bir ölçütle ölçülüp ölçülmediğini gösterir. Bir fonun hareketlerinin bir endeksteki korelasyonunu ölçen R-kare, fonun oynaklığı ve piyasa riski arasındaki ilişki düzeyini veya daha özel olarak bir fonun oynaklığının günlük günden ne kadar sonuçlandığını tanımlar. genel piyasada yaşanan dalgalanmalar.
R kare değerleri 0 ile 100 arasındadır, burada 0 en küçük korelasyonu ve 100 tam korelasyonu temsil eder. Bir fonun beta sürümü 100'e yakın R kare değerine sahipse, fonun beta sürümüne güvenilmelidir. Öte yandan, 0'a yakın bir R kare değeri, beta'nın özellikle yararlı olmadığını, çünkü fonun uygun olmayan bir ölçütle karşılaştırıldığını gösterir.
Örneğin, bir tahvil fonunun S&P 500 aleyhine yargılanması halinde, R kare değeri çok düşük olacaktır. Lehman Brothers Agrega Tahvil Endeksi gibi bir tahvil endeksi bir tahvil fonu için çok daha uygun bir kriter olacaktır, bu nedenle elde edilen R kare değeri daha yüksek olacaktır. Açıkçası, borsada görünen riskler tahvil piyasasıyla ilişkili risklerden farklıdır. Bu nedenle, bir bağ için beta hisse senedi endeksi kullanılarak hesaplanırsa, beta güvenilir olmaz.
Uygunsuz bir kıyaslama betadan daha fazlasını etkileyecektir. Alfa, beta kullanılarak hesaplanır, bu nedenle bir fonun R kare değeri düşükse, alfa için verilen rakama güvenmemek de akıllıca olur. Bir sonraki bölümde bir örnek vereceğiz.
4. Alfa
Bu noktaya kadar, volatilite nedeniyle ortaya çıkan riski ölçen rakamları nasıl inceleyeceğimizi öğrendik, ancak piyasadaki volatilite dışındaki faktörlerin getirdiği riske girdiğiniz için size verilen ekstra getiriyi nasıl ölçebiliriz? Bu ilave riskin herhangi birinin fonun karşılık gelen kriterlerinden daha iyi performans göstermesine yardımcı olup olmadığını ölçen alfa girin. Beta'yı kullanarak, alfa'nın hesaplaması fonun performansını karşılaştırmanın riske göre ayarlanmış getirileriyle karşılaştırır ve aynı miktarda risk göz önüne alındığında fonun piyasadan daha iyi performans gösterip göstermediğini belirler.
Örneğin, bir fonun alfa değeri varsa, fon% 1 ölçütten daha iyi performans gösterir. Negatif alfalar, fonun yatırımcıların üstlendiği ekstra, fona özgü risk miktarı için yetersiz performans gösterdiklerinden dolayı kötüdür.
Alt çizgi
Bu dört istatistiksel önlemin bu açıklaması, risk oluşturmak için volatiliteyi kullanan ve bir fonun volatilitesinin ne kadar daha yüksek bir getiri potansiyeli taşıdığını belirlemek için bir kılavuz sunan optimal portföy teorisinin öncülünü uygulamak için kullanmanız için temel bilgileri sağlar.. Bu rakamları anlamak zor olabilir, bu yüzden bunları kullanırsanız, ne anlama geldiğini bilmek önemlidir.
Bu hesaplamalar yalnızca bir tür risk analizi dahilinde çalışır. Yatırım fonları satın almaya karar verirseniz, yatırım fonlarının maruz kaldığı riski etkileyen ve gösteren volatilite dışındaki faktörlerin farkında olmanız önemlidir.