Düzeltilmiş FAVÖK Nedir?
Düzeltilmiş FAVÖK (faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarından önceki kazançlar), kazançlarını alan ve faiz giderlerini, vergileri ve amortisman masraflarını artı metriğe diğer ayarlamaları ekleyen bir şirket için hesaplanan bir ölçüdür.
Düzeltilmiş FAVÖK, değerleme analizi ve diğer amaçlar için ilgili şirketleri değerlendirmek ve karşılaştırmak için kullanılır. Düzeltilmiş FAVÖK, bir şirketin düzeltilmiş FAVÖK'ünün gelir ve giderlerini normalleştirmek için kullanılması nedeniyle standart FAVÖK ölçüsünden farklıdır, çünkü farklı şirketler kendilerine özgü çeşitli gider kalemlerine sahip olabilirler.
Anormallikleri ortadan kaldırarak FAVÖK'ün standartlaştırılması, ortaya çıkan düzeltilmiş veya normalleştirilmiş FAVÖK'ün diğer şirketlerin FAVÖK'ü ve bir bütün olarak bir endüstrinin FAVÖK'ü ile daha doğru ve kolay karşılaştırılabilir olduğu anlamına gelir.
Önemli Çıkarımlar
- Düzeltilmiş FAVÖK ölçümü, FAVÖK'ü bozabilecek yinelenmeyen, düzensiz ve bir kerelik kalemleri kaldırır. GAAP finansal tablolarında Düzeltilmiş FAVÖK olarak yapılan finansal tablo dosyalarına gerek yoktur.
Düzeltilmiş FAVÖK Formülü
NI + BT + DA = FAVÖK EBİTDA +/− A = Düzeltilmiş FAVÖK: Her yerde: NI = Net gelirIT = Faiz ve vergilerDA = Amortisman ve itfa
Düzeltilmiş FAVÖK Nasıl Hesaplanır
Bir şirketin net geliri ile başlayan FAVÖK'ü hesaplayarak başlayın. Bu rakama, faiz giderini, gelir vergilerini ve amortisman ve itfa payları dahil tüm nakit dışı masrafları ekleyin.
Daha sonra, aşırı sahibinin tazminatı gibi rutin olmayan masrafları geri ekleyin veya akran şirketlerinde mevcut olacak, ancak analizde olan şirkette bulunmayabilecek herhangi bir ek, tipik masrafları düşürebilirsiniz. Bu, örneğin yetersiz çalışan bir şirkette gerekli personel sayısı için maaşları içerebilir.
Düzeltilmiş FAVÖK Size Ne Anlatıyor?
Düzeltilmiş FAVÖK, düzeltilmemiş versiyonun aksine, geliri normalleştirmeye, nakit akışlarını standartlaştırmaya ve anormallikleri veya özverileri ortadan kaldırmaya çalışacaktır (fazlalık varlıklar, sahiplere ödenen bonuslar, adil piyasa değerinin üstünde veya altında kiralama, vb.), belirli bir sektördeki birden fazla iş birimini veya şirketi karşılaştırmayı kolaylaştırır.
Daha küçük firmalar için, sahiplerinin kişisel harcamaları genellikle işletme tarafından yürütülür ve ayarlanması gerekir. Mal sahiplerine makul tazminat düzenlemesi, Hazine Yönetmeliği 1.162-7 (b) (3) tarafından “benzer koşullarda benzer kuruluşlar tarafından normalde ödenecek miktar” olarak tanımlanmıştır.
Diğer zamanlarda, yasal ücretler, onarım veya bakım gibi gayrimenkul giderleri veya sigorta talepleri gibi bir defalık masrafların geri eklenmesi gerekir. Düzeltilmiş FAVÖK hesaplanırken, genellikle FAVÖK'ü düşüren bir kerelik başlangıç maliyetleri gibi tekrar etmeyen gelir ve giderler de eklenmelidir.
Düzeltilmiş FAVÖK tek başına kullanılmamalı ve bir şirkete veya şirketlere değer vermek için kullanılan analitik araçların bir parçası olarak daha mantıklı olmalıdır. Düzeltilmiş FAVÖK'e dayanan oranlar, farklı büyüklükteki şirketleri ve işletme değeri / düzeltilmiş FAVÖK oranı gibi farklı endüstrileri karşılaştırmak için de kullanılabilir.
Düzeltilmiş FAVÖK Nasıl Kullanılır Örneği
Düzeltilmiş FAVÖK metriği, birleşme, devralma veya sermaye artırımı gibi işlemler için bir şirketin değerini belirlemede kullanıldığında en yararlıdır. Örneğin, bir şirket FAVÖK'ün katları kullanılarak değerlenirse değer, geri dönüşlerden sonra önemli ölçüde değişebilir.
Bir şirketin, satın alma fiyatı tahminine ulaşmak için 6 kat FAVÖK katını kullanarak satış işlemi için değerlendiğini varsayalım. Şirketin FAVÖK düzenlemeleri olarak geri eklemek için sadece 1 milyon dolarlık yinelenmeyen veya olağandışı harcamaları varsa, bu satın alma fiyatına 6 milyon dolar (6x katının 1 milyon katı). Bu nedenle FAVÖK düzeltmeleri, bu tür işlemler sırasında hisse senedi analistleri ve yatırım bankacıları tarafından yoğun bir şekilde incelenmektedir.
Bir şirketin AVFÖK'ünde yapılan düzeltmeler bir şirketten diğerine biraz değişebilir, ancak amaç aynıdır. FAVÖK metriğinin ayarlanması, rakamın genel olması için rakamı "normalleştirmeyi", yani endüstrisinde benzer başka herhangi bir şirketin içerdiği aynı satır kalemi masraflarını içerdiği anlamına gelir.
Düzeltmelerin büyük kısmı FAVÖK'e eklenen farklı türden harcamalardır. Ortaya çıkan düzeltilmiş FAVÖK, azalan giderler nedeniyle genellikle daha yüksek bir kazanç seviyesini yansıtır.
Ortak FAVÖK düzeltmeleri şunları içerir:
- Gerçekleşmemiş karlar veya zararlar Nakit dışı giderler (amortisman, itfa payları) Dava giderleri Giderlerin piyasa ortalamasından yüksek (özel şirketlerde) Tazminat zararları Kar zararları Faaliyet giderleri dışındaki gelirler
Bu metrik genellikle bir değerleme analizi için yıllık bazda hesaplanır, ancak birçok şirket düzeltilmiş FAVÖK'e üç ayda bir veya hatta aylık olarak bakacaktır, ancak yalnızca dahili kullanım için olabilir.
Analistler verileri düzeltmek için genellikle üç yıllık veya beş yıllık ortalama ayarlanmış FAVÖK kullanırlar. Düzeltilmiş FAVÖK marjı ne kadar yüksek olursa o kadar iyidir. Farklı firmalar veya analistler, metodolojilerindeki farklılıklar ve ayarlamaları yapma varsayımları nedeniyle biraz farklı ayarlanmış FAVÖK'e ulaşabilirler.
Bu rakamlar genellikle halka sunulmazken, normalleştirilmemiş FAVÖK genellikle kamuya açık bilgilerdir. Düzeltilmiş FAVÖK'ün, şirketin gelir tablosunda genel kabul görmüş bir muhasebe ilkeleri (GAAP) standart satır öğesi olmadığını belirtmek önemlidir.