“Zenginlik etkisi”, yükselen varlık fiyatları kendilerini varlıklı hissettirdiği için, gayrimenkul veya hisse senedi gibi geniş kapsamlı varlıklarda bir boğa piyasası olduğunda tüketicilerin daha fazla harcama eğiliminde olduğu anlamına gelir. Servet etkisinin kişisel tüketimi teşvik ettiği fikri sezgisel olarak mantıklıdır. Sonuçta, eviniz veya stok portföyünüz güzelce takdir ettiyse ve büyük kazançlar elde ediyor olsaydınız, bu büyük ekranlı TV'yi veya SUV'yi satın almaya daha meyilli olmaz mıydınız?
Çok hızlı değil, bazı uzmanlar, konut kazançlarının servet etkisi yarattığını söyleyen bazı uzmanlar, ancak borsa kazançlarının olmadığını söylüyor. Gayrimenkul veya borsadan kaynaklanıp kaynaklanmadığına bakılmaksızın, tarihten çıkarılan ders, yatırımcıların servet etkisini dikkatli bir şekilde ele almaları gerektiğidir, çünkü büyük dalgalanmalara duyarlı olabilecek gerçekleşmemiş kazançları harcamak nadiren iyi bir fikirdir.
Konut ve Borsa Servet Etkisi
Borsa ile konut piyasasının karşılaştırmalı servet etkisi üzerine en çok atıf yapılan makalelerden biri, ekonomik armatürler Karl Case, Robert Shiller (Case-Shiller ev fiyat endekslerinin geliştiricileri) ve John Quigley tarafından yazılmıştır. “Servet Etkilerinin Karşılaştırılması: Borsa ile Konut Piyasasının Karşılaştırılması” başlıklı bildirileri ilk kez Temmuz 2001'de Ulusal Ekonomik Araştırmalar Bürosu'nda sunulmuş ve 2005 yılında, konut patlaması nedeniyle yoğun ilgi gördüğü için güncellenmiştir. (Orijinal makalenin tamamını burada bulabilirsiniz.)
Case, Shiller ve Quigley 1982-1999 dönemi için yaptıkları araştırmaların bir borsa servet etkisinin “en iyi zayıf kanıtını” bulduğunu, ancak konut piyasası servetindeki değişikliklerin tüketim üzerinde önemli etkilerinin olduğunu ortaya koydu. Konut fiyatlarındaki değişikliklerin, ABD ve diğer gelişmiş ülkelerdeki tüketimi etkilemede hisse senedi fiyatlarındaki değişikliklerden daha büyük ve daha önemli bir etkiye sahip olması gerektiği sonucuna varmışlardır.
Konut Fiyatı Düşüyor Neden Tüketim Azalıyor
Yazarlar, araştırmalarını Ocak 2013'te yayınlanan yeni bir makalede güncellediler, burada ABD eyaletleri panelindeki zenginlik ve tüketici harcamaları çalışmalarını 1975'ten 2012'nin ikinci çeyreğine kadar 37 yıllık bir süreye uzattılar. Shiller ve Quigley gazetelerinin önceki versiyonlarında hanehalkı fiyatları yükseldiğinde hanehalkının harcamalarını artırdığını ancak konut fiyatları düştüğünde tüketimde önemli bir azalma bulamadıklarını, genişletilmiş veri analizleri konut fiyatlarındaki düşüşlerin hane halkı harcamalarında büyük ve önemli düşüşleri teşvik ettiğini gösterdi..
Özellikle, 2001 ve 2005 yılları arasındaki artışa benzer şekilde konut servetindeki artış, hane halkı harcamalarını dört yıl boyunca toplam% 4.3 oranında artıracaktır. Tersine, 2005 ve 2009 yılları arasındaki çökme ile karşılaştırılabilir konut servetindeki düşüş% 3, 5 civarında bir harcama düşüşüne neden olacaktır.
Servet Etkisi Şüphecileri
The Wall Street Journal'daki Haziran 2009 tarihli bir makalede, üç ABD ekonomisti - Columbia Üniversitesi'nden Charles W. Calomiris, Wichita Eyalet Üniversitesi'nden Stanley D. Longhofer ve William Miles, konutun servet etkisinin abartıldığını ve tepkinin konut servetindeki değişikliklerin tüketimi muhtemelen çok azdır. Case, Shiller ve Quigley tarafından yapılan 2005 çalışmasına atıfta bulunan ekonomistler makalesi, çalışmada kullanılan tahmin yönteminin sorunlu olduğunu söyledi, çünkü yazarlar, her iki tüketimin de olasılığını ifade eden bir “eşzamanlılık sorunu” nu hesaba katmadılar. konut fiyatları ise gelecekteki beklenen gelirdeki değişikliklerden kaynaklanmıştır. Ekonomistler, eşzamanlılık sorununu düzeltmek için verilere istatistiksel teknikler kullandıklarında, konut zenginliği etkisi bulamadılar. İlginç bir şekilde, ekonomistlerin konut servetinin tüketici harcamaları üzerinde bir etkisi olduğunu tespit ettikleri birkaç durumda, etki her zaman stok servetinden daha küçüktü. Bu Case, Shiller ve Quigley'nin bulgularına aykırı idi.
Konut ATM
Müfettişler, konut refahı etkisinin mevcut olduğu gerçeğine rağmen, milyonlarca ABD'li ev sahibinin bu milenyumun ilk on yılında uğradığı harcama çılgınlığı ile doğrulanabilir. Tüketim tıkanıklığı büyük ölçüde konutlardan özkaynakların çıkarılmasıyla beslenmiştir, zira ev sahipleri onları otomatik vezne makineleri (ATM'ler) olarak kullanmıştır. Federal Rezerv Kurulu tarafından yapılan 2007 tarihli bir araştırmaya göre, 1991'den 2005'e kadar kişisel tüketim harcamalarında (PCE) ortalama 66 milyar dolar veya toplam PCE'nin yaklaşık% 1'ini finanse etmek için evlerden çıkarılan özkaynaklar kullanıldı. Hisse senedi çıkarımı 1991'den 2000'e kadar toplam PCE'nin ortalama% 0.6'sını finanse ederken, bu pay konut patlamasıyla 2001'den 2005'e kadar% 1.68'e yükseldi.
Moody's Analytics'in baş ekonomisti Mark Zandi, 2008-09 mali krizinden önce konut servetindeki her 1 dolarlık artışın ilave harcamalarda 0, 08 dolar üreteceğini, stok servet kazançlarındaki her 1 dolarlık harcamaların ise sadece 0, 03 dolar artacağını tahmin ediyor. Zandi, 2013 yavaş büyüme ekonomisinde konut ve stokların servet etkisinin sırasıyla 0, 05 $ ve 0, 02 $ sente düştüğünü tahmin ediyor
“Servet Etkisi” ve Zenginliğiniz
ABD hanehalkı serveti, 2013 yılının üçüncü çeyreğinde 1, 92 trilyon dolar artarak 77, 3 trilyon $ 'a yükseldi. Hanehalkı net değeri, 2007 yılında ulaşılan durgunluk öncesi 69 trilyon dolarlık zirvenin 8 trilyon doların üzerindedir.
- Servet yaratma ve korumaya odaklanın - Odak noktanız pozitif “servet etkisi” dönemlerinde zenginlik yaratmak ve negatif servet etkisi dönemlerinde zenginliği korumak olmalıdır. Ancak böyle bir servet yaratma ve koruma, aşırı derecede risk alarak değil, ölçülü bir şekilde denenmelidir. Piyasalar sıcakken agresif taktiklerden kaçının - Bir tatile harcamak veya hisse satın almak için evinizden eşitlik çıkarmak genellikle iyi bir fikir değildir. Dönemi. “Hızlı bir şekilde zengin olun” masalları tarafından sallanmayın - 1990'ların sonlarında hisse senetlerini büyük ölçekte işlemeye çalışan spekülatörler, piyasa 2001-02'de çöktüğünde finansal yıkıma uğradı. Son on yılda birden fazla mülk yakalayan gayrimenkul yatırımcıları, ABD emlak piyasası 1930'lardaki bunalımdan bu yana en dik düzeltmeye katlandığında benzer bir kadere maruz kaldı. (Aşırı) spekülasyon ile büyük hale getirmeyi düşünenlerin övünmesini ayarlayın ve mali durumunuzun rahatlıkla ele alabileceğinden daha fazla kaldıraç kullanmaktan kaçının. Trendle savaşmayın - Zenginlik yaratmanın en kolay yolu, trendin içinde kalmaktır. Bir çelişki olmak bazen ödeyebilir, ancak zamanlamanız kapalıysa, büyük kayıplar vermeniz gerekebilir. Örnek olarak, 2013'te ABD hisse senetlerinin çoğundaki acımasız ilerleme konusunda şüpheci olan kısa satıcıların, büyük kayıplara uğradıktan sonra kısa pozisyonlarını terk etmekten başka seçenekleri yoktu. Servet korunmasına dikkat edin - Servet yaratma denklemin sadece yarısıdır; servetin korunması diğer yarısıdır. Piyasalarda yakın bir dik düzeltme olasılığından endişe ediyorsanız, kazançlarınızı korumak için sondaki durakları ve seçenek stratejilerini kullanın. Değerlemelere ve sinyallere uyum sağlayın - Bunlar yatırımcı hissinde yaklaşan bir dönüş hakkında erken bir uyarı sağlayabilir. Piyasa üstlerini ve diplerini tespit etmek son derece zor olsa da, rekor seviyelerde tablodan biraz para almak ve çok yıllı en düşük seviyelerde kaliteli şirketler eklemek gibi basit stratejiler genellikle servet yaratmak için sağlam taktiklerdir.
Alt çizgi
Konut fiyat kazançları belirgin bir servet etkisi yaratırken, stok fiyat kazançları, muhtemelen daha geçici oldukları algısı nedeniyle aynı etkiye sahip görünmemektedir. Ancak, servet etkisinin kaynağından bağımsız olarak, gerçekleşmemiş kazançları cömertçe harcamak mali açıdan ihtiyatlı değildir ve bu tür tüketicilerin, patlamaya dönüştüğünde, 1990'ların sonundaki teknoloji balonunda ve bu durumdaki gibi, kendilerini ciddi finansal zorlamalara maruz bırakmalarıyla sonuçlanabilir. Bu bin yılın ilk on yılında emlak mani.